Úrokové sazby vzbuzují obavy investorů o to, že mají dluhopisy v portfoliu
Nedávný nárůst úrokových sazeb mnoho investorů zpochybňuje, zda dluhopisy stále mají místo ve svém investičním portfoliu. Je to legitimní otázka. Úrokové sazby a ceny dluhopisů se pohybují opačným směrem. Když úrokové sazby narostou, ceny dluhopisů klesají. Tato realita má dokonce i ty nejobtížnější investory, kteří se ptají, jestli je čas na to, aby se jim dlužily.
Základy dluhopisů
Dluhopisy jsou jednoduše IOU vydávané společnostmi nebo vládami.
Když si koupíte pětileté dluhopisy za 10 000 dolarů, prodávající pro daný termín používá 10 000 dolarů a současně vám platí roční úrokovou sazbu. Na konci termínu, aka, splatnosti dluhopisu, dostanete zpět 10 000 dolarů. Během celého semestru jste shromáždili 500 dolarů za rok, (5 procent na 10 000 dolarů) a původní dlužník se vrátil. Samozřejmě, jestliže entita, která vydala dluhopis, je zlomena nebo je svržena revolucionáři, ztratíte vaši investici.
Jak často jsou dluhopisy výchozí? Záleží na typu dluhopisu. Státní dluhopisy USA jsou zlatým standardem úvěru. Podle Carmen Reinhartové z Harvardovy Kennedyovy školy vláda Spojených států neuplynula od konce 17. století. To způsobuje, že americký dluh je "bez rizika." Nicméně spousta dalších vlád nedosáhla dluhopisů, včetně Řecka a Argentiny.
Podnikové dluhopisy se také považují za nízké pravděpodobnosti selhání, přičemž průměrná míra selhání je méně než ½ z 1% za posledních 50 let.
Dluhopisy s vysokým výnosem nebo nevyžádanou poštou načrtávají mírně odlišný obrázek, přičemž průměrná míra selhání je 3,9 procenta.
Úrokové sazby jsou těžko předvídatelné
Na začátku roku 2014 67 z 67 ekonomů citovaných ve zprávě Bloomberg News předpovídalo výrazný nárůst amerických úrokových sazeb, jak měří americký 10-letý státní dluhopis .
Do konce tohoto roku se všichni 67 těchto ekonomů mýlili. V lednu 2014 dosáhla 10YT 3 procenta. Na konci roku to bylo blíž k 2%. Jejda.
Podobné předpovědi jsou od roku 2010 rozšířené (a stejně tak nesprávné). Takže co kdybyste zůstali mimo dluhopisový trh za posledních sedm let, míra myšlení by vzrostla? V hotovosti byste získali asi 0,7 procenta (0,1 procenta / rok X 7 let). Porovnejte to s americkým základním indexem agregovaných dluhopisů ETF (AGG), který má celkovou návratnost 27 procent nebo 3,5 procenta ročně.
Nechápejte mě špatně. Neříkám, že sazby se nebudou zvyšovat ze současných úrovní - desetiletá pokladna se v současné době pohybuje okolo 2,5%. Jenom říkám, že předpovídání trendů úrokových sazeb a osud trhu s dluhopisy je těžké i pro odborníky - stejně těžké jako předpovědi výšky a minima akciového trhu .
Ne všechny dluhopisy jsou stejné
Různé dluhopisy reagují odlišně na rostoucí úrokové sazby. Doba splatnosti nebo trvání dluhopisu pomáhá předpovídat, jak bude jeho cena ovlivněna změnou úrokových sazeb. Velmi dlouhodobé dluhopisy (30leté americké státní pokladny) klesnou o 17,7%, když úrokové sazby vzroste o 1%, zatímco dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou zůstávají prakticky ploché.
Mějte na paměti, že to nezahrnuje příjem, který obdržíte z dluhopisu v daném roce. V případě dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou, konvertibilních dluhopisů a amerických dluhopisů s vysokým výnosem se tedy průměrné vyplacené úroky (úroky) často povedou k pozitivnímu celkovému výnosu, a to i v nárůstu sazeb.