Použití tržního limitu na hrubý národní produktový poměr
Pokud jde o zhodnocení celého trhu s cennými papíry, Buffet preferuje srovnání celkové kapitalizace akciového trhu s hrubým národním produktem, aby zjistil, zda je historicky podhodnocený nebo nadhodnocený. Buffett se domnívá, že poměr mezi 70% a 80% přinese nákupní příležitost pro akcie, zatímco poměr blížící se 200% naznačuje potenciální korekci v nadcházejících čtvrtletích, neboť trh je pravděpodobně nadhodnocený.
V tomto článku se podíváme na to, jak najít tato data a analyzovat akciový trh země s využitím preferované techniky společnosti Warren Buffett.
Hledání dat
Světová banka poskytuje velké množství údajů pro všechny země po celém světě, včetně údajů o hrubých národních produktech a kapitálových tržních kapitalizacích, které lze využít k vytvoření poměru tržních limitů k poměru HDP. Organizace dokonce poskytuje samotný poměr jako samostatný ukazatel pro mnoho různých zemí po celém světě, což umožňuje mezinárodním investorům rychle nalézt informace, které potřebují k porovnání.
Indikátor naleznete zde:
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS
Při konzumaci dat by mezinárodní investoři měli být přesvědčeni, že vykreslují datové body nebo zobrazují grafy, aby zobrazovaly pohyby v průběhu času. Jednoduchým důvodem je, že žádná země nejsou totožná a investoři potřebují kontext k rozluštění významu těchto pohybů.
Například USA měly vždy vysoký poměr, který se blíží 100%, ale investoři by nebyli moudří, aby se v posledních letech vyhnuli americkým akciím navzdory těmto zdánlivě nenáročným trendům.
Investiční strategie
Existuje mnoho různých strategií, které mohou mezinárodní investoři využít s omezením trhu na hrubé údaje o národních produktech v ruce. Na konzervativní straně mohou mnozí investoři chtít použít tento ukazatel k určení výchozích bodů pro výzkum zaměřený na hodnotový kapitál. Na straně, která je riskantnější, mohou někteří investoři mít zájem prosazovat dlouhodobě krátké strategie, kdy krátkodobě prodávají předražené trhy a kupují podhodnocené trhy, které doufají v opravy, což je známá jako rozhodčí strategie.
Při použití poměru by investoři měli mít na paměti několik věcí:
- Podstatné faktory - existuje mnoho základních dynamik, které mohou být v práci, což způsobuje podhodnocený nebo nadhodnocený trh. Například, australské cenné papíry se staly mnohem levnější v letech 2013-2015, ale příčinou je nedostatek poptávky po přírodních zdrojích z Číny, což vedlo k pomalejšímu růstu a nižším hodnotám.
- Nerovnoměrné oceňování - trh může být celkově podhodnocený, ale jistě je možné, že určitý sektor bude nadhodnocen. Inverzní může být také pravda, kdy nadhodnocený trh může mít podhodnocené segmenty. Investoři by si měli být vědomi této dynamiky při investování do konkrétních odvětví.
- Chronické oceňování - Trh může být chronicky podhodnocen ve srovnání s jinými trhy po celém světě z mnoha důvodů. Například některé rozvíjející se trhy s vysokými politickými riziky mohou být dlouhodobě podhodnoceny, což nutně neznamená, že by někdy dosáhly reálné hodnoty.
Nejdůležitější věcí, kterou je třeba si uvědomit pro zahraniční investory, je použít poměr jako výchozí bod pro další výzkum, spíše než koncový. Existuje mnoho různých faktorů, které směřují k identifikaci investiční příležitosti a země původu je pouze jedním faktorem. Investoři by rovněž měli zvážit investiční zásluhy akcií v zemi - pokud jde o jejich ocenění a vyhlídky na růst - a také potenciálně nečleněné faktory, jako jsou ceny komodit.
Klíčové Takeaway Body
- Warren Buffett je známý tím, že při určování toho, zda jsou akcie nadhodnocené nebo podhodnocené souhrnně, je používán poměr tržních limitů k hrubému národnímu produktu.
- Mezinárodní investoři mohou najít tytéž údaje pro všechny země pomocí nástrojů poskytnutých Světovou bankou a dalšími mezinárodními organizacemi.
- Při použití poměru by si investoři měli být jisti, že ho použijí pouze jako výchozí bod pro realizaci různých strategií, včetně dlouhodobých krátkých strategií.