Porozumění základnímu EPS a zředěnému EPS
Definice EPS
Jednoduše řečeno, EPS je zkratka, která označuje Zisk na akcii.
Ve skutečnosti existují dva typy ukazatelů EPS, které se investoři pravděpodobně setkají, když se podívají na výkazu zisku a ztráty podniku tím, že vyzdvihují výroční zprávu nebo formulář 10-K : Základní EPS a zředěné EPS. Obě investory nebo potenciální investory řeknou různé věci.
- Základní EPS - Základní EPS zisk společnosti nebo Základní zisk na akcii je údaj, který vznikne, když podnik získá zisk, který získal za určité období, možná čtvrtletí nebo rok, a rozdělí ji na průměrný počet akcií akcie, které společnost vydala a nedosáhla. Pokud společnost získala 500 milionů dolarů a měla 250 milionů akcií vydaných a nevydaných akcií, základní EPS by bylo 2,00 dolarů, protože 500 milionů dolarů zisků dělených 250 miliony akcií = 2,00 dolarů
- Zředěný EPS - zředěný EPS společnosti je stejný, s výjimkou akcií, jejichž zůstatková hodnota je upravena tak, aby zahrnovala akcie, které by mohly být nebo budou vydány v budoucnu, například ty, které jsou spojeny s opčními akciemi zaměstnavatele, převoditelnými přednostními akciemi , opčními listy nebo jinými rozlišovacími cennými papíry . Pokud má společnost značnou část potenciálního ředění v knihách, "skutečná" hodnota EPS by byla v ziskových letech nižší než základní hodnota EPS, protože čistý příjem by musel být rozdělen více akciemi. Osobně v mé vlastní analýze a analýze ve správcovské společnosti, díky níž budu spravovat bohatství vlastní rodiny, stejně jako bohatství bohatých klientů a klientů s vysokou čistou hodnotou, kteří investují vedle nás, společnost Kennon-Green & Co., Mám mnohem větší zájem o zředěný EPS. Domnívám se, že základní EPS není v porovnání s určitými zvláštními okolnostmi, jako je vysoké přesvědčení, že zředění se z jednoho nebo jiného důvodu nestane. (Ve skutečnosti to, co dávám přednost, není EPS v žádném případě, ale spíše modifikovaná volná peněžní tok známa jako Zisk vlastníků.)
Příčiny základního EPS a zředěného EPS jsou důležité pro nové investory
Proč je EPS tak důležitý? Mnoho konzervativních investorů používá základní EPS a zředěné EPS k výpočtu toho, kolik si myslí, že akcie stojí. EPS konkrétně tvoří základ několika důležitých finančních ukazatelů, mezi které patří:
- Poměr ceny k zisku nebo P / E poměr - P / E poměr akcií vám říká, kolik let by firma EPS potřebovala k tomu, aby vám vrátila investiční náklady, za předpokladu, že na distribucích nebyly dány žádné daně. žádný růst a všechny výnosy byly vypláceny jako dividendy v hotovosti. P / e poměr může být obrácen k výpočtu zisku výnos.
- Poměr PEG - poměr mezi růstem ceny a výnosem nebo poměrem PEG je modifikovanou formou poměru p / e, který přebírá základní EPS, a poté vypočítá poměr p / e s úpravou pro plánovaný růst výnosů na akcii v nadcházejících letech. Chcete-li se dozvědět více o tom, přečtěte si Použití poměru PEG k odhalení skrytých skvostů .
- Poměr PEG upravený o dividendu - Jedním krokem dále je poměr růstu poměru ceny k výnosu nebo poměr PEG upravený o dividendu, upravený o dividendu, modifikovanou formou poměru PEG, která počítá se základní hodnotou EPS, a poté bere v úvahu ocenění nejen očekávaného růstu budoucích zisků na akcii, ale také výnosu z dividend . Chcete-li se o této skutečnosti dozvědět více, přečtěte si poměr PEG upravený o dividendu vám pomůže najít podhodnocené modré čipové zásoby .
Zjištění, které násobky EPS zaplatí za společnost, může být obtížné. Někteří investoři stanovují tvrdá a rychlá pravidla, která nemusí být nutně inteligentní, neboť nezpůsobují inflaci , daně a rizika , jako je například zaplacení pouze 10x zisků z akcií. Ostatní lidé platí 8,5x EPS + očekávanou míru růstu v EPS, což byl vzorec zvýrazněný legendárním investorem Benjaminem Grahamem. To znamená, že pokud by firma rostla na 15%, Graham řekl, že byste pravděpodobně neměli platit více než 8,5x + 15 = 23,5k zředěného EPS.
Pro společnost, která vydělá 2,00 USD EPS, by to bylo 47 dolarů za akcii, protože 23,5 x 2,00 dolarů = 