Nejlepší příležitosti kombinují sílu, ocenění a správu
Obecně řečeno, existují tři věci, které byste měli hledat před nákupem jednotlivých akcií .
1. Dobré akcie k nákupu mohou mít silné finanční výkazy vyplývající z prodeje skutečných produktů a služeb skutečnému zákazníkovi
Podíl akcií představuje vlastnictví podniku. Jádrem toho je to, co investuje: Nákup vlastního kapitálu v produktivní aktivitě, abyste si mohli užívat zisku vytvořeného podniky. Jako taková má velká firma z definice silnou bilanci , výkaz zisku a ztráty a výkaz peněžních toků, které dokazují, že podnikání vytváří skutečné peníze prodejem skutečných produktů nebo služeb; ne naděje, ne nějaký budoucí vývoj, ne nějaký příběh obratu. Je schopen zvětšit bouřku 1 až 600 let, jako je například Velká deprese.
Koneckonců, není moc dobré, pokud vlastníte korporaci, která je domem karet; která se při prvním výskytu významného makroekonomického stresu zhroutí a spadne.
Známý investor Benjamin Graham kdysi komentoval ve svých spisech, že tento princip je ten nejčastěji porušovaný nezkušenými investory. V době, kdy jsou dobrá doba, jsou ochromeni v falešný pocit jistoty, nakupují druhé a třetí podniky v plném ocenění, a pak se dívají, jak se rozpadají, až přijdou bouřky života.
Budou přicházet bouře. Musíte být připraveni pro ně.
Nad rámec toho chcete, aby finanční síla byla udržitelná. Chcete produkty, které se často nemění. Chcete bariéry vstupu. Chcete mít konkurenční výhody ve formě ochrany ochranných známek a autorských práv. Chcete geografické monopoly. Chceš, co nazval Warren Buffett "příkopy".
V tomto ohledu dr. Jeremy Siegel z Wharton Business School uskutečnil jednu z nejdéle trvající akademické studie výsledků akciového trhu, což dokazuje, že nudné je téměř vždy výnosnější ; že dobrá akcie k nákupu jsou stěží někdy sexy investice, které všichni pronásledují, ale spíše pevné, modré čipové společnosti, které prodávají světské předměty jako jsou zubní pasty, deodoranty, cola, bělidla, čokolády, bonbóny, sušenky, džemy, arašídové máslo, zmrzlina, cheeseburgery, pojištění, tryskové motory, tabák a alkohol.
Jinými slovy, navzdory úspěchu významných a vzrušujících podniků, jako je společnost Microsoft, která dělala své investory obscénně bohatou v desetiletích po IPO, většina peněz získaných vlastníky podniků generuje prozaika. Není to horká tech společnost, která vydává nové akcie, je to osoba, která zpeněžuje dolarové náklady na společnost jako Pepsi, nebo rodinu, která pravidelně kupuje akcie společnosti Coca-Cola a předává je po generace, a přeměňuje jednu akcii v hodnotě 40 USD než 10 000 000 USD .
Dobré akcie k nákupu, a to jiným způsobem, vás v letošním roce nezlepší. Nebo v příštím roce. Nebo za tři roky. Budou vaši rodinu bohatší po mnoho let, dokonce i desetiletí, využitím neuvěřitelné síly složeného zájmu .
2. Zásoby k nákupu zboží musí být k dispozici při přiměřených oceňování
Představte si, že máte v úsporách 100 000 dolarů. Jste na výběr. Můžete buď koupit:
- Vlastnictví ve světě největšího maloobchodního prodejce, který se může pochlubit ziskovým výnosem 2,54% po zdanění. Podnikání, i když je úspěšné, je tak obrovské, že bude mít velmi obtížné rychle rostoucí zisky, protože už existuje místo v každém malém městečku a rohu národa v národě.
