Posaďte se, uvolněte se a připravte se na základní úvodní kurz o kapitálové struktuře a proč to záleží na vás a na složkách vašeho investičního portfolia!
Kapitálová struktura - co to je a proč to záleží
Pojem kapitálová struktura se týká procentního podílu kapitálu (peněz) v práci v podniku podle druhu. Obecně řečeno, existují dvě formy kapitálu: vlastní kapitál a dluhový kapitál. Každý typ kapitálu má své vlastní výhody a nevýhody a podstatná část moudrého správcovství a řízení podniků se pokouší najít dokonalou kapitálovou strukturu, pokud jde o odměnu rizika / odměny akcionářům. To platí pro společnosti Fortune 500 a pro vlastníky malých podniků, které se snaží zjistit, kolik startovacích peněz by mělo pocházet z bankovního úvěru, aniž by se ohrozilo podnikání.
Bližší pohled na různé typy kapitálu na rozvaze společnosti
Pojďme chvíli podívat se na tyto dvě formy kapitálu trochu blíže.
Vlastní kapitál
Akciový kapitál se týká peněz vydaných a vlastněných akcionáři (vlastníky). Vlastní kapitál se obvykle skládá ze dvou typů: 1. vloženého kapitálu, což jsou peníze, které byly původně investovány do podnikání výměnou za akcie zásob nebo vlastnictví, a 2. nerozdělený zisk , což představuje zisk minulých let, který byl držen společnost a posílila rozvahu nebo růst fondů, akvizice nebo expanzi.
Mnoho z nich považuje kapitálový kapitál za nejdražší typ kapitálu, který společnost může využít, neboť její "náklady" je návratnost, kterou musí firma získat, aby přilákala investice. Spekulativní banská společnost, která hledá stříbro v odlehlé oblasti Afriky, může vyžadovat mnohem vyšší návratnost vlastního kapitálu, aby získala investory na nákup akcií, než firma jako Procter & Gamble, která prodává vše od zubní pasty a šamponu po detergenty a krásu produkty.
Dluhový kapitál
Dluhový kapitál v kapitálové struktuře společnosti se vztahuje k půjčovaným penězům, které jsou v podnikání. Nejbezpečnější typ je obecně považován za dlouhodobé dluhopisy, protože společnost má roky, ne-li desetiletí, přijít s jistinou a zároveň platit úroky pouze mezitím.
Jiné typy dluhového kapitálu mohou zahrnovat krátkodobý komerční papír využívaný obři, jako jsou společnosti Wal-Mart a General Electric, které představují miliardy dolarů v 24hodinových půjčkách z kapitálových trhů, aby splňovaly každodenní požadavky na provozní kapitál, jako jsou mzdové účty a účty za služby. Náklady na dluhový kapitál v kapitálové struktuře závisí na zdravotním stavu rozvahy společnosti - trojnásobná společnost s ratingem AAA bude moci půjčovat za extrémně nízké sazby oproti spekulativní společnosti se spoustou dluhů, které mohou zaplatit 15 procenta nebo více výměnou za dluhový kapitál.
Kromě kapitálového a dluhového kapitálu existují i jiné formy kapitálu, jako je financování prodejců, kdy společnost může prodávat zboží ještě před tím, než musí zaplatit účet prodejci, což může drasticky zvýšit návratnost vlastního kapitálu, nicméně společnost nestojí za nic. To bylo jedno z tajemství úspěchu Sam Walton u společnosti Wal-Mart. Často byl schopen prodávat detergent Tide předtím, než musel zaplatit účet společnosti Procter & Gamble, ve skutečnosti s využitím peněz společnosti PG k růstu svého maloobchodního prodeje.
V případě pojišťovny pojistník "float" představuje peníze, které nepatří firmě, ale že se dostane do užívání a získá investice do té doby, než ji musí zaplatit za úrazy nebo zdravotní doklady, v případě pojišťovny. Náklady na jiné formy kapitálu v kapitálové struktuře se velmi liší od případu k případu a často přicházejí až k talentu a disciplíně manažerů.
Hledání optimální kapitálové struktury
Mnoho investorů ze střední třídy se domnívá, že cílem v životě je bez dluhů (viz Měl bych zaplatit dluh nebo investovat? ). Když dosáhnete horní úrovně financí, je však tento nápad méně přímý. Mnoho z nejúspěšnějších společností na světě založí svou kapitálovou strukturu na jednoduché úvaze - náklady na kapitál.
Pokud si můžete půjčit peníze ve výši 7% za 30 let ve světě s 3% inflací a znovu investovat do základních operací na 15%, bylo by rozumné zvážit alespoň 40% až 50% dluhového kapitálu ve vaší celkové kapitálové struktuře pokud je vaše prodejní a nákladová struktura poměrně stabilní.
Pokud prodáte nepostradatelný produkt, který lidé jednoduše musí mít, bude dluh mnohem nižší riziko, než kdybyste provozovali zábavní park v turistickém městě na vrcholu trhu boomu. Opět je to místo, kde hrají manažerský talent, zkušenosti a moudrost.
Velcí manažeři mají schopnost trvale snižovat vážené průměrné náklady na kapitál tím, že zvyšují produktivitu, hledají vyšší výnosové produkty a další. To je důvod, proč často vidíte vysoce výnosné spotřebitelské splátky, které společnosti využívají dlouhodobého dluhu vydáním dluhopisů .
Abyste skutečně porozuměli představě o kapitálové struktuře, potřebujete chvíli přečíst návratnost vlastního kapitálu: model DuPont, abyste získali přehled o tom, jak kapitálová struktura představuje jednu ze tří složek při stanovení míry návratnosti, kterou společnost získá peníze, které investoři investovali do ní. Ať už vlastníte koblihu nebo máte v úmyslu investovat do veřejně obchodovaných akcií, je to znalost, kterou musíte jednoduše mít, pokud chcete lépe porozumět rizikům a odměnám, kterým čelí vaše peníze.