Důvody, proč Hanesbrands porazil trh tak daleko
Skvělé investiční strategie přesahují čísla. Jistě, výkonnost firem se vždy počítá, ale výhledové akcie založené výhradně na metrikách nikdy nefungují z dlouhodobého hlediska. Vezměte si například kritéria hodnoty Ben Grahama; byl založen výhradně na metrikách a dnes také nefunguje, protože zásoby nejsou tak levné, jako byly během deprese. To je také důvod, proč se Peter Lynch přiblížil . Spojí jak kvalitativní, tak i kvantitativní kritéria a vždy rozhoduje o stavu populace ve srovnání se svými vrstevníky.
Nedávno jsem diskutoval o tom, jak Lynchova strategie "koupit co víte" může pomoci investorům najít skvělé maloobchodní zásoby . V nadcházejících týdnech se zaměříme na zásoby spotřebního zboží, které splňují Lynchova kritéria pro "dokonalou skladbu", která je popsána v dokumentu One Up On Wall Street.
Za prvé se podíváme na společnost Hanesbrands Inc., akciovou společnost, která za posledních pět let překonala S & P téměř čtyřikrát. V první části této série se podíváme na tři kritéria schválená společností Lynch, která z Hanesu dosáhla úspěchu.
01 Je to spinoff
Když konglomerát umožňuje, aby se jedna z jeho značek stala vlastní volně stojící veřejně obchodovanou společností, nazývá se spinoff. Často se jedná o konglomerátové spin-off značky, když čelí kritice nad stojatou cenou akcií. Koneckonců, pokud trh plně nehodnotí svůj majetek, proč je nevyplácet a nevydělává, když se juniorská společnost stane veřejnou?
Výzkum ukazuje, že odštěpené společnosti v posledních několika desetiletích překonaly trh. Dokonce i ETF Guggenheim Spin-Off, která sleduje své špičkové dvaceti pět špinavých příležitostí svých manažerů, zlikvidovala společnost S & P o širokou rezervu v posledních 1, 5 nebo 10 letých intervalech.
Spinoffs mají tendenci dělat dobře z mnoha důvodů. Vyčleněný podnik najednou má manažerský tým, který se věnuje výhradně jeho výkonu a nemusí sdílet zdroje s konglomerátem. Spinoffs také obvykle mají čisté rozvahy, jakmile se stanou veřejnými, protože mateřská společnost je investována do jejího úspěchu. Konečně je spinoffova mateřská společnost investována do svého úspěchu. Konečně, spinoff nepřitahuje takovou pozornost investora, že IPO dělají, takže investoři obvykle nakupují akcie za rozumnou cenu. To byl jistě případ Hanesbrands, akcie se od Sara Leeho oddělily v roce 2006 a akcie zůstaly neutrální po několik let předtím, než vyrazily. Zatímco spinoffs nejsou žádnou zárukou úspěchu, jsou to hezké rysy, pokud vše ostatní "zkontroluje" na akci. V případě Hanesbrands bylo spinoff jen jedna vzrušující vlastnost. Není to záruka úspěchu, jsou to hezké rysy, pokud vše ostatní "zkontroluje" na akci. V případě Hanesbrands byla spinoff jen jedna vzrušující vlastnost.
02 Je to nudné
Hanesbrands skutečně zapadá do dvou dalších charakteristik Lynchu, které se spojují na společném tématu: je to v pomalu rostoucím podnikání a je to nudné. Hanes je nudný, není to horká nová věc a to může být skvělá věc pro investory ze dvou důvodů.
- Bez ohledu na to, jak silný je průmysl nebo podnikání, vyděláte jen v případě, že se zvýší cena akcií. Proto byste raději měli koupit akcie, které by měli méně nadšených investorů nabízet cenu. Bohužel, horké zásoby v horkém průmyslu mají příliš rychle nafouknuté ceny; stačí se podívat na všechny internetové IPO v posledních několika letech. Některé z těchto IPO mohou být vítězné, ale jako skupina jsou jejich ceny příliš bohaté.
- Podniky, které mají výbušné zisky a nízké překážky vstupu, přitahují spoustu konkurence. To je nejzákladnější pravidlo kapitalismu. Vezměte si např. Webovou stránku pro výlety za výhodné ceny. jeho vzrůstající zisky jsou riskantní, protože zahájení soutěžícího místa vyžaduje téměř žádný startovací kapitál. Na druhou stranu, Hanes není druh podnikání, které Harvardovy PhDs dohromady vytvářejí, a i když ano, jeho rozsah a vysoké kapitálové požadavky představují významné překážky vstupu.
Nakonec je nudná a výnosná skvělá kombinace. Akcie, které splňují tato kritéria, bývají podhodnoceny Wall Street, protože jsou nízkoprofilové, což dává investorům spoustu vstupních bodů. Stejným způsobem značka "ne-sexy" nepřitahuje mnoho konkurentů, což přidává i hodnotu. Jediné varování před tímto pravidlem je, že "nudné" podnikání musí mít vysokou bariéru vstupu nebo nějakou jinou vlastnost, která udržuje konkurenci v zálivu, protože "ne-sexy" bude jen tak daleko.