Vydělávání peněz z míst, která jste si ani nepředstavovali
Pokud ještě nemáte kopii, okamžitě ji (po dokončení čtení tohoto článku samozřejmě!).
Předpokladem jeho práce je jednoduché: Firmy, které vracejí přebytek kapitálu svým majitelům - akcionářům - v podobě hotovostních dividend a odkupů akcií, postupují po dlouhých časových intervalech těmi, které nasycují každou nadměrnou desetinu zpět do základních operací, aby financovaly růst. Investoři si často nevšimnou, protože hledají "akci" ve formě rychle rostoucí ceny akcií nebo tržní kapitalizace , přičemž zapomínají, že celkový růst investice musí zahrnovat hotovost vyplacenou majitelům na cestě. Zatímco se to může zdát nepravděpodobné, během třístránkové práce profesor vás provede historickými statistikami a výzkumem, který zanechá i nejtvrdší kritik, který je přesvědčen, že cesta k bohatství může ležet pod nejnáročnější, jemnou silnicí.
Překvapivá statistika
Snad nejvíce přesvědčivá skutečnost: Mezi lety 1950 a 2003 společnost IBM zaznamenala příjmy ve výši 12,19% na akcii, dividendy ve výši 9,19% na akcii, zisk na akcii 10,94% a sektorový růst 14,65%.
Zároveň dosáhl růst výnosů na akcii pouze o 8,04%, růst dividend na akcii o 7,11%, růst zisku na akcii o 7,47% a růst odvětví o 14,22% .
Pokud znáte tyto skutečnosti, která z těchto dvou firem byste spíše vlastnili?
Odpověď vás může překvapit. Pouhých 1000 dolarů investovaných do společnosti IBM by vzrostlo na 961 000 dolarů, zatímco stejná částka investovaná do Standard Oil by dosáhla výše 1 260 000 dolarů - nebo téměř o 300 000 dolarů více - i když zásoby ropné společnosti se v tomto období zvýšily pouze 120násobně a společnost IBM kontrastu, nárůst o 300 krát, nebo téměř trojnásobek zisku na akcii. Výkonové rozdíly pocházejí z těch zdánlivě mizerných dividend: I přes mnohem lepší výsledky akcií společnosti IBM, akcionáři, kteří koupili Standard Oil a reinvestovali své dividendy, měly více než 15krát vyšší počet akcií, které začali, zatímco akcionáři společnosti IBM měli pouze 3 - jejich původní částku. To také potvrzuje tvrzení Benjamina Grahama, že i když je důležitá provozní výkonnost podniku, cena je Paramount .
Základní princip návratnosti investora
Další základní koncept, který Siegel definuje v knize, je něco, co nazval základním principem návratů investorů: "Dlouhodobá návratnost akcií závisí nikoliv na skutečném růstu výnosů, ale na rozdílu mezi skutečným výnosem a "říká, vysvětluje, proč firmy jako Philip Morris (přejmenované na skupinu Altria) tak dobře věnovaly investorům (ve skutečnosti byl tabákový gigant jedinou nejlepší investicí všech velkých akcií od roku 1957 do roku 2003 , což se zvětšilo o 19,75% s reinvestováním dividend, čímž se investice $ 1,000 změnila na $ 4,626,402!).
Důsledky pro jeho argument jsou obrovské a odrážejí to před Benjamin Graham před deseti lety. V podstatě není pro investora jedno, jestli si koupí firmu s růstem 20%, pokud je tento růst již v ceně. Pokud se společnost změní v výsledky, které jsou nižší - řekněme 15% - pravděpodobnost je značná, že se akcie zaujmou a přetáhnou zpět. Pokud byste na druhou stranu koupili firmu, která rostla na 10%, ale trh očekával 5%, dosáhnete mnohem lepších výsledků. Na konci dne je jediné, na čem záleží, kolik peněz máte (nebo jak jednou poznamenal Warren Buffett, kolik hamburgrů můžete koupit). Mnozí investoři zapomínají, že způsob, jakým je bohatství, je získání nejvíce příjmů za nejnižší cenu, které často nejde o expanzi společnosti nejrychleji.
Sdílení odkupů oproti hotovostním dividendám
Kniha také diskutuje o tomto tématu, který jsme podrobně zkoumali v článku z minulého týdne Cash Dividends vs. Repurchase akcií .
Závěrečné myšlenky
Celkově, pokud máte zájem o to, co dělá pro úspěšné investování a máte jen čas číst jednu knihu v letošním roce, je to skvělá volba.