Techniky portfolia pro dluhopisy
Pokud jste drželi dluhopisy jako obyčejné, zdanitelné investice a získali jste spoustu peněz, byla zničena masivní část vašeho skutečného výnosu. V závislosti na stavu, v němž jste se ubytovali, by Váš nejhorší scénář mohl znamenat pokles skutečného výnosu na 1,93%, neboť vláda, ať už ve formě daní nebo inflace, ukradla vaše odměny od vás. Byl jste držen dluhopisy v daňovém útočišti, jako je důchodový účet nebo penzijní plán, takže jste si je mohli užít všechno.
Přesto, dokonce i za nepříjemného scénáře, shromažďování kontrol, které překročilo míru inflace o 193 bazických bodů, nebylo žádným malým úspěchem. Měl jste legálně vymahatelnou smlouvu, která vám, pokud nebude respektována, máte právo žalovat firmu na konkurzním soudu a mít přednost před preferovanými a běžnými akcionáři. Pokud jste byli tak konzervativní, že trváte na prvních hypotečních zástavních právech nebo na jiných starších cenných papírech, mohlo byste mít skutečně hmotný majetek, který by podpořil dluhopisy, které prakticky zaručují, že jste vydělali celou nebo alespoň celkovou částku v případě likvidace.
Zatím jste byli schopni pokračovat ve svém životě, protože peníze se objevily poštou od korporací, kterým jste poskytli finanční prostředky.
Jaké jsou některé nevýhody?
Neexistuje taková věc jako "průměrná" investice. V závislosti na tom, kde jste klesli ve vztahu k průměrné trendové lince, byly vaše výsledky buď mnohem lepší nebo mnohem horší.
Dluhopisové investice jsou stejně jako příležitostné akvizice jako společné investování akcií. Pro ilustraci: Pokud byste si uvědomili, že výnosy z akcií společnosti jsou zlomkem výnosů dluhopisů koncem devadesátých let (což nebylo žádným velkým tajemstvím, neboť někteří z nejdůležitějších akademiků a manažerů Ameriky prakticky křičí o tom v editoriálech a rozhovorech nebo které vy, sami, byste mohli potvrdit s méně než minutou matematiky), mohlo byste se uzdravit tím, že odmítnete hrát hru a místo toho nakládat na desetileté dluhopisy. Během následujícího desetiletí jste si užívali skutečné výnosy, které přesahují inflaci o 4% až 5% ročně; skvělý výsledek pro nudný úkol neprovádět nic než ověřit, že přišel Váš přímý vklad. (Před několika lety jste museli klipovat kupony a používat je pro nárok na dluhopisový zájem , v těchto dnech to ani nemusíte dělat!) Ve skutečnosti byste mohli rozdrtit S & P 500 jednoduše kupováním sérií I . Je to proto, že akcie byly hloupě nadhodnocené a vaše příležitostné náklady znamenaly, že vybíráte více peněz z dluhopisů. A není to tak, že celý bod investování? Sbírání více a více peněz v průběhu času? Cena, kterou zaplatíte za každý dolar, je mimořádně důležitá .
Investoři tří dluhopisů by měli vzít v úvahu při strukturování dluhopisového portfolia
Za prvé, je důležité si uvědomit, že dluhopisy mají ve vašem portfoliu víc než jedno zaměstnání - nejsou zde jen proto, aby generovaly úrokové výnosy . Ve skutečném smyslu slouží jako záložní zdroj polopříkazu likvidity ; jakýsi druh skály, proti kterému se vaše finanční prostředky mohou v příštích letech zvětšit. Pokud akcie zaznamenávají pokles cen od 50% do 90%, jak se to stalo ve Velké hospodářské krizi v letech 1929-1933, kombinace krátkodobých až střednědobých dluhopisů s vysokými úvěrovými hodnoceními by měla být v pořádku za předpokladu, že existuje dostatečná diverzifikace.
Zadruhé, i když jsou úrokové sazby na rekordních minimech, investoři dluhopisů často necítí bolest přes noc nebo dokonce během několika let, neboť jsou stále uzamčeni do mnohem vyšších úrokových sazeb.
To je důvod, proč je důležité použít strategii dluhopisového žebříčku, která vám umožní jemně přehodit vaše prostředky. To snižuje volatilitu různých prostředí úrokových sazeb a zprůměruje vaše výsledky na něco blížícího se střednědobému trendovému trendu, pokud je to možné.
Za třetí, nikdy nemůžete být jisti, co má budoucnost. To, co se zdá, že inflace na horizontu se může změnit na deflaci, v tomto případě jsou dluhopisy mnohem lepší ochranou než většina ostatních tříd aktiv. Obrana proti této nešťastné skutečnosti byla vytyčena před generacemi Benjamina Grahama, když doporučil, aby investoři nikdy neudrželi méně než 25% svých prostředků v dluhopisech ani aby jejich alokace přesahovala 75% hodnoty portfolia. Zajímavé je, že akademická analýza provedená některými z nejlepších obchodních škol a finančních institucí v posledních několika desetiletích prokázala, že Graham mohl být na něco, protože portfolio 25% dluhopisů za téměř všech podmínek dalo většinou stejné shodné výsledky portfolia 100% akcií, ale zažila mnohem méně volatility, s vyšším přežíváním během down trhů, kdy důchodci museli čerpat výdaje na pokrytí výdajů.
Souhrnný kontrolní seznam
Zjednodušeně řečeno, seriózní dluhopisový investor by mohl zvážit:
- Držení se kombinace 1.) krátkodobých dluhopisových dob trvání s cílem minimalizovat riziko úrokových sazeb a 2.) silné firmy, které se těší pevnosti jako bilance a výkazu zisku a ztráty
- Použití strategie vazebního žebříčku
- Uchovávání alokace dluhopisů v hodnotě nejméně 25% hodnoty portfolia
Je třeba říci, že každý má jinou situaci a je důležité, abyste o tom diskutovali s vlastním kvalifikovaným finančním poradcem. Můžete mít jedinečné okolnosti, které činí tento přístup špatným nápadem pro vaši rodinu. Přinejmenším vám dovolí porozumět některým z nejkonzervativnějších přístupů, které používají majitelé dluhopisů, kteří chtějí chránit čistou hodnotu jejich rodiny.