Definice EMH a formy
EMH pomáhá vysvětlovat tento investiční jev.
Efektivní tržní hypotéza: Definice EMH
Efektivní tržní hypotéza (EMH) v podstatě říká, že všechny známé informace o investičních cenných papírech, jako jsou akcie, jsou již zohledněny v cenách těchto cenných papírů.
Proto, za předpokladu, že je to pravda, žádná analýza nemůže poskytnout investorovi výhodu nad ostatními investory. EMH nevyžaduje, aby investoři byli racionální; říká, že jednotliví investoři budou jednat náhodně, ale jako celek je trh vždy "správný". Jednoduše řečeno, "efektivní" znamená "normální". Například neobvyklá reakce na neobvyklé informace je normální.
Definování forem EMH
Existují tři formy EMH: slabé, polokoule a silné. Zde je to, co každý říká o trhu.
- Slabá forma EMH: Navrhuje, aby veškeré informace z minulosti byly oceněny cennými papíry. Základní analýza cenných papírů může investorovi poskytnout informace, které by v krátkém časovém horizontu vedly k výnosům nad tržními průměry, neexistují však žádné "modely", které by existovaly. Proto základní analýza neposkytuje dlouhodobou výhodu a technická analýza nebude fungovat.
- Semi-silný formulář EMH: Znamená to, že ani základní analýza, ani technická analýza nemohou poskytnout investorovi výhodu a že nové informace jsou okamžitě oceněny cennými papíry.
- Silný formulář EMH: Říká, že veškeré informace, ať už veřejné i soukromé, jsou oceněny do akcií a že žádný investor nemůže získat výhodu nad trhem jako celkem. Silný formulář EMH neříká, že někteří investoři nebo správci peněz nejsou schopni zachytit neobvykle vysoké výnosy, ale že v průměrech jsou vždy zahrnuty mimořádné hodnoty.
Zastánci EMH, a to i ve slabé podobě, často investují do indexových fondů nebo některých ETF, protože jsou pasivně spravováni (tyto fondy se prostě pokoušejí sladit, nikoli porazit, celkové tržní výnosy). Indexové investoři by mohli říci, že dodržují společné tvrzení: "Pokud je nemůžete porazit, spojte se s nimi." Namísto toho, aby se pokoušeli porazit trh, koupí indexový fond, který investuje do stejných cenných papírů jako referenční index.
S tím se stále objevují investoři, kteří porazí tržní průměry. Tito investoři jsou však v menšině a je sporné, že přinejmenším část jejich úspěchu může být připsána štěstí.
Další informace o EMH, včetně argumentů proti ní, naleznete na tomto papíře o efektivním trhu, který napsal legendární ekonóm Burton G Malkiel.
Odmítnutí odpovědnosti: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být interpretovány jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry.