Narození průmyslových průměrů Dow Jones
Průmyslová průměrná hodnota Dow Jones byla vytvořena člověkem jménem Charles Dow, jedním ze zakladatelů společnosti Dow Jones & Co., což je stejná firma, která porodila The Wall Street Journal .
Jeho předchůdce se narodil 16. února 1885, kdy Charles vydal denní průměr dvanácti akcií, které si vybral, původně sestávající ze dvou průmyslových společností a deseti železnic. Během několika let rozšířil seznam na dvacet akcií .
O čtyři roky později si Charles uvědomil, že průmyslové společnosti se rychle stávají důležitějšími než železnice. Upravil původní index (na Wall Street, tento proces je znám jako rekonstrukce) a přejmenoval jej na Dow Jones Rail Average (v 70. letech byl název aktualizován na Dow Jones Transportation Average pro pokrytí zavedení letecké přepravy a jiné formy dopravy). Poté vytvořil nový index akcií, který se skládal z dvanácti společností, a zkrátka nazýval Dow Jones Industrial Average nebo DJIA. Proces výpočtu vykazovaných čísel pro tyto nové indexy byl stejný: Zvýšil cenu akcií společností, které si vybral, vydělil počet společností v indexu v té době a publikoval výsledek.
Prvním zveřejněným číslem Dow Jones Industrial Average bylo 40,94. Jednoduše to znamená, že průměrná cena akcií dvanácti pan Dow si zvolila 40,94 USD.
Původní 12 akcií
Původní dvanáct akcií v Dow Jones Industrial Average se skládalo téměř výhradně z firem založených na komoditách a bylo následující:
- Americký bavlněný olej
- Americký cukr
- Americký tabák
- Chicago Gas
- Destilace a krmení skotu
- General Electric
- Laclede Gas
- Národní vůdce
- severní Amerika
- Tennessee uhlí a železa
- US Leather Pfd.
- US Rubber
V té době to byly velké, výnosné a vysoce respektované firmy. Většina z nich byla nakonec vyměněna v Dow Jones Industrial Average, ale podle profesora Jeremyho Siegela, autora akcií za dlouhý běh , všechno kromě jednoho pokračovalo s prosperujícími futures pro akcionáře. Výjimkou byla společnost US Leather Corp., kterou Siegel zdůrazňuje, že byla likvidována v padesátých letech minulého století. "Akcionáři obdrželi 1.50 dolarů plus jednu akcii společnosti Keta Oil & Gas; dříve získanou firmou. V roce 1955 však prezident Lowell Birrell, který později utekl do Brazílie, aby unikl americkým orgánům, zboural majetky Kety. Akcie v americké kůži, která byla v roce 1909 sedmou největší společností ve Spojených státech, se stala bezcennou . "A vy jste si mysleli, že Enron je moderní vynález!
Změny v průběhu času
V roce 1916 byl Dow Jones Industrial Average aktualizován tak, aby zahrnoval 20 akcií (známých jako "komponenty"). Do roku 1928 byl DJIA rozšířen na 30 akcií, které dnes zůstávají pravidlem.
Redaktoři společnosti The Wall Street Journal rozhodnou, které společnosti jsou zahrnuty do indexu Dow Jones Industrial Average.
Neexistují žádná pravidla pro zahrnutí, jen soubor obecných pokynů, které vyžadují velké, respektované, významné podniky, které představují významnou část ekonomické aktivity ve Spojených státech.
Kde to stojí dnes
V důsledku úvěrové krize a " velké recese " v letech 2007-2009 se Dow Jones Industrial Average výrazně změnil, protože společnosti selhaly, byly sloučeny nebo jednoduše upustily od indexu. Od června 2009 je současných třiceti komponent Dow:
- Společnost 3M
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- americká banka
- Boeing
- Housenka
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Společnost Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- Kraft Foods
- McDonald's
- Společnost Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca-Cola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- Cestovatelé
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Kritika
Praktickým účinkem tohoto výpočtu bylo, že akcie s cenou 100 dolarů akcií by měly pětkrát větší vliv na DJIA jako na akcii s cenou 20 dolarů (dobře, ne přesně, ale dostanete nápad), a to i tehdy, tržní kapitalizace, která byla desetkrát větší! Proto společnost jako Berkshire Hathaway, která pravidelně obchoduje s více než 100 000 dolary na akcii, nemohla být přidána do Dowe bez jakékoliv modifikace ve vzorci, protože by okamžitě představovala celý index.
Tato chyba se rychle projevila, když společnosti oznámily rozdělení akcií a další transakce, které změnily nominální cenu akcií. Rostoucí společnost, která má cenově dostupné akcie, může zdvojnásobit svůj podíl 2-1. Tudíž akcie v hodnotě 80 dolarů by klesly na 40 dolarů, ale zbývají by dvakrát tolik akcií. Podle původního výpočtu Dow Jones Industrial Average by tato bezvýznamná kosmetická změna měla za následek, že by DJIA klesala, i kdyby se zásoby zvýšily v hodnotě!
Abychom kompenzovali, dělitel DJIA je často upraven pro firemní akce a transakce. Dlouhý příběh je krátký, v případě rozdělení akcií se hodnota Dow Jones Industrial Average počítá jak před, tak po rozdělení. Rozdělovač po rozdělení je upraven tak, že změna ceny akcií společnosti vede ke stejné procentní změně celkového indexu, jako kdyby se rozkol nikdy nestal.
Podle Wall Street Journal je současný dělitel 0.132319125. Znamená to, že $ 1 tah v Dow stock bude mít za následek posun o 7,56 bodů v Dow Jones Industrial Average.
Strukturálně se kritici opírají o asininskou praxi ignorování celkové velikosti firmy, zaměřenou namísto na nesmyslnou nominální hodnotu, která může být změněna prostřednictvím zpětného odkupu nebo emise akcií . To je důvod, proč často najdete profesionální manažery peněz, kteří místo toho používají S & P 500 , který se přizpůsobuje celkové tržní kapitalizaci.