Určení, zda-li Munis bez daně jsou správné pro vaše portfolio
Investování do nezdanitelných komunálních dluhopisů je časově uznávanou tradicí mezi investory s pevnými výnosy, kteří chtějí využívat tok pasivních příjmů z úrokového kupónu , který je za správných okolností osvobozen od daní, a zároveň přispívá k financování základní infrastruktury společenství, ve kterém mají bydliště; investice a pozitivní dopad budování nemocnic, mostů, kanalizací, škol a dalších nezbytných a žádoucích služeb a infrastruktury.
Není přehnané tvrdit, že investice do komunálních dluhopisů je službou pro civilizaci.
Ale komunální dluhopisy, nebo munis, jak jsou někdy známy, jsou jedinečným typem cenných papírů s pevným příjmem, které mají vlastní slovní zásobu, rizika, odměny a příležitosti. Chci věnovat nějaký čas, abych vás seznámil s obecními dluhopisy bez daně, poskytl vám přehled několika základních bodů na vysoké úrovni, vysvětlil důvod, proč jsou některé věci důležité, a směřují vás směrem k dalšímu čtení, pokud je to oblasti, o kterou máte zájem.
Pokud jste občan Spojených států, je velmi pravděpodobné, že dřív nebo později budou městské dluhopisy součástí vašeho portfolia, pokud máte čistou hodnotu jakékoli významné velikosti. Je lepší se s nimi seznámit brzy, abyste mohli s nimi pohodlněji pracovat a některé úskalí, až začnete psát šeky, abyste je získali.
Dluhopisy a dluhopisy s obecnou povinností jsou obecní dluhopisy bez daně
Chci začít tím, že se dostanete do dvou typů komunálních dluhopisů, s nimiž se pravděpodobně setkáte, když začnete zkoumat tuto konkrétní třídu aktiv. První se nazývají obecně závazné obecní dluhopisy, nebo krátké vládní dluhopisy a jsou podporovány schopnostmi obcí, které je vydaly, vybírat daně.
- Obecné obligační dluhopisy se používají k financování projektů, jako jsou školy a kanalizační systémy. Zdá se být bezpečné říkat, že většina komunálních dluhopisových investorů považuje obecné obligační dluhopisy za bezpečnější než jejich protějšky z příjmů; mylnou představu, kterou byste neměli věřit.
- Výnosy munis jsou naopak vydávány zvláštními státními nebo místními samosprávami sankcionovanými subjekty, jako je např. Energetická společnost. Úrok je zprostředkován nebo placen výnosem z podnikání, který závazek podporuje. V případě vodárenské společnosti se držitelé dluhopisů vyplácejí z hotovosti vygenerované od zákazníků, kteří platili své účty za vodu.
Daňové sbližování obecních dluhopisů bez daně
Jádrem odvolání obecních dluhopisů je daňové zacházení, které odměňuje investory za investování do společnosti. Federální vláda nejenže osvobozuje tyto cenné papíry od federálních daní, což může ušetřit v horní daňové pásmo celkovou daňovou sazbu 43,4% mezi nejvyšší hraniční sazbou a zvláštní dávkou Medicare, ale pokud žijete ve státě, který vydal obecní daň dluhopisy, pravděpodobně nebudete muset platit ani státní dani.
To znamená, že pro správného investora za správných okolností mohou být správné nezdanitelné komunální dluhopisy fantastické.
Ve skutečnosti, navzdory tomu, že se zdá, že přináší podstatně méně než podnikové dluhopisy , je možné, aby osvobození od osvobození od daně z komunálního sektoru bylo možné získat více po zdanění. Chcete-li zjistit, zda se jedná o tento případ, musíte vyrovnat dva výnosy pomocí něčeho známého jako zdanitelný ekvivalentní výnos. Vzorec pro zdanitelný ekvivalentní výnos obecních dluhopisů je jednoduchý. Je to: Výnos z osvobození od daně ÷ (1 - nejvyšší daňová sazba platí pro příjmy investora).
Ilustrace může pomoci. Představte si, že jste vysoko výdělečně činný podnikatel, který má příjmy na sedmi číslech s nízkým příjmem žijícím v Kalifornii, takže byste obvykle museli zaplatit 43,4% na federální úrovni a 13,3% na státní úrovni na nejhorší hit vašeho příjmu .
Vzhledem k tomu, že federální daně mohou být odečteny od výpočtu státních daní, měli byste skutečně zaplatit pouze 13,3% státní daň na 56,6% vašich příjmů před zdaněním, což vedlo k efektivní dodatečné dani ve výši 7,53% na 43,4% zaplatíte IRS.
To znamená, že vše potřebné, musíte použít pro výpočet zdanitelného ekvivalentního výnosu 50,93%.
