Dvojité daně z dividend a riziko bankrotu jsou jen některé další úskalí
Možná je to pochopitelné. Co jiného byste očekávali, když spojujete nejsilnější šestiletý trh býků v americké historii s efektivně volnými penězi na vyžádání? Nicméně, nepadněte na to! Ve skutečnosti mi dovolte, abych se obtěžoval až na to, že vás riskuje, že vás obviňuje: Mimo několika situací, kdy vysoce zkušení finanční investori využívají tento nástroj v omezené době za omezených okolností, pokud nakupujete akcie na marži, pravděpodobně je idiot. Můžete ztratit peníze a vy si zasloužíte, abyste ztratili ty peníze. Jít pryč.
To může znít tvrdé, ale potřebuji, abyste plně pochopili další rizika, která představujete, když ve svém portfoliu nasadíte i malý objem marže. Díky tomu, že jsem tak přímý, mohu vykreslit jasnější představu o tom, jak špatné to může být, pokud se rozhodnete vzít půjčku proti vašemu stávajícímu portfoliu a půjčit peníze, které nemáte od svého makléře.
Tímto způsobem nebudete chyceni, když se probudíte, abyste zjistili, že věci nevypracovaly, jak jste očekávali nebo doufali. Může vám ušetřit roky boje a bolesti, abyste se pokoušeli vyvrátit chyby, které jste přinesli na sebe, a možná i datum konkurzního soudu.
1. Když si kupujete akcie na marži, může váš makléř kdykoliv, bez odůvodnění, volat na úvěr bez ohledu na to, jaké důsledky máte
Někdy je to mylná myšlenka, že pokud zaplatíte zůstatek, máte určité procento vlastního kapitálu nebo se držíte určitých akcií, věřitel - v tomto případě váš makléř - vám neublíží náhle, pokud ne iracionálně, volat celou věc v nejhorším možném okamžiku.
Je to zbožné přání a často se projevují těmi, kteří nikdy neprožili žádnou významnou hospodářskou krizi, nebo měli při velkých dislokacích ohroženi značnými částkami peněz. Váš makléř může a bude volat svůj maržový dluh kdykoliv a přesto chce. Vaše finanční spokojenost, minulost, potřeby nebo spokojenost zákazníků jsou pro rozhodování z velké části bezvýznamné. Nemusí vás ani varovat. Nemáte nárok na telefonní hovor nebo na příležitost provést zálohu ve vlastním kapitálu pro splacení zůstatku; může jít dovnitř, likvidovat vaše podílové listy a vytvořit všechny nejhorší daňové důsledky nebo dokonce i trvalé ztráty, které se nemůžete zotavit, aby si získali své peníze za své peníze. Nemáte žádné prostředky. Nemáte žádnou ochranu. Nemůžete s tím dělat nic, protože jste souhlasili s tím, když jste se poprvé ucházeli o oprávnění k okrajům.
Možná se vám nelíbí něco, co viděl váš zástupce ve vašem kreditním profilu (ano, pokud si přečtete pokutu tiskové smlouvy, kterou jste podepsali při založení vztahu, vaše makléřská firma má právo spouštět své kreditní skóre při prodlužování marže úvěry, včetně pravidelné kontroly činnosti).
Možná je ve finančních problémech a chce si udržet svou vlastní rozvahu , neschopnou nebo nechtěnou půjčovat. Možná ho řídí obezřetní muži a ženy, kteří si myslí, že trh je značně nadhodnocen a kteří nechtějí vytvářet úvěrové riziko pro vlastníky vlastníků samotné makléřské společnosti. Nemusíte být rým ani důvod, okamžité splacení je vždy na stole, ať se vám to líbí nebo ne.
Pokud půjčujete peníze na marži, buďte připraveni na všechny ostatní majetek, které držíte na účtu zprostředkovatele, abyste byli na sekacím bloku. Pro všechny záměry a účely vyzýváte někoho, aby s vámi spolupracoval a de facto mu dala kontrolu nad tím, kdy a za jakých okolností jsou Vaše cenné cenné papíry likvidovány.
2. Když si kupujete akcie na marži, můžete se ocitnout v konkursním soudu
Maržové dluhové zůstatky jsou skutečným dluhem; každý je stejně reálný jako půjčit do banky a podepisovat na spodním řádku hypotéku, posunutím kreditní karty nebo uzavřením studentské půjčky .
