Jak Spot Spot Bubbles Asset Zde a V zahraničí
3 známky bubliny aktiv
V tomto článku se podíváme na tři znaky bubnů aktiv a na to, jak je mohou investoři využít k identifikaci potenciálních problémových oblastí na trhu.
1. Stoupající ceny bez zlepšení základů
Prvním příznakem bubliny aktiva jsou rostoucí ceny bez zlepšení základních zásad. Například bublina dot-com zaznamenala rychlou expanzi násobku cenových výnosů mezi internetovými společnostmi. Mnoho z těchto společností mělo málo až žádné výdělky, přesto si přikázalo ocenění ve výši několika miliard dolarů. Tento druh iracionální exuberance ze strany investorů je klasickým znakem bubliny aktiv.
Mezinárodní investoři by mohli chtít zvážit finanční ukazatele, které představují ceny a ocenění, jako je poměr cyklických příjmů ("CAPE"). Často je možné, že na trhu může hrozí bublina, pokud se poměr CAPE zvýší, ale stojí za to poznamenat, že tomu tak není vždy.
Poměry cenových výnosů jsou ovlivněny věcmi, jako je míra rizika bez rizika v ekonomice, která se může časem měnit nezávisle na samotném aktivem.
2. Velké využití pákového efektu
Druhým varovným znamením bubliny aktiv je nadměrné využívání pákového efektu - nebo dluhu. Například krize hypotečních úvěrů s vysokým rizikem v roce 2008 byla způsobena z velké části bankami poskytujícími klientům špatný úvěr s přístupem k jednoduchým penězům.
Tento nadměrný vliv může pocházet z finančních inovací (jako půjčky pouze z úroků), levných peněz (jako prostředí s nízkou úrokovou sazbou) nebo morálního hazardu (pokud jsou jednotlivci chráněni před rizikem).
Mezinárodní investoři by měli dbát na situace, kdy může hrát nadměrný dluh. Například země, která zaznamenala prudký nárůst poměru dluhu k HDP, může být ohrožena ekonomikou bublin, pokud je její ekonomika poháněna dluhem. Na širší úrovni mohou investoři hledat částku dluhu použitého k nákupu určitých druhů aktiv, jako je bydlení nebo akcie, jako potenciální znamení, že by bublina mohla vzkřísit hlavu.
3. Politické intervence
Většina bublin aktiv může být vysledována politikům . Například centrální banky mohou povzbudit nadměrné půjčky s nízkými úrokovými sazbami nebo federální předpisy mohou vytvářet morální rizika a povzbuzovat lidi, aby převzali velké riziko. Tato rizika jsou obzvláště výrazná v centrálně řízených ekonomikách - jako jsou komunistické země - ale stále existují i v mnoha rozvinutých zemích - včetně Spojených států.
Mezinárodní investoři by měli hledat politické politiky, které by mohly vytvářet bubliny aktiv a využít příležitost k ukončení investice nebo dokonce k krátkému prodeji.
Například čínští regulátoři přijali řadu opatření, která podpoří akciový trh v roce 2015 po havárii, což mohlo přispět k dalšímu nehodě měsíců později. Pravděpodobná peněžní politika Federálního rezervního fondu z let 1987 až 2006 může také přispět k bublině v oblasti nemovitostí v USA
Předpovědět bubliny aktiv
Předpovídat bubliny aktiv je notoricky obtížným úkolem. I když je snadné vidět některé z návěstních značek, je mnohem obtížnější předvídat pokles cen s jakoukoliv přesností načasování. Trhy mohou zůstat nadhodnocené roky předtím, než se zhroutí zpět do reality, což činí krátkodobé drahé a příležitostné náklady vysoké pro dlouhodobé investory. Studie ve skutečnosti ukazují, že většina investorů nejlépe vyrazí na útlum, než aby se jim vyhnula.
To znamená, že na některých mezinárodních trzích se daří snadněji pozorovat bubliny než jiné a investoři mohou chtít upravit alokaci aktiv, aby zlepšili rizikové profily.
Snížení rizika by mohlo mít negativní dopad na výnosy, ale tyto pohyby by mohly stát za to, kdyby investor očekával, že v blízké době uzavře účet.
Sečteno a podtrženo
Bloky aktiv mohou mít významný dopad na návratnost mezinárodních investorů. Zatímco je obtížné předvídat, existují některé příznaky, které mohou investoři v průběhu svého výzkumu hledat. Mezinárodní investoři mohou na základě těchto faktorů přijmout opatření ke zvýšení nebo snížení jejich expozice na určité trhy, ačkoli některé výzkumy naznačují, že investoři mohou být dlouhodobě nejlépe vyváženi z těchto bublinek.