V předchozím článku jsem vysvětlil úlohu obchodníka s futures komisionáři ( FCM ) a také důvody, pro které komise pro futures obchodování (CTFC) vyžaduje registraci prostřednictvím National Futures Association (NFA) pro mnoho jednotlivců a organizací. Existují další regulované role, pokud jde o komoditní termínové trhy ve Spojených státech. Tyto pozice usnadňují oddělení odpovědnosti a vytvářejí efektivitu v rámci odvětví.
V tomto příspěvku se podíváme na roli Introducing Broker (IB), přidružené osoby (AP), poradce pro komoditní obchod (CTA) a Commodity Pool Operator (CPO).
Ve světě futuristických trhů existuje mnoho významných rolí pro odborníky s odbornými znalostmi v oblasti obchodování, provádění, margování , usazování, zprostředkování a dokonce řízení fondů, které investují na těchto trzích. IB nebo Introducing Broker je profesionál, který je futures broker. IB má však často přímý vztah s klientem; IB deleguje objednávky futures klientovi na obchodníka s futures komisionáři k provedení, zúčtování a vypořádání. IB obdrží provizi za příkazy směřující k FCM. IB může pracovat pro jednu nebo více FCM. Úloha IB zvyšuje efektivitu tím, že umožňuje IB soustředit se na potřeby klienta, zatímco FCM se soustřeďuje na provádění, obchodování a operace na podlaze.
FCM nebo příbuzná futuresová společnost zaměstnává přidruženou osobu (AP). AP se podílejí na prosazování nebo zprostředkování transakcí s termínovanými příkazy klientů, na udržování volných účtů a účasti na termínových trzích. Discretionary účty jsou obvykle ty, kde AP bude mít diskrétnost ohledně nákupu a prodeje pro klienta.
Tyto účty musí mít písemnou plnou moc podle tržních předpisů. Ve většině případů se všichni zaměstnanci FCM musí registrovat s NFA jako AP.
Komoditní obchodní poradce nebo CTA mohou být jednotlivci nebo firmy. CTA poskytují individualizované poradenství týkající se nákupu nebo prodeje termínových kontraktů, opcí na futures nebo určitých devizových kontraktech. NFA vyžaduje registraci CTA, protože je samoregulační agenturou pro futures. Zatímco CTA se chová jako finanční poradce, role je jedinečná pro obchodování s produkty na burzách futures. CTA často disponuje diskrečními pravidly ohledně finančních prostředků, které klienti ukládají. CTA mají specifické požadavky na vykazování, které určil konečný regulátor CFTC.
Provozovatel fondu komodit je fyzická osoba nebo firma, která požaduje a přijímá finanční prostředky od klientů pro investice do komoditních futures, opcí na termínové obchody a všech vozidel, které obchodují na burzách komoditních futures dohromady. CPO agreguje klientské fondy v fondu a poté tyto prostředky investuje do jednoho centrálního účtu, a tak spojuje tento kapitál. Zatímco existuje mnoho podobností mezi CTA a CPO, CFTC má specifická pravidla a předpisy, které rozlišují mezi oběma.
Všichni tito odborníci, kteří podnikají na termínových trzích, musí absolvovat zkoušku odbornosti, kterou NFA spravuje. Tato zkouška je zkouška ze série 3. Za určitých okolností jsou výjimky možné, dokud regulační orgán, CFTC, tuto výjimku schválí.
Regulační prostředí pro obchodování s termínovanými komoditami a zprostředkování se datuje do sedmdesátých let, kdy se drobní investoři stali aktivními na futures trzích. CFTC postupně rozšířila regulační požadavky na všechny odborníky zapojené do těchto trhů.
Trhy s futures fungují s vysokým stupněm pákového efektu. Proto potenciál značných zisků přilákal mnoho investorů a obchodníků za poslední desetiletí. Pokud existuje vysoký potenciál pro zisk, existuje i potenciál pro významné ztráty.
Regulační prostředí chrání nejen klienty těchto odborníků, ale standardizuje pravidla a předpisy ve snaze vytvořit rovné podmínky pro všechny účastníky trhu.
Změny v nařízení
Volba Donalda Trumpa jako prezidenta USA pravděpodobně změní regulační prostředí ve všech třídách aktiv, včetně obchodování s futures. Prezident Trump jmenuje do CFTC tři nové komisaře, kteří budou v budoucnosti pravděpodobně přijmout přísnější přístup k regulaci.