Kvůli snadnosti, s jakou mohou být za běžných okolností vytvářeny nové úvěry na okraj, investoři někdy nedokáží tyto závazky zacházet s respektem, který si zaslouží. To znamená, že byste měli vždy mít hotovost, abyste zaplatili celý zůstatek nejhoršího scénáře v plném rozsahu; okamžitě k dispozici, sedící v bance. To není návrh, je to přikázání. Překročte svůj vlastní zánik.
Existují obvykle tři důvody, proč budete rádi, pokud budete dodržovat tuto zásadu s náboženským přesvědčením.
Za prvé: Společnosti zkrachují nebo trvale trpí ztrátou kapitálu z důvodu podvodu, strukturálních změn v průmyslu, hospodářské soutěže, politických změn nebo jiných příčin. Vynikající ilustrace pochází z firmy GT Advanced Technologies, kterou jsem jednou prověřil na svém blogu. Mnoho "investorů" - kteří skutečně spekulovali, neboť nepřicházeli nikde jinde než požadovaná definice investice, kterou Benjamin Graham stanovil již v 19. století ve svých analýzách bezpečnosti a Inteligentního investora - nejenže dali nezodpovědné procentní podíly jejich kapitálem v podnikatelském myšlení, že se z nich budou hodit, ale hromadili se o nebezpečí tím, že získávají volby a nakupují společné akcie na marži. Jedním z nejhorších případů, které jsem viděl, byl plakát, který ztratil 750 000 dolarů na akcii a 140 000 dolarů na možnosti spojené s akciemi. V době, kdy to všechno vyprchalo, měl záporný zůstatek dluhu ve výši 107 000 dolarů, který dlužil své zprostředkovatelské firmě. Trvalo 15 let svých těžko vydělaných úspor a nechal ho díru, která bude vyžadovat buď velkou kontrolu, nebo odvolání ke milosrdenství na konkurzním soudu. Je to tragédie. I když byl za to zodpovědný, srdce se pro něj a jeho rodinu rozbíjí. Dobrá zpráva: Byl relativně mladý a úspěšný, takže s disciplínou a moudrostí by měl být schopen přestavět na pohodlný odchod do důchodu.
Za druhé: tržní panice, vysídlení, volatilita a šoky mohou, mají, mají a budou mít určitý stupeň pravidelnosti, a to navzdory neschopnosti vás nebo odborníků předem předpovědět. Někdy byly v americké historii chvíle, kdy se nejvíce neuvěřitelné podniky - firmy jako The Coca-Cola Company - obchodovaly v blízkosti, pod nebo pod částkou hotovosti, kterou má v bance kvůli potřebě akcionářů vyřadit jejich vlastnictví co nejrychleji, aby mohli získat veškeré peníze, aby neztratili svůj dům, farmu nebo jiný majetek. Téměř nikdo neviděl 1973-1974. Jen málo vidělo 1929-1933. Nezáleží na tom, že koks má skutečně hodnotu více než 40 dolarů za akcii pro rozumného dlouhodobého investora , může mít zítra tržní hodnotu 10 dolarů. Musíte mít jak prostředky, tak i právní způsobilost uchovat si vlastnictví během těchto temných okamžiků (což, pokud jste dostatečně obezřetní a máte mnoho přebytku hotovosti a peněžních toků, může být neuvěřitelné příležitosti jednou za generací dostat exponenciálně bohatší). Jak říkal jeden slavný ekonom, "trhy mohou zůstat iracionálně déle, než můžete zůstat solventní". To platí obzvláště v případě, že efektivita pákového efektu margin debt funguje proti vám.
Tento efekt pákového efektu může být silný. Není běžné, aby akciový trh kolísal nejméně o 33% každých několik let. Dokonce i mírný dluh z marže může tuto skutečnost změnit na výzvu k dodatku. A nemysli si, že budete mít možnost prodat se i po cestě dole. Je to chyba pro začátečníky, když si myslíte, že pro akcii, která se má pohybovat od 100 dolarů za akcii až po 20 dolarů za akcii, musel na cestě dosáhnout hodnoty 99 až 21 dolarů. Tak to nefunguje. Je to aukce v reálném čase; jak odborníci neustále připomínají nováčky, cena se může okamžitě přesunout z bodu A do bodu B, aniž by někde udeřila mezi oběma. Alternativně se akciový trh může zcela uzavřít, takže nemusíte zvyšovat likviditu ani v případě potřeby. Jinými slovy, nemusíte mít příležitost prodávat cenné papíry k zaplacení marže. Budete ji muset pokrýt z vlastní kapsy tak, že ji na požádání propojíte z místní banky na makléře.
