Rozvíjející se tržní dluhopisy: "denominovaný dolar" versus "místní měna"
Investoři mají dvě možnosti, pokud jde o investice do dluhopisů rozvíjejících se trhů . Prvním je investovat do dluhu v dolaru vydaného světovými rozvojovými zeměmi. Dolar denominovaný jednoduše znamená, že dluhopisy jsou vydávány v amerických dolarových termínech, takže americkí investoři nepotřebují konvertovat na cizí měny při nákupu dluhopisů. Výsledkem je, že neexistuje vliv měnového rizika na typickou volatilitu spojenou s dluhopisy rozvíjejících se trhů.
Dluhopisy, které jsou denominovány v místních měnách spíše než v amerických dolarech, jsou druhým typem dluhu vznikajícího trhu. V takovém případě bude investor muset převést dolary na cizí měnu, jako je brazilský reálný, před koupí dluhopisu. Výsledkem je, že navíc k cenovému pohybu podkladového dluhopisu je hodnota investice ovlivněna fluktuacemi měn - růstem nebo poklesem kurzu cizí měny / amerického dolaru.
Například investor koupí dluh v brazilské měně v hodnotě 1 milion dolarů, ale je třeba nejdříve převést své dolary na místní měnu. O rok později je cena dluhopisu přesně stejná, ale měna odpisovala 5% oproti dolaru. Když investor prodá dluhopis a převede zpět na americký dolar, 5% odepisování vede k dodatečné ztrátě hodnoty investice o 5% - a to i přesto, že nominální cena dluhopisu v realitě zůstává nezměněna.
Dolar nebo cizí měna - co je pro vás lepší?
Potenciální přínos fondů v místní měně je dvojí. Za prvé, umožňuje investorům diverzifikovat své podíly od amerického dolaru. Za druhé, umožňuje investorům profitovat z kumulativního pozitivního účinku rozvíjejících se trhů s výraznějším hospodářským růstem.
Zároveň měnová expozice dodává další vrstvu volatility. To se stává obzvláště důležité v době, kdy se investoři snaží vyhnout riziku. Při těchto příležitostech je rozumné očekávat, že fondy v místní měně budou nižší než jejich protějšky denominované v dolaru. Dluh založený na dolaru proto může být lepší volbou v době nejistoty pro nové investory ve třídě aktiv nebo pro ty s poněkud nižší tolerancí vůči riziku.
Jak výkon se liší
Příklad, jak se mohou výkony obou segmentů lišit: Během září 2011 zesílil obavy z evropské dluhové krize, což vyvolalo let do bezpečnosti z rizikových aktiv. Ve středu této prodlevy se EMB (ETF rozvíjejících se trhů, které drží dluh denominovaný v dolaru) vrátil -4,79%. Ve stejném časovém období společnost ELD (která drží dluh v místní měně) vrátila -10,24% - významný rozdíl v tak krátkém období.
Naopak, v prvních dvou měsících roku 2012 - výjimečně pozitivním obdobím pro finanční trhy, společnost ELD vrátila 7,53% a vrátila výnos EMB o 4,51%. Časem se však rozdíl liší rovnoměrně. Podíváme-li se na dva fondy PIMCO jako příklad, průměrná roční návratnost fondu místních měn a fondů denominovaných v dolarech činila 7,37%, respektive 8,04% do 6. června 2013, což je poměrně malý rozdíl mezi oběma výnosy .
Investoři mají mnoho možností
Investoři, kteří chtějí vyčlenit část svého portfolia na zahraniční dluhopisy, musí volit mezi dluhopisovými fondy denominovanými v dolarech nebo v místní měně (nebo vytvořit nějakou požadovanou kombinaci obou). Některé fondy nabízejí: PIMCO například nabízí PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker: PEBIX), stejně jako Fond PIMCO pro místní rozvíjející se dluhopisy (PELBX).
Ve světě fondů obchodovaných na burze si investoři mohou vybrat mezi produkty, jako je JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) nebo Fond pro místní dluh (Emd).
Sečteno a podtrženo
Mnoho finančních prostředků je řízeno k přesunu mezi dluhopisy denominované v dolaru a v místní měně. Vyšetřte důkladnou investici všech potenciálních dluhopisových fondů, abyste se ujistili, že rozumíte nominálním hodnotám dluhopisů ve svém portfoliu, abyste potvrdili, že fond odpovídá vašemu rizikovému profilu a je kompatibilní s vaší celkovou investiční strategií.
UPOZORNĚNÍ: O Money neposkytuje daň, investiční nebo finanční služby a radu. Informace jsou prezentovány bez ohledu na investiční cíle, toleranci vůči riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.