Ceny kovů jsou důležité nejen pro výrobce a koncové uživatele, ale již dlouho slouží jako nástroj pro sledování ekonomických a tržních podmínek. Jak však trhy určují ceny kovů?
Informace o kovovém trhu
Ceny jednotlivých kovů , stejně jako ceny jakékoliv komodity, jsou v podstatě určovány nabídkou a poptávkou. Předpokládat, že informace o dodávce (výroba a zásoby) a poptávka (spotřeba) jsou snadno dostupné, přesné a průhledné, by byly velkou chybou, bez ohledu na druh kovu.
Aktuální ceny nezpůsobují pouze okamžitou nabídku a poptávku, ale také očekávání budoucí nabídky a poptávky. Obecně platí, že čím méně informací jsou k dispozici, tím větší volatilita cen bude.
Velké odvětví služeb se rozrostlo kolem výzkumu, reportingu a konzultací prakticky na každém jednotlivém kovu. Mnoho webových stránek nyní informuje o pohybu kovových cen.
Samozřejmě, že většina tohoto výzkumu a reportingu je zaměřena na velké trhy základních kovů , jako jsou měď , nikl , zinek a olovo . V posledních letech však byla věnována větší pozornost drobným kovům, včetně prvků vzácných zemin.
Mechanismy určování cen se pohybují od pokročilých spotových a termínových kontraktů obchodovaných online, stejně jako v Londýně na London Metal Exchange (LME) nebo v New Yorku na New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) k základním výměnám hotovosti mezi kupujícími a prodávajícími.
Vyšší kovový trh, jako je ten, který se používá pro niklové ingoty, je charakterizován transparentnějšími metodami určování cen, jako je otevřený systém výnosů na podlahovém obchodování na LME, jakož i opční a forwardové smlouvy, které odrážejí to, co účastníci trhu očekávají z niklu ceny kovů budou v budoucnosti činit 30 až 120 dní.
Ukládání a publikování údajů o zásobách niklu a dalších základních kovů poskytuje LME také určitý stupeň snížení rizika pro kupce a investory.
Statistické údaje o celosvětové výrobě kovu teluru jsou naopak nejen obtížné, ale nejspíš nejspolehlivější. Jedním z hlavních důvodů je to, že není v zájmu rafinerií, které jsou často soukromé společnosti, zveřejňovat informace o produkci a úrovni zásob.
Trh poptávky po teluru a většině menších kovů není mnohem předvídatelnější, závisí pouze na několika aplikacích, jako je sluneční energie a termoelektronika. Celkové množství celosvětové produkce teluru omezuje také možnost výměn při řízení transakcí nebo při vývoji elektronických obchodních a forwardových smluv. Výsledkem je, že kupující a prodejci tohoto vedlejšího kovu musí vyjednávat o nákupu peněz fyzického kovu v hotovosti.
Klasifikace kovových trhů
Vzhledem k rozdílům v tržních strukturách, metodách rozpoznávání cen a množství vyráběných, jsou kovové trhy často rozděleny do pěti skupin, z nichž každá má odlišné charakteristiky:
1. Základní kovy: Celosvětový trh s obecnými kovy lze považovat za nejvyspělejší z jakékoliv skupiny kovů. Ve skutečnosti jsou termínované kontrakty na dodávky mědi a cínu datovány do 19. století. Nyní se trhy s obchodními kancelářemi po celém světě vyrovnávají transakce, což každoročně činí biliony dolarů.
Forwardové a opční smlouvy, stejně jako elektronické obchodování, přispěly k efektivnějšímu trhu. To je ten, který může lépe určit, co kupující a prodejci jsou ochotni zaplatit za určitý kov.
Rozdíl mezi nabídkovými a nabídkovými cenami standardních základních kovů je proto obvykle mnohem menší než u ostatních kovů.
Ceny kovů navazující na kov, jako je měděný drát nebo prášek, stejně jako suroviny nahoře, jako je měděná ruda a koncentrát, lze koupit a prodávat na základě cen stanovených tržním standardem.
