V dnešní době je běžné, že se o společnosti, která je pod tlakem "aktivistických investorů", kteří chtějí vynutit změnu, dozvědí. Tito investoři jsou často manažeři hedgeových fondů , kteří pracují na získání velkého procenta akcií společnosti, pak je využívají jako pákový efekt na řízení. Často tito investoři hledají místa v představenstvu společnosti, ale také se snaží ovlivnit směr podnikání společnosti, nebo vyzývají společnost, aby se prodávala nebo získala jinou firmu.
Akcionáři aktivistů rostou v počtu. Vykázaly více než 600 požadavků veřejných společností v letech 2015 a 2016, podle zprávy McKinsey & Company, světového obchodního poradenství. McKinsey říká, že počátkem roku 2017 bylo na celém světě kolem těchto 550 aktivistů, kteří ovládají více než 180 miliard dolarů akcionářů.
Co znamenají aktivisté investoři průměrným akcionářům? Je to smíšená taška. Existuje mnoho příkladů, kdy se jejich úsilí podařilo zvýšit hodnotu akcionářů a vydělat peníze pro typického investora. Existují však také důkazy, že aktivisté investoři pravděpodobně prosazují krátkodobé změny namísto dlouhého pohledu, který by byl přínosnější pro každodenní investory s dlouhým časovým horizontem.
Aktivisté investoři mohou pomoci dát hlas průměrným investorům, kteří obvykle vlastní příliš málo akcií společnosti, aby měli skutečný hlas ve svých rozhodnutích.
(Pokud vlastníte 100 akcií společnosti Apple z celkem neuvěřitelných 5,1 miliardy, například nedostáváte pozornost generálního ředitele Tima Kouka.) Je však také důležité si uvědomit, že aktivisté investoři nemají nutně stejné motivace nebo investice jako průměrný občan.
High-profil bitvy
V průběhu let získala řada špičkových investorů proslulost - a bohatství - tím, že ovládala sílu svých akcií, aby ovlivnila rozhodování firem.
Jedním z nejslavnějších aktivistických investorů je Carl Icahn, který přišel na scénu v 80. letech poté, co zkonstruoval nepřátelský převzetí společnosti TransWorld Airlines a poté profitoval z prodeje majetku společnosti. V průběhu let využil své síly jako akcionáře, aby ovlivnil rozhodnutí některých z nejznámějších společností na světě, včetně společností Apple, eBay a PayPal.
Jedním z nejnovějších kroků společnosti Icahn bylo získání téměř 10% podílu v Family Dollar, poté požádat společnost, aby se prodávala konkurentovi Dollar Tree. On pak později prodal velký kus jeho podíl ve společnosti, osobně vydělávat desítky milionů dolarů.
V roce 2012 hrála Icahn také roli v tlaku na Apple, aby vrátila kapitál akcionářům tím, že provedla zpětný odkup akcií a vydávání dividend.
Někteří z Icahnových protestů se stali pozoruhodnými aktivisty jako investoři, v některých případech dokonce i proti Icahnovi. Dalšími nejvýznamnějšími aktivisty jsou Starboard Capital, který bojoval s Macy a Yahoo! a bojoval proti převzetí restaurací Darden; a Trian Partners, který v roce 2017 bojoval za to, že jeho generální ředitel Nelson Peltz uvedl do představenstva společnosti Procter a Gamble.
Aktivní dopad
Do akcí aktivistů investoři skutečně pomáhají vydělat peníze pro akcionáře? V mnoha případech ano.
Icahnovo úsilí proti společnosti Apple bylo nepochybně pozitivní pro lidi, kteří vlastnili akcie společnosti. Cena akcií společnosti Apple vzrostla v průběhu roku 2012 téměř o 30 procent a od té doby nadále stoupá.
V článku z roku 2016 v Harvard Business Review dva úředníci z poradenské společnosti PwC tvrdili, že více společností by mělo naslouchat aktivistům, protože často žádají tvrdé, ale platné otázky. Autoři zprávy společnosti McKinsey & Company mezitím uvedli, že pokud se společnost pozitivně angažuje s aktivisty, mohou téměř sloužit jako neformální poradci.
"Chcete-li se na tuto záležitost podívat méně ohrožujícím způsobem, namísto toho, abyste museli strávit miliony na konzultační přezkum, mohli byste získat zdarma od potenciálních aktivistů," napsal McKinsey.
Dokument z r. 2015 profesorů z Columbia University a Rutgers University však vyjádřil obavu, že společnosti investují méně do výzkumu a vývoje kvůli tlaku aktivistů, kteří chtějí vidět zisky dřív, než později.
Za zmínku stojí také to, že jedna osoba nebo skupina ovládají velké množství společnosti. Když jednotlivec nebo skupina investorů nakupuje velké množství akcií akcií, může to vyvolat vzestupnou cenu. To je dobré pro všechny. Ale to také znamená, že mají schopnost prodávat velké množství akcií najednou, a tím snižují ceny akcií.
Aktivisté investoři mají zájmy na mysli, ale ne nutně vaše
Pokud ušetříte na odchod do důchodu, chcete zvýšit hodnotu akcií, ale nebudete se příliš zajímat o to, zda se akcie v příštích měsících nebo dokonce příštím roce výrazně zvýší. Dokud se v průběhu času dochází k obecnému pohybu v pohybu, jste docela šťastní. Na druhé straně mohou být aktivisté investoři více znepokojeni výkonem společnosti v krátkodobém horizontu. Mohou chtít přinést změnu, která okamžitě zvýší ceny akcií, aby mohli pak prodávat akcie se ziskem. Aktivistickí investoři se obecně netýkají dopadu na výkon společnosti pět, deset nebo dokonce dvacet let do budoucnosti. To je důvod, proč někteří kritici vyjádřili znepokojení nad poklesem výzkumu a vývoje společností, které čelily tlaku aktivistického investora.
To neznamená, že aktivisté investoři vám nedají peníze. Ve skutečnosti mohou být změny, které se nyní uskutečnily, určitě v dlouhodobém výhledu. Mějte však na paměti, že cíle jiných investorů nejsou nutně stejné jako vaše.