Velký burger, cenné zásoby.
Hledání dobrého podnikání nikdy nestačí; musíte udělat domácí úkoly na skladě. Pokud tak neučiníte, pokud si jednoduše koupíte akcie, protože se vám líbí produkt, "nákup, co víte" se může obrátit proti vám.
Věřím, že Shake Shack se chystá dokázat tento bod.
Módní, tisíciletí přátelský hamburger se v roce 2015 zdvojnásobil ve svém počátečním IPO a znovu se zdvojnásobil v krátkém pořadí. Stejně jako ta "chata" udělala spoustu práv, ale zásoba nemusí poskytovat chutné výnosy investorům, kteří dnes nakupují. Zde je důvod.
Ocenění
Nemusíte být odborníkem na ocenění, abyste to viděli Shake Shack stock je trochu drahý.
- Akcie obchodují za cenu až do výdělku (P / E) více než 1 000 a její forward P / E je 550. Podle jakéhokoli opatření je to absurdní ocenění. Aktuální hodnota P / E pro S & P 500 je 20! P / E pro Chipotle, krále rychlého příležitostného sektoru, je 40.
- Dnes má Shake Shack tržní kapitalizaci kolem 3 miliard dolarů. Pro srovnání, Brinker International, zisková mateřská společnost Chilis a Maggiano's Little Italy, má také tržní kapitolu kolem 3 miliard dolarů. Shake Shack má 63 restaurací, Brinker má 1 622. Trh nám říká, že každá restaurace Shake Shack stojí 25krát víc než každá restaurace Brinker; to není zálohováno výnosy, výnosy nebo jinými metrikami.
- Průměrný odhad analytiků na cenu akcií Shake Shack do konce roku je kolem 45 dolarů. Zatímco analytici jsou často špatní, když jsou odhady tak daleko, něco může být riskantní.
Mohl bych pokračovat, ale dostanete tu věc, jakýmkoli opatřením je zásoba příliš horká. Co investoři potřebují se ptát, je proč má akcie tak vysoký a může to pokračovat?
Umělé faktory a hype řídit Shake Shack
Domnívám se, že řada neudržitelných faktorů způsobila dnešní cenu akcií společnosti Shake Shack.
- Akcie mají velmi malý počet akcií, ale obrovský krátký zájem. Když se objeví nějaká dobrá zpráva, krátkí prodejci se vymačou a cena akcií je zveličena vzhůru, protože existuje jen málo akcií. To by nebylo v případě, kdyby Shake Shack vydal více akcií, nebo kdyby měl méně krátkých prodejců.
- Akcie nakoupily trend rychlých příležitostných IPO jako Chipotle, Potbelly, Noodles & Company a Zoe's Kitchen. Ze skupiny, jen Chipotle opravdu žil až k jeho humbuk. Zbytek vzrostl jako IPO, hlásil několik dobrých čtvrtí a pak se vrátil dolů na zem. To neznamená, že Shake Shack se nemůže ukázat jinak, ale přinejmenším jeho počáteční náraz IPO byl řízen čistě humbuk.
- Akcie vzrostly zvěsti a spekulace. Když nedávno podal ochrannou známku název "Chicken Shack", zásoby vzrostly na základě spekulace o nové koncepci nebo produktu. Když jeho generální ředitel řekl, že nevylučuje akvizice, internet znovu začal blikat. Je to přirozené, akcie jsou nyní populární a články o něčem musí být napsány. Ale nákup akcií o těchto pověstech vyžaduje, aby investoři udělali obrovské skoky víry (jako by předpokládala, že akvizice nebo kuřecí koncept bude úspěšný). To je prostě hloupé.
Nechápejte mě špatně, v Shake Shack se děje spousta dobrých věcí. Hamburský řetězec právě vydal monster čtvrtletí, ve kterém prodej stejných obchodů vyskočil o 11,7% a výnosy vzrostly o 56,3%. Má nádherný výklenek, kvalitní produkt a chladnou atmosféru, nemluvě o kultuře. Je to jen to, že cena akcií vzrostla nad očekávání rozumného růstu.
Historie nám říká, že restaurace v restauracích je konkurenceschopná a Shake Shack bude mít záda. Má další "lepší burgerky" (například pět kluků), které jsou dobře zavedené. Pokud bude mít úspěch i nadále, přijde více konkurentů a zákon o velkých počtech se bude měnit na srovnatelném růstu tržeb. Akcie jsou oceněny za expanzi, přesto společnost neprokázala, že její koncepce bude fungovat mimo velké, prosperující města, jako je New York a Chicago.
Jistě, Shake Shack bude i nadále růst, ale nebude to v přímce. Akcie jsou jednoduše oceněny za výsledky, které mohou splnit jen několik restaurací, dokonce i těch nejlepších.