Co je dlouhodobý dluh z rozvahy?
Výše dlouhodobého dluhu v rozvaze společnosti se týká peněz, které společnost dluží, že neočekává splacení v příštích dvanácti měsících.
Nezapomeňte, že dluhy, které mají být splaceny v průběhu následujících dvanácti měsíců, jsou klasifikovány jako krátkodobé závazky . (Jednoduše uvedeno, dluhy splatné v příštích 12 měsících jsou krátkodobé závazky a pohledávky za následující dvanáct měsíců jsou dlouhodobé pohledávky.)
Jaké dluhy tvoří dlouhodobý dluh? Dlouhodobý dluh může zahrnovat závazky jako hypotéky na podnikové budovy nebo pozemky, obchodní úvěry upsané obchodními bankami a podnikové dluhopisy vydané za pomoci investičních bank investorům s pevným výnosem, kteří se spoléhají na úrokové výnosy. Vedení společnosti společně s představenstvem často používají dlouhodobý dluh z několika důvodů, mimo jiné:
- Financování růstu a akvizic bez zředění akcionářů;
- Využívání prostředí s nízkými úrokovými sazbami, kdy je možné velmi levně získat spoustu peněz, pravděpodobně pod dlouhodobou mírou inflace, jakmile byly zohledněny odpočty daně z příjmů, a to i do budoucna; a
- Odkup akcií prostřednictvím programů zpětného odkupu akcií, takže zbývající akcie představují větší podíl na podnikání.
Když společnost splácí své závazky a současná úroveň aktiv vzroste, a to zejména několik let za sebou, bilance se říká, že se "zlepšuje". Pokud však závazky společnosti rostou a aktiva klesají, údajně se "zhoršují".
Společnosti s příliš velkým dlouhodobým dluhem, které se z nějakého důvodu nacházejí v krizi likvidity , riskují, že budou mít příliš malý pracovní kapitál nebo že nebudou placeny kupónové dluhopisy a budou vyvezeny do konkursního soudu. Na druhou stranu to může být neuvěřitelně moudrá strategie, která by vyústila do rozvahy, aby koupila konkurenční zámek, akcie a barel, a poté splatit tento dluh v čase s využitím nyní kombinovaného generátoru hotovosti, který byl sestaven pod jednou střechou .
Jak můžete zjistit, zda společnost má příliš mnoho dlouhodobých dluhů? Existuje několik nástrojů, které je třeba použít, ale jeden z nich je známý jako poměr dluhu k vlastnímu kapitálu.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu a proč to záleží na vaší bilanční analýze
Poměr dluh k vlastnímu kapitálu vám říká, jaký dluh má společnost vůči své čisté hodnotě. Dělá to tím, že převezme celkové závazky společnosti a rozdělí je podle vlastního kapitálu . (Neměli jsme však pokrytí vlastního kapitálu, ale budeme později v této lekci. Prozatím stačí vědět, že číslo je možné nalézt v dolní části rozvahy. poměr dluh k vlastním kapitálem některých společností v segmentu dva, když se podíváme na různé rozvahy.)
Výsledek, který získáte po rozdělení dluhu podle vlastního kapitálu, je procentní podíl společnosti, která je zadlužena (nebo "zadlužena"). Obvyklá úroveň dluhu vůči vlastnímu kapitálu se v průběhu času mění a závisí jak na ekonomických faktorech, tak na obecném pocitu společnosti vůči úvěru. Ať už je tomu tak, každá společnost, která má poměr dluhu k vlastnímu kapitálu více než 40% až 50%, by měla být pečlivěji zkoumána, aby se zajistilo, že v knihách nebude žádné velké riziko, zvláště pokud by tato rizika mohla vystihnout krizi likvidity . Pokud zjistíte, že provozní kapitál společnosti a současný poměr / rychlý poměr drasticky nízký, je to znamení vážných finančních slabostí. Je nesmírně důležité, abyste upravili současné ziskovost čísla pro ekonomický cyklus. Spousta peněz ztrácí lidé, kteří využívají špičkové výdělky během období boomu jako měřítko schopnosti společnosti splatit své závazky.
Nespadněte do této pasti. Při analýze rozvahy můžete předpokládat, že ekonomika může jít do pekla v ručním koši a pak si položit otázku, zda si myslíte, že by závazky a potřeby peněžních toků mohly být pokryty, aniž by došlo k poškození konkurenčního postavení firmy kvůli omezení kapitálových výdajů věci jako majetek, zařízení a vybavení . Pokud je odpověď "ne", postupujte opatrně.
Využití dlouhodobého dluhu může být pro mnohé firmy výhodné
Pokud podnik může získat vyšší míru návratnosti kapitálu než úrokové náklady, které vzniknou při výpůjčce tohoto kapitálu, je výhodné, aby podnik půjčil peníze. To neznamená vždy, že je moudré, zejména pokud existuje riziko nesouladu aktiv / pasiv, ale to znamená, že může zvýšit výdělky tím, že zvýší návratnost vlastního kapitálu . Pro matematičtější mezi vámi je to dosaženo zvýšením násobitele vlastního kapitálu v modelu návratnosti modelu DuPont na akciový vzorec .
Trikem je, aby management vedel, kolik dluhů přesahuje úroveň obezřetného spravování. Pákový efekt může být složitý, protože se džusy vracejí na vzestupu, ale mohou zničit majitele mnohem rychleji, pokud se věci dostanou na jih v hospodářské recesi nebo depresi. To není nikdy situace, ve které se chcete setkat, když jsou to peníze vaší rodiny na lince. Chcete-li se dozvědět více o tomto tématu, přečtěte si úvod do kapitálové struktury .
Jedním ze způsobů, jakým udržují korporace volné trhy, jsou investoři reagující na investiční rating dluhopisů. Investoři požadují mnohem nižší úrokové sazby jako náhradu za investice do takzvaných dluhopisů investičního stupně . Největší dluhopisy s investičním stupněm, ty korunované s hodně žádaným ratingem Triple-A , platily nejnižší úrokovou sazbu. To znamená, že úrokové náklady jsou nižší a zisky jsou vyšší. Na druhém konci spektra nesplacené dluhopisy zaplatí nejvyšší úrokové náklady z důvodu zvýšené pravděpodobnosti selhání. To znamená, že zisky jsou nižší, než by jinak byly způsobeny vyššími úrokovými náklady.
Dalším rizikem pro investory, pokud se jedná o dlouhodobý dluh, je to, kdy společnost podniká úvěry nebo emise dluhopisů v prostředí s nízkými úrokovými sazbami. I když to může být inteligentní strategie, kdyby náhle rostly úrokové sazby, mohlo by to vést k nižší budoucí ziskovosti, když je třeba tyto dluhopisy refinancovat. Pokud se jedná o problém a vedení není dostatečně připraveno na to dlouho předem, bez mimořádných okolností, pravděpodobně to znamená, že firma byla špatně spravována.