Podívejte se na rozdíly mezi aktivními a pasivními fondy
Fondy obchodované na burze (ETF) usnadňují nákup a prodej pasivně spravovaných indexů a stále více investorů začíná zpochybňovat výkon aktivně spravovaných fondů. Na druhou stranu mnoho aktivních manažerů trvá na tom, že jejich strategie mohou pomoci snížit riziko portfolia a potenciálně vytvářet vyšší výnosy, které by mohly zlepšit návratné výnosy.
Nejdůležitějším faktorem pro investory, kteří rozhodují mezi aktivním a pasivním fondem, je nadhodnocený přebytek výnosů oproti referenčnímu indexu. Pasivní fondy podle definice odpovídají návratnosti investice investováním do širokého koše aktiv, zatímco aktivní manažeři fondů musí najít způsoby, jak překonat trh nebo snížit riziko se stejnými výnosy, aby bylo dosaženo lepší výkonnosti.
Současně mohou mít mezinárodní investice více příležitostí pro aktivní manažeři fondů vytvářet nadměrné výnosy očištěné o riziko.
Místní znalosti
Mezinárodní investice je výrazně složitější než domácí investice, s kombinací politických, likvidních a měnových rizik . Tyto faktory mohou v rámci jednotlivých akcií vytvářet větší neefektivitu než domácí trhy. Aktivní manažeři mohou manévrovat portfolio tak, aby využili tuto neefektivitu zajištěním těchto rizik s cílem snížit celkové riziko portfolia a zvýšit jeho výnos s ohodnocením rizikovosti.
Předpokládejme například, že investor má možnost volby mezi ETF země, která investuje do všech kategorií aktiv nebo aktivně spravovaný fond zaměřený na tuto zemi. Správce fondu si může všimnout, že politici v zemi se snaží znárodnit aktiva energetického průmyslu a rozhodnout se o prodeji tohoto majetku, aby zmírnila rizika.
Pro srovnání by indexový fond byl nucen pokračovat v držení těchto aktiv a riskovat zničení hodnoty znárodnění.
Aktivní manažeři s místními znalostmi mohou pomoci předpovědět tyto druhy rizik lépe než průměrný investor. Tyto výhody se mohou ještě zvýšit na hraničních trzích a rozvíjejících se trzích, kde jsou rizika nejistá a likvidita nižší. Zatímco efektivní tržní hypotéza může být ve Spojených státech, nedostatek znalých investorů může způsobit, že některé trhy budou mnohem méně efektivní, což vytváří příležitosti pro aktivní manažery.
Přístup do ruky
Pasivní fondy předpokládají, že trhy jsou efektivní a zaměřují se na zmírňování kontrolovatelných vlivů na celkové výnosy - jako jsou poplatky a obrat . Jinými slovy, předpokládají, že pokud by byl energetický průmysl vystaven riziku znárodnění, investoři by již snížili ocenění těchto společností, aby zodpověděli rizika. To se obecně považuje za případ, a proto většina aktivních manažerů nezaznamenává každoročně vyšší výkonnost svých referenčních indexů.
V předchozím příkladu je možné, že by trh již diskontoval ceny energetických společností předtím, než správní správce fondu snížil expozici.
Pasivní fond může v tomto případě překonat aktivní fond, jelikož aktivní fond vynaložil více transakčních poplatků a pravděpodobné poplatky za vyšší nákladový poměr. Tyto pasivní fondy také zabraňují davové psychologii a dalším potenciálním úskalím, které by mohly přimět aktivní manažery k tomu, aby se rozhodovali špatně.
Podle ukazatele S & P Indices Versus Active (SPIVA) 87% velkých akcionářů správních fondů překonalo index S & P 500 během pětiletého období do roku 2015 a 82% nedosáhlo přírůstku výnosů v průběhu desetiletí, které vedly k tomuto okamžiku . Mezitím průměrný poměr nákladů aktivně spravovaných fondů činil 1,23% ve srovnání s pouhými 0,91% u pasivně spravovaných fondů, což může mít velký dopad na celkové výnosy.
Výběr mezi nimi
Většina investorů je lepší s pasivně spravovanými finančními prostředky, jelikož se jim podaří zrealizovat tržní výnosy s malým až žádným úsilím.
To znamená, že většina investorů by měla hledat vysoce likvidní a levnější ETF nebo indexované podílových fondů, které se zaměřují na široké zeměpisné oblasti s cílem maximalizovat jejich diverzifikaci a rizikově vázané výnosy v průběhu času.
Při pohledu na aktivní fondy by investoři měli pečlivě analyzovat aktivní manažery před investováním. Lepší alfa na povrchu může pocházet ze špatné volby, pokud jde o měřítko - snadné porazit - nebo nadměrné riziko. Je také důležité se podívat na výdaje, které jsou účtovány těmito správci fondů, aby se zajistilo, že není příliš vysoké, aby bylo možné překonat nadměrné výnosy ve srovnání s pasivním fondem.