Podíváte-li se na obecní dluhopisy bez daně pro společnost Riverside California označené AA společností S & P a Aa2 společností Moody's. Zůstává 1. srpna 2032, ale je splatná, takže výnos do splatnosti 2,986% je vyšší než výnos do horšího, což je 2,688%. V tomto případě, kvůli konzervativismu, předpokládáme, že výnosy k horšímu skutečně přicházejí k plnění a půjdou s 2,68% sazbou. Kolik by podnikové dluhopisy musel poskytovat, aby vám poskytl stejný příjem po zdanění? Vezmeme si vzorce zdanitelného ekvivalentního výnosu a zapojíme to, co víme:
- Krok 1: 2,688 ÷ (1 - 0,5093)
- Krok 2: 2,688 ÷ 0,4907
- Odpověď: 5,48%
To znamená skončit se stejným počtem příjmů po zdanění, potřebujete podnikové dluhopisy srovnatelné kvality splatné v srpnu roku 2032, které vám zaplatí 5,48% jen proto, aby bylo možné přerušit i bezúplatné obecní dluhopisy s ohledem na.
Rychlý pohled na inventární listy pro jednu významnou zprostředkovatelskou firmu ukazuje, že nejbližší, co se můžete dostat k něčemu v tomto rozsahu, jsou dluhopisy hodnocené AA + společností S & P a A1 společností Moody's společnosti General Electric Capital splatné 15. prosince 2032.
Mají výnos až do splatnosti 3,432% a jsou nevratné, takže není výnos horší. To není ani blízko. Nemusíte mít za těchto podmínek podnikání, které by kupovalo zdanitelné podnikové dluhopisy. Vaše individuální příležitostné náklady z nich činí příliš nepříjemné.
Jedním ze způsobů, jak můžete arbitrážní daňový kód použít, je strategie s názvem umístění aktiv . Nikdy byste nechtěli vlastnit obecní dluhopisy osvobozené od daní uvnitř daňových úkrytů, jako je například Roth IRA, protože byste měli lepší nákup vyšší korporátních dluhopisů, protože jsou osvobozeni od federálních a státních daní, zatímco jsou v ochranných mezích této zvláštní účet.
Podobně budou neziskové organizace, charitativní instituce a určité kapitálové fondy, jako například nadační fondy pro vyšší vzdělávání, mít podobnou výhodu pro komunální dluhopisy bez daně, neboť téměř vždy budou schopny najít lepší řešení jinde.
Rozhodnout se, které městské dluhopisy bez daně jsou dostatečně bezpečné k odůvodnění investice
Pokud nejste ochotni investovat značné množství času a úsilí, abyste pochopili kvalitu konkrétního obecního dluhopisu, což se může zdát opodstatněné pouze s ohledem na věnování, které podnikne, pokud investujete stovky tisíc nebo milionů dolarů, je velmi málo informací k jednotlivým emisím komunálních dluhopisů.
Naštěstí mnoho obcí zaplatí, aby dluhopisové ratingové agentury přidělovaly ratingy svých bezcelních komunálních dluhopisů v naději, že budou přitahovat investory. Více zainteresovaných investorů znamená, že pro dluhopisy nabízejí více lidí, což snižuje úrokovou sazbu a výnos, což šetří městu peníze.
Analytici v dluhopisové agentuře tráví čas určováním kvality a bezpečnosti konkrétních emisí komunálních dluhopisů, přičemž se podívají na věci jako poměr krytí úroků , aby zjistili, zda dluhopis by měl být investice nebo ne. Některé komunální dluhopisy nejsou hodnoceny, v takovém případě investor může zvážit úplné překonání nebo, pokud jsou naléhavé na podporu konkrétního vydání dluhopisů, ještě náročnější při hledání rezervy bezpečnosti.
Pro ty z vás, kteří chtějí posoudit bezpečnost vašich nezdanitelných komunálních dluhopisů, otec hodnoty investic Benjamina Grahama měl několik návrhů v jeho analýze bezpečnosti . Například přinejmenším budete téměř chtít mít minimální požadavky na obyvatelstvo, historii přesných plateb dluhopisů a rozmanité ekonomiky, které podporují peněžní toky.
Především si přejete vědět 1.) kdo je zodpovědný za poskytování úrokových plateb a budoucí splatnost dluhopisů a 2.) ekonomiku, která je podkladem emitenta, a to jak v schopnosti, tak v ochotě napravit své sliby. Na související poznámce je jedním z největších nebezpečí, kterým čelíte, zejména s dlouhodobými osvobozenými komunálními dluhopisy, riziko inflace.
Více myšlenek o investování do komunálních dluhopisů bez daně
Kromě těchto úvah musíte myslet na věci, které byste uvažovali s jinými typy cenných papírů s pevným výnosem . Například pokud máte specifické potřeby načasování peněžních toků nebo pokud máte dostatečně dlouhou životnost a investiční horizont, pravděpodobně budete schopni snížit své riziko a zvýšit efektivní výnos tím, že vytvoříte obecní dluhopisový žebřík .
Budete chtít sledovat stav emitenta dluhopisů - podívej se na to, jak se časem měnil bohatství Detroitu - abyste se ujistili, že obezřetnost nevyžaduje, abyste prodali dluhopisy dříve, než se problémy dostanou příliš daleko na to, abyste opravili a váš příkazce je ohrožen.
Můžete také vyzkoušet fantastickou knihu od ženy Annette Thau nazvanou The Bond Book . Byl napsán pro ty, kteří mají malou nebo žádnou zkušenost s dluhopisy, a pokrývá prakticky vše, co investor potřebuje vědět. Doporučuji to velmi.