Zlato má tendenci k depreciaci, když se zvyšují reálné úrokové sazby, protože musí konkurovat jiným aktivům, které platí úroky a dividendy.
Celosvětový cenový mechanismus pro zlato je americký dolar díky dolarové pozici jako rezervní měně světa. Když dolar oceňuje cenu zlata, má tendenci se pohybovat níže . Důvodem je to, že když se dolar stává silnějším v porovnání s jinými měnami, zlato se přirozeně stává dražším v jiných měnách. Klasická ekonomika učí, že vyšší cena vede k rostoucí produkci a nižší poptávce. Naopak klesající dolar má tendenci podporovat cenu zlata. Proto existuje silná inverzní korelace mezi hodnotou dolaru a cenou zlata v dolarech. Zlato je vysoce citlivé na americké dolarové úrokové sazby, nízké úrokové sazby podporují cenu žlutého kovu a vysoké úrokové sazby způsobují ztrátu ceny.
Inverzní korelace mezi zlatou a dolarem platí nejen pro zlato, ale i pro mnoho komodit v důsledku postavení dolaru v globální ekonomické aréně.
Začátkem roku 2005 se zlato pustilo do šestiletého turnaje býků, které se v září 2011 podařilo zvýšit cenu na 1920,70 dolarů za unci na základě aktivní futures kontraktu s termínem COMEX.
Od té doby se cena obrátila, což vedlo k řadě nižších výšky a nižších minim. V červenci 2015 se zlato stalo ještě dalším nižším, když překonalo klíčovou úroveň podpory ve výši 1130 USD za unci. Zatímco cena zlata je výrazně pod úrovní roku 2011, existuje mnoho signálů, že cena je stále nákladná na základě řady faktorů.
Zlato je stále vyšší než v minulosti
Dne 7. srpna 2015 se zlato obchodovalo za 1093 USD za unci. Cena, která za čtyři roky klesla přes 800 dolarů, byla slabá. Nicméně, rychlý pohled na historii nominálních cen zlata nám říká, že zlato může být stále historicky drahé za ceny nad 1000 dolarů za unci. Předpokládejme, že před rokem 2008 se žlutý kov nikdy neobchodoval nad 875 dolarů za unci, což byl rok 1980. Ve skutečnosti dne 1. ledna 2000 byla cena zlata otevřena k obchodování za pouhých 283 dolarů za unci. Jedná se o povrchní analýzu, protože nominální cena zlata vypráví pouze malou část příběhu. Pohled na rozložení mezi komoditami mezi zlata a jinými drahými kovy je mnohem lepší metodou pro posouzení současné hodnoty zlata.
Rozdíly říkají, že zlato je stále nákladné
Platina a stříbro jsou drahé kovy. Zatímco zlato má dvojí roli jako měnu a komoditu, platina i stříbro mají mnohem více průmyslových aplikací než zlato.
Zároveň platina a stříbro mají mnoho stejných vlastností jako zlato a jejich ceny mají tendenci se po čase pohybovat společně. Proto pochopení cenových vztahů mezi zlatým a jeho dvěma vzácnými bratranci pomáhá pochopit hodnotu.
Od 7. srpna 2015 byla platina obchodována za cenu zlata ve výši 132 USD. Platina je vzácnější než zlato a má vyšší výrobní náklady. Během posledních čtyř desetiletí se platina většinou obchodovala za cenu zlata za cenu zlata. Proto je sleva odlišná od historických norem.
Během posledních čtyř desetiletí byl průměr poměru stříbra a zlata o hodnotě 55 uncí stříbra v každé jednotce hodnoty zlata. Od 7. srpna 2015 se stávající ceny stříbra a zlata stávají na úrovni, kde je třeba zhruba 73 uncí stříbra na nákup jedné unce zlata.
Tato úroveň je odlišná od historické normy poměru stříbra a zlata.
Vzhledem k rozdílu od historických norem byla tedy platina a stříbro 7. srpna příliš nízká nebo zlato bylo příliš drahé na základě relativní hodnoty. Vzhledem k celkovému tržní marži cen komodit a silnějšímu dolaru je logickým závěrem, že zlato je příliš nákladné.
Zlato nad 1000 dolarů za unci je příliš drahé
Dne 7. srpna 2015 byla cena platiny kolem 963 dolarů za unci. Návrat k dlouhodobým běžným obchodním úrovním proti zlatu by znamenal cenu za zlato menší než 1000 dolarů, protože platina je historicky dražší než žlutý kov. Navíc návrat k dlouhodobému průměru 55: 1 proti stříbru by znamenal cenu zlata ve výši 811,25 dolarů za stříbro za 14,75 USD za unci.
Zatímco cena zlata dramaticky klesla za poslední čtyři roky, zůstává dražší ve srovnání s jinými cenami drahých kovů. Zlato přerušilo v červenci 2015 významnou úroveň podpory a v nadcházejících týdnech a měsících by mohlo být nižší.