Analýza vzorové bilance společnosti Microsoft

Hlavním účelem bilanční analýzy je určit, zda je společnost finančně silná a ekonomicky efektivní. První bilance, na kterou se zaměříme, je dokonalým příkladem obou. To lze nalézt v prohlášení společnosti Microsoft z roku 2001 10K.

Rychlá poznámka k rozvaze společnosti Microsoft

Než začneme analyzovat, všimněte si, že na rozdíl od většiny bilancí je poslední rok na pravé straně odvážným písmem.

Tento sloupec je zvýrazněn, abyste si byli jisti, že se podíváte na správné údaje.

Dodatečný bod: když společnosti sestavují svou rozvahu, mají tendenci vynechat 000 na konci dlouhých čísel, aby ušetřili místo. Pokud vidíte v horní části rozvahy, že čísla jsou uvedena "v tisících", přidejte "000", abyste zjistili skutečnou částku (tj. 10 dolarů v tisících by bylo 10 000 dolarů). Pokud je účetní závěrka uvedena v milionech, budete muset přidat "000 000" (tj. 10 dolarů vyjádřených v milionech by bylo 10 000 000 USD).

Mějte na paměti, že analyzujeme fiskální bilanci z června 2001. Tyto informace se mohou lišit při vyhledávání na Moneycentral, Yahoo! Nebo TheStreet, protože budou využívat nejnovější dostupné údaje. Účelem této analýzy není poradit se, co si kupujete, ale spíše vám ukázat proces analýzy rozvahy.

Hotovostní pozice

První věc, kterou si všimnete, je, že Microsoft má 31,6 miliardy dolarů v hotovosti a krátkodobé investice.

To neznamená moc, pokud ji nebudete porovnávat s dluhem společnosti, abyste zjistili, zda půjčují peníze. Podívejte se dolů na rozvahu a podívejte se na jakýkoli dlouhodobý dluh. Všimnete si, že pro něj není záznam. To není omyl; Společnost Microsoft nemá dlouhodobý dluh.

Nenechte se příliš rozrušit. Nezapomeňte, že některé firmy financují každodenní operace s krátkodobými půjčkami (přemýšlejte o tom, že na Vánocích v části 10 se obráťte na našeho obchodního oddělení).

Chcete-li zjistit, zda společnost Microsoft používá krátkodobý dluh k přežití, podívejte se na aktuální závazky. V roce 2001 byla celková hodnota aktuálních závazků společnosti Microsoft 11 132 USD. Porovnejte to s 31,6 miliardy dolarů v hotovosti společnost má. Má dostatek peněz na splácení dluhu? Absolutně. Rozvaha společnosti Microsoft má 3 x hotovost potřebnou k splacení běžných závazků a dlouhodobého dluhu. To je bez výpočtu pohledávek a ostatních aktiv. Můžete si být jisti, že společnost není v nebezpečí, že dojde k bankrotu.

Pracovní kapitál

Vypočítáme provozní kapitál společnosti. Vezměte si oběžný majetek (39 637 dolarů) a odečtěte běžné závazky (11 132 USD). Odpověď je $ 28,505. Společnost Microsoft má 28,5 miliardy dolarů v provozním kapitálu.

Chcete-li najít pracovní kapitál na akcii, podívejte se na konec rozvahy. Uvidíte, že jsou 5,383 miliardy akcií v oběhu. Získejte pracovní kapitál ve výši 28,5 miliardy dolarů a rozdělte ho o 5,383 miliardy akcií. Odpověď, 5,29 dolarů, je částka pracovního kapitálu na akcii.

Pokud byste mohli koupit akcie Microsoftu za 5,29 dolarů za akcii, získávali byste veškerý dlouhodobý majetek společnosti ( nemovitosti , počítače, dlouhodobé investice apod.) Plus každý rok zisk / zisk, a to až do věčnosti zdarma!

Společnost pravděpodobně nikdy nebude obchodovat tak nízko, ale měli byste to vždycky pamatovat při analýze podnikání. Někdy, obzvláště během vážných hospodářských útlumů, najdete společnosti, které prodávají téměř pracovní kapitál.

Pracovní kapitál za dolar prodeje

Vypočítali jsme pracovní kapitál ve výši 28,505 miliardy USD. Podle výkazu zisku společnosti Microsoft celkové výnosy (stejné jako celkové tržby) dosáhly 25,296 miliardy dolarů. Podle vzorce pracovního kapitálu za dolar prodeje dosáheme hodnoty 1,12 (nebo 112%). To znamená, že společnost Microsoft má v minulém roce více provozního kapitálu než její tržby; pokud si pamatujete z lekce, výrobci těžkých strojů vyžadují nejvíce provozního kapitálu a pohybují se v rozmezí 20-25%. Hodnota 112% je podle nikoho příliš vysoká. Hlavním problémem by neměla být finanční bezpečnost, ale účinnost.

Proč Microsoft nevede peníze do práce?

Současný poměr

Současný poměr by měl být nejméně 1,5, ale pravděpodobně ne vyšší než 3 nebo 4. Při likvidaci oběžných prostředků společnosti Microsoft a jejich rozdělení podle běžných závazků zjišťujeme, že softwarová společnost má současný poměr 3,56. Pokud podnik neužívá prostředky na spouštění nových produktů, budování nových výrobních zařízení, splácení dluhů nebo vyplácení dividend akcionářům, tento běžný poměr obvykle signalizuje, že vedení nevyužívá hotovost velmi efektivně.

Rychlý poměr

Pro výpočet rychlého poměru musíme rychle uložit a rozdělit je podle stávajících závazků. Pokud jste studovali aktuální aktiva společnosti Microsoft, zjistíte, že pro inventář nejsou žádné položky. Víte, že společnost Microsoft prodává software, což znamená, že její produkty se skládají z informací; není nutné provádět inventář. Jakmile zákazník zadá objednávku, může společnost načíst svůj program na disk CD-ROM nebo DVD a odeslat jej ve stejný den. Protože neexistuje žádný inventář, neexistuje riziko znehodnocení nebo zastarání.

Inventář je to, co způsobuje největší rozdíl mezi proudem a rychlým poměrem. Rychlý poměr byl navržen tak, aby měřil okamžité prostředky společnosti vůči současným závazkům. Téměř veškeré zdroje společnosti Microsoft jsou již kapalné. Jediné věci, které nejsou, jsou 1,949 miliardy dolarů odložené daně z příjmů (jak to budete používat k získání hotovosti?) A 2,417 miliardy dolarů připsaných na "ostatní" oběžná aktiva. Odčistěte je z 39,637 miliardy dolarů z oběžných aktiv a dostanete 35,271 miliardy dolarů. Tato rychlá aktiva ve výši 35 miliard dolarů představuje to, co se společnost může okamžitě obrátit na hotovost. Rozdělit to podle běžných závazků (35.271 dolarů dělených 11.132 dolarů) a dostanete 3.168 dolarů. Dokonce i za nejpřísnějšího testu finanční síly má společnost Microsoft $ 3,168 v oběžných prostředcích za každý 1 dolar v pasivech.

Finanční výkazy společnosti Microsoft