- Svrchované dluhopisy podporované plnou daňovou pravomocí vlády Spojených států, která dosáhla 5,49%. To představuje 116% + více zisku pro vás, investora. Přestože úrokový kupón nebude časem růst, dluhopis nakonec zraje a můžete přenést výnosy na něco jiného. Mezitím můžete investovat 5,49% do ostatních aktiv, pokud chcete.
To je vlastně volba, kterou investory zažili zhruba před 15 lety při nákupu akcií ve společnosti Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart je fantastický obchod. Je to samotná definice dobrého akcií, který si koupíte, a to po několik desetiletí, kdy jste vyčistili nesčetných milionářů ze sítě obchodů, které by braly miliardy miliard dolarů z kapitálových výdajů na replikaci.
V loňském roce oznámila své 41. po sobě jdoucí roční výplatu dividend (s očekáváním 42. pěší výplaty každý den), což odměňovalo majitele více peněz. V současné době se Wal-Mart v roce 1974 vyplatil dividendu ve výši 0,05 USD za akcii. V loňském roce tento stejný podíl vyplatil 1,92 USD.
To představuje zhruba 10% roční míru růstu, drtivou inflaci a daně. Navzdory těmto výhodám ani tato fantastická společnost nemohla uniknout skutečnosti, že cena je rozhodující . Když se investoři stanou iracionálními, ať už se jedná o ceny akcií nebo tulipánových cibulí, dělají se bláznivé věci.
Kdybyste si koupili akcie na základě ocenění, které byste museli znát, měli byste dlouho čekat - mnoho, mnoho let, ve skutečnosti - aby se toto nadhodnocení vyhořelo. Na závěr stále existuje argument, že nalezení zboží k nákupu je důležitější, pokud máte časový horizont 10 + let. V tomto případě byl prodejcem diskontů taková neuvěřitelná společnost, že s dividendami (a za předpokladu, že nedošlo k reinvestice ), skončili jste složením na zhruba 5,8%, čímž porazili dluhopisy státní pokladny.
Totéž se stalo s tzv. Nifty 50 akciemi v 60. letech. Po desetiletí poté majitel těchto předražených a přesto vynikajících podniků utrpěl ohromné ztráty vůči hlavním indexům akciových trhů. Během 30 let skutečně porazily S & P 500 a Dow Jones Industrial Average dokonce i s několika významnými bankroty na cestě, to vše proto, že přeživší firmy byly takové neporovnatelné stroje na výrobu peněz.
3. Dobré akcie k nákupu provozují manažeři přátelští akcionáři
Před více než deseti lety jsem napsal článek nazvaný 7 Známky řízení přátelských akcionářů . Od té doby se málo změnilo. Když svěřujete své peníze jiné osobě, je důležité, aby měli váš zájem na srdci. Nejlepší obchod můžete najít v nejnižším ocenění a pokud je pod kontrolou podvodníků, budete mít náročný čas na převedení vlastního kapitálu do peněz v reálném světě, které můžete ušetřit, investovat, reinvestovat, darovat nebo darovat.
Známý správce podílových fondů Peter Lynch říkal, že investoři by měli nakupovat jen tak dobré podniky, že by jim nějaký idiot mohl běžet, protože dřív nebo později bude jedna. Dobrou zprávou je, že investoři často tolerují špatné řízení jen tak dlouho. Nejlepší podniky mohou vydržet spoustu zneužití, takže může mít smysl kupovat firmu, která je špatně provozována, pokud je základní ekonomický motor neporušený.
Dokonce ani nemusíte zapomínat: Historie knih je plná jinak slibných společností, které vedly k úplné devastaci majitelů kvůli špatným rozhodnutím o alokaci kapitálu, strategickým chybám, budování říší, nadměrné kompenzace výkonnosti, zneužívání moci a dalším hříchům. Pokračujte pečlivě, pokud si myslíte, že máte co do činění s těmi, kteří vaše kapitál nerespektují. Pokud viceprezident utratí 6000 dolarů na zlaté baterie nebo generální ředitel používá korporační letoun, aby létal své psy do rodinného domu, znamená to hlubší morální problém.