Pokud tak neučiníte, váš kredit bude zničen. Současně, díky univerzálním standardním zákonům, můžete vidět všechno z pojistných sazeb vašich vlastníků na úrokové sazby kreditních karet dramaticky. Možná budete muset dokonce vyčistit bezpečnostní zálohu pro vaše společnost! Neohrožujte kaskádový kolaterál a cyklus peněžních toků, který funguje proti vám, protože jste v trochu spěchu, abyste se zbohatli!
3. Když si koupíte akcie na marži, můžete platit vyšší daně z příjmu z dividend
Představte si, že nakoupíte akcie Royal Dutch Shell ve výši 100 000 dolarů. Měli byste vydělat zhruba 6 500 dolarů ročně z příjmu z dividend za současnou výši dividendy na jednu akcii. Kdybyste nakonec koupili akcie, byly by tyto dividendy nakonec započítány jako "kvalifikované dividendy", což znamená, že zaplatíte výrazně nižší sazby daně, obvykle v rozmezí od 0% do 23,8% (včetně příplatku za přijatelnou zdravotní péči pro high- příjemci příjmů) na federální úrovni. Místo toho je dobrá šance, že váš makléř vezme akcie na váš účet a půjčí to krátkodobým prodejcům - nikdy o tom nebudete vědět, ani byste si toho všimli - přidáním dalších příjmů pro sebe. Když se dividenda vyplácí na akcii, technicky ji vlastníte, i když to vypadá, jako byste na účtu pro makléře . Místo toho dostanete "platbu namiesto dividend", která se rovná dividendám, které jste měli obdržet.
Problém? Tyto platby místo dividend jsou zdaněny vaší běžnou sazbou daně z příjmu, která může být téměř dvakrát vyšší! V případě větších zůstatků portfolia začíná to představovat skutečné peníze.
4. Když si kupujete akcie na marži, můžete spouštět masivní kapitálové zisky na některých druzích podniků, jako jsou například Master Limited, i když nevykonáte transakci
Komanditní komanditní společnosti jsou složité veřejně obchodované cenné papíry, které mají jedinečné daňové charakteristiky a nejsou pro většinu investorů vhodné. Ačkoli je to mnohem více než rozsah diskuse v tomto článku, stačí říci, že pokud si koupíte zájmy MLP prostřednictvím účtu s makléřskou marží (na rozdíl od účtu pro makléřskou hotovost bez možnosti rozpětí), za celou řadu okolností zcela Vašeho makléře by mohl neúmyslně vyvolat situaci, kdy IRS považuje vaši pozici za prodávanou, což způsobuje obrovské daně z kapitálových výnosů, ačkoli neprodává nic. Potřebujete-li přijít s velkým množstvím peněz pro vládu, když nezlikvidujete svou pozici, může výrazně snížit vaše výnosy, když ztratíte odloženou daňovou výhodu .
Když je v pořádku využívat maržový dluh na účtu zprostředkovatele
Osobně si myslím, že zůstatek zůstatku na účtu nikdy nesmí překročit 5% tržní hodnoty, a dokonce i tehdy je třeba využít pouze krátkodobých potřeb peněžních toků (např. Ukládáte dodatečné finanční prostředky za několik dní, ale chtěli byste koupit dnes). Lepší alternativou je dle mého názoru sjednaná úvěrová linka s místní bankou; úvěrovou linku, kterou můžete klepnout podle vlastního uvážení, převést na půjčku s pevnou úrokovou sazbou, a to nemůže okamžitě vést k nedobrovolné likvidaci vašich cenných papírů v nejnepříznivější době, protože banka nemá oprávnění na účet zprostředkování. Další možností je oddělit účty amerických státních pokladničních poukázek do svého účtu schváleného z rezervy, udržovat vaše akcie, MLP atd. Na nepeněžním účtu a možná využít až 30% tržní hodnoty Rezervní fondy. Stále existuje riziko, ale všechny věci jsou považovány za poměrně zmírněné.