Obecná pravidla se mohou měnit
Pokud se podíváte na graf indexu CRB, zahrnuje rozmanitou skupinu cen komodit vůči grafu dolarového indexu.
To představuje sílu nebo slabost americké měny vůči ostatním devizovým nástrojům. Obecně platí, že komodity mají tendenci se pohybovat dolů, když se dolar pohybuje výše, a naopak, když se dolar pohybuje dolů. Korelace není dokonalá, ale v průběhu času je často významný inverzní vztah.
Proč hnutí?
Hlavním důvodem, proč hodnota dolaru ovlivňuje ceny komodit, je to, že dolar je měřítkem cenového mechanismu pro většinu komodit. Americká měna je rezervní měna světa. Dolar má tendenci být nejstabilnějším měnovým nástrojem, takže většina ostatních zemí drží dolary jako rezervní aktiva.
Pokud jde o mezinárodní obchod se surovinami, dolar je mechanismus výměny v mnoha, ne-li většině případů. Když klesne hodnota dolaru, stojí za nákup zboží více dolarů. Současně stojí nižší část ostatních měn, když se dolar pohybuje dolů.
Komodity jsou globálními aktivy
Dalším důvodem pro vliv dolaru je, že komodity jsou globálními aktivy. Obchodují po celém světě. Zahraniční kupci kupují americké komodity jako kukuřice, sójové boby, pšenici a olej s dolary. Když hodnota dolaru klesá, mají větší kupní sílu, protože potřebuje méně svých měn k nákupu každého dolaru.
Klasická ekonomika učí, že poptávka se typicky zvyšuje s poklesem cen.
Dolar je benchmarkem, protože je stabilní
Komodity neobchodují ve vakuu. Produkce komodit je často lokalizovanou záležitostí. Většina výroby kukuřice a sóji na světě pochází z úrodných zemí USA. Čílská půda bohatá na minerály přináší největší výnos mědi na Zemi a polovina světových zásob ropy se nachází na Středním východě. Největší výrobci kakaových bobů jsou v Africe na pobřeží Pobřeží slonoviny a v oblastech Ghany.
Jak vidíte, komoditní výroba závisí na klimatu a geologii v konkrétních lokalitách. Spotřeba těchto důležitých surovin se však vyskytuje po celém světě.
Převážná většina těchto materiálů používá dolar jako cenový mechanismus pro globální obchod, protože USA jsou nejsilnější a nejstabilnější ekonomikou na světě. Když se dolar posiluje, znamená to, že komodity se stávají dražšími v jiných, ne-dolarových měnách. To má tendenci mít negativní vliv na poptávku. Naopak, když dolar oslabuje, ceny komodit v jiných měnách se pohybují nižší, což zvyšuje poptávku.
Vliv na komodity
Každá komodita má idiosynkratické vlastnosti, ale hodnota dolaru historicky měla přímý vliv na ceny všech komodit.
Když dolar začal posílit v květnu 2014, index amerických dolarů se obchodoval na 78,93 měsíčních kontraktů s termínovými kontrakty. Na počátku března 2016 se tento dolarový index obchodoval kolem úrovně 97; dolar se za méně než dva roky zhodnotil o přibližně 23 procent.
Mnoho cen komodit se v tomto období pohybovalo dolů - dokonalým příkladem inverzního vztahu mezi hodnotou dolaru a cenami komodit. Historické vztahy mohou sloužit jako vodítko, protože historie se obvykle opakuje, ale existují chvíle, kdy dochází k velkým rozdílům, takže je možné, že ceny komodit a dolar se mohou příležitostně pohybovat stejným směrem.
Je změna ve vzduchu?
Společnost Citi Research oznámila v březnu roku 2017, že korelace mezi dolarovými cenami a cenami komodit se stala méně významnou poté, co byl dolarový index obchodován kolem 97 jen před rokem.
Konkrétně komodity byly ve druhé polovině roku 2016 silné, i když se americký dolar proti ostatním měnám dostal. Byl to nejvýznamnější rozdíl v korelaci za deset let. Citi uvedla, že tento stav může trvat nějakou dobu.
Sledování dolaru
Jedním z nejlepších způsobů, jak se vyhnout změnám a pozorně sledovat hodnotu dolaru a jeho korelaci s komoditami, je sledovat cenové kotace dolarového indexu. Tento index je obchodován na burze ICE Futures Exchange. Tato futuresová smlouva je index, který hodnotí dolar vůči skupině dalších hlavních měn po celém světě, včetně eura, jenu a britské libry. Cena indexu je obchodována jako každá jiná futures kontrakt a pohybuje se nahoru a dolů během obchodních hodin.
Ceny komodit nemusí nutně klesat o každý klíček nižší v dolarovém indexu, ale v dlouhém záběru je často silný inverzní vztah. Jednotlivé komodity mají zásadní charakteristiky nabídky a poptávky, takže se občas či tak trochu pohybují bez ohledu na směr americké měny. Averzie k riziku hraje důležitou roli, zejména v nedávných událostech. Dávejte pozor na situaci a nepoužívejte předchozí trendy za samozřejmé.