Poprvé investoři dluhopisů není neobvyklé slyšet, že váš makléř nebo jiní investoři odkazují na úrokové výnosy, které obdržíte jako "dluhopisový kupón". Například dluhopis 100 000 dolarů, který platí 5% úrokovou sazbu, nebo 5 000 dolarů za rok, bude mít údajně "5% kupón".
Pro ty, kteří jsou noví nebo nezkušení a neznají mnoho o historii akciového trhu nebo trhu dluhopisů, může se to zdát zmatené a trochu divné.
Za používanou terminologií je zajímavý příběh; proč fráze "bond coupon" přežila do 21. století.
Původ kupónů dluhopisů
Ve dnech, kdy počítače automatizovaly a zjednodušily většinu finančního světa, investoři, kteří kupovali dluhopisy, obdrželi fyzické, ryté certifikáty; krásné umělecká díla, která často zahrnovala uvádění talentovaných rytců a umělců do historie nebo operací společnosti do obrazu.
On nebo ona pak půjde zamykat tyto dluhopisy v bezpečné schránce nebo jinak zajistit někoho místa, kde nemohou být ukradeny nebo objeveny. Bylo životně důležité udržet dluhopisy v bezpečí před okolním světem, protože dluhopisový certifikát sloužil jako důkaz toho, že investor poskytl emitentovi dluhopisů peníze; že mají nárok na získání hlavního plus úroku.
Ke každé z těchto rytých dluhopisů byla připojena řada kupónů dluhopisů.
Každý dluhopisový kupón měl datum na tom. Dvakrát ročně (jak je obvyklé ve Spojených státech, jelikož většina dluhopisů v této zemi historicky platila úroky půlročně), kdy byl zájem splatný z dluhopisu, investor by šel dolů do banky, otevřít trezor, a fyzicky zafixovat příslušný dluhopisový kupón s aktuálním datem.
Kupón si vezme kupón a vloží ho, stejně jako hotovost, do svého bankovního účtu nebo pošle do společnosti, aby získal šek v závislosti na podmínkách a okolnostech.
V den splatnosti, kdy byla splatná jistina dluhopisu, by držitel dluhopisu poslal svůj certifikát zpět emitentovi, který by jej poté zrušil a vrátil nominální hodnotu certifikátu zpět investorovi. Dluhopis byl vydán do důchodu a investor by musel zjistit, co chtěl s penězi dělat, neboť již neexistují žádné další platby.
Pokud by emise dluhopisů nebyla schopna provést kuponovou platbu nebo splatit jistinu při splatnosti, dluhopis byl řekl, že jdou do selhání. Ve většině případů by to vedlo k bankrotu a věřitelům, kteří se ocitli bez záruky, kterou jim zaručila dluhopis, což je smlouva upravující úvěr.
Jak dluhopisy fungují dnes
Mechanika investování do dluhopisů je dnes daleko odlišná díky výše uvedenému technologickému pokroku. Pokud byste měli získat nově vydané dluhopisy prostřednictvím makléřského účtu , makléř by si vzal vaši hotovost a poté složil dluhopis na váš účet, kde by seděl vedle vašich akcií , podílových fondů a dalších cenných papírů.
Viděli byste, že dluhopisový zájem se dostane přímo do vašeho účtu pravidelně, aniž byste museli něco dělat; bez výplaty dluhopisového kupónu, není třeba držet certifikát dluhopisu v trezoru.
V případě dluhopisů s druhotným emisím (dluhopisy, které byly původně koupeny investorem, ale byly předány jinému investorovi před splatností), je velmi pravděpodobné, že pořizovací cena nového investora bude odlišná od hodnoty splatnosti dluhopisu.
To v kombinaci s ustanoveními o volání, které umožňují splácení dluhopisu včas, znamená, že dluhopisový kupón bude odlišný od výnosu do splatnosti (efektivní úroková míra, kterou investor získá, pokud drží dluhopisy, dokud nedojde ke splatnosti ) nebo výnosu do horšího (nejhorší úroková sazba, kterou investor získá v případě nepříznivého volání nebo jiné situace).
V prostředí s nízkou úrokovou sazbou zakaždým, když získáte starší dluhopisy s vyššími dluhopisovými kupony, skutečně zaplatíte více než hodnotu splatnosti dluhopisu, což vede k zaručenému úbytku části splátek jistiny, která je vyrovnána vyšším kupónovým kupónem má za následek efektivní úrokovou sazbu, která je srovnatelná s úrokovými sazbami nově vydanými v té době.
Některé dluhopisy jsou známé jako "nulové kupóny"
Některé dluhopisy jsou známé jako "nulové kupóny", což se může zdát zmatené. Dluhopisy s nulovým kuponem jsou dluhopisy, které ve skutečnosti nezaplatí hotovostní úroky po celou dobu trvání dluhopisu, ale místo toho jsou vydávány se slevou na hodnotu splatnosti. Specifická sleva je vypočítána tak, aby poskytovala určitou míru návratnosti podle splatnosti, pokud mají být dluhopisy splaceny za jejich celkovou nominální hodnotu.
Dluhopisy s nulovým kuponem jsou obecně citlivější vůči úrokovému riziku a ještě horší je, že musíte platit daň z příjmů, které teoreticky získáte po celou dobu splatnosti dluhopisu, než na konci období, kdy jej skutečně obdržíte ve formě vyšší hodnoty splatnosti, což může vést k emisím peněžních toků, pokud máte v podstatě pevné výnosové portfolio těchto podílů.