2. Ocel a feroslitiny : Přestože trh s ocelí není dostatečně zralý jako trh základních kovů, i když je dobře zaveden. Je to především proto, že ocel je podle své povahy méně obchodovatelnou komoditou. Široká škála stupňů a rozdíly ve formě, které vyžadují nesčetní koncoví uživatelé, ztěžují stanovení tržního standardu způsobem, jakým je např. Standardizována měďová katoda.
LME však v roce 2008 začala nabízet zakázky na základě 9 různých stupňů ocelových předlitků.
Společnost New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) začala obchodovat s hotovými válcovanými futures stejného roku, zatímco burza Shanghai Futures Exchange začala v roce 2009 obchodovat s futures na čínské pruty a dráty.
Trh s feroslitinami, jako je feromangan a ferosilikon, je méně zralý, přičemž ceny jsou často určovány přímo mezi kupujícími a prodávajícími.
3. Menší kovy : Ceny za drobné kovy, včetně elektronických kovů, jako je indie, gálie a germanium , a žáruvzdorné kovy jako volfrám a tantal, jsou téměř výlučně vyjednávány mezi kupujícími a prodejci. Nízký počet účastníků trhu, stejně jako vyvíjející se aplikace pro mnoho menších kovů znesnadňuje vývoj pokročilejších nástrojů pro investice a určování cen.
V roce 2008 se však na LME začaly obchodovat jak s kobaltovými, tak s molybdenovými kovy, což z nich činí první drobné kovy, které mají tržní trhy. Transparentnost poskytovaná elektronickým obchodováním a obchodováním s podlahou, stejně jako zavedené zásoby, teoreticky snižují cenovou volatilitu a zajišťují přesnější realizaci cen.
4. Kovy skupiny Platinum (PGM) : Vzhledem k extrémně omezenému počtu rafinérií a dodavatelů PGM jsou ceny těchto kovů tradičně stanoveny prodejními kancelářemi hlavních výrobců. Johnson Matthey, exkluzivní marketingový agent společnosti Anglo Platinum (největší výrobce platiny na světě), nastavuje ceny velkoobchodních cen pro každou PGM dvakrát denně na svých obchodních místech v USA, Hongkongu a Londýně.
Ceny některých kovů, jako je osmium, zaznamenaly v letech jen malé změny, a to především kvůli omezenému využití, zatímco ceny platiny , které má značný požadavek jak od průmyslu, tak od investorů, kolísají denně.
5. Drahé kovy: Kromě platiny , palladia a dalších PGM, když mluvíme o drahých kovů, hovoříme o zlatě a stříbře . Po tisíce let byly oba kovy využívány jako obchod s bohatstvím a není překvapením, že oba mají dobře zavedené a transparentní trhy.
Asociace London Bullion Market Association (LBMA) působí od roku 1919 a je nejběžnějším měřítkem ceny zlata, zatímco futures na zlato jsou obchodovány na společnostech COMEX a Euronext. Různé jiné finanční a investiční společnosti nabízejí deriváty, opce, futures a fondy obchodované na burze na základě tržní ceny zlata.
Ačkoli LBMA a COMEX nabízejí také různé smlouvy o přímém prodeji stříbrných drah, ceny kovu jsou obecně považovány za volatilnější než ceny zlata. Důvodem je jeho mírně nižší likvidita (méně kupujících a prodávajících) a vliv průmyslových poptávek na stříbro, které se každoročně zvýšily o přibližně 90% stříbra.
Ceny kovových trhů vs. ceny kovových výrobků
Zatímco ekonomové, analytici a novináři se obecně více zajímají o makroobchodní ceny velkých množství průmyslových nebo investičně účinných kovů, výrobci a koncoví uživatelé vyžadují ceny specifické pro určitou třídu, formu a množství kovu.
Co to znamená, že i když ekonomové mohou studovat cenu měděné katody v Londýnské burze kovů (LME), stavební firmy a výrobci elektroniky založí svůj rozpočet na ceně měděných kabelů a měděného prášku.
Bezpodmínečně existuje přímá korelace mezi cenami obchodovatelných průmyslových kovů a cenami následného kovového materiálu, ale ty dva nejsou nikdy stejné (podobně jako cena mouky může ovlivnit, ale neurčuje, náklady na chléb). Čím dále jde o tok s přidanou hodnotou, tím více faktorů (např. Náklady na práci, energii a dopravu) začnou ovlivňovat ceny kovových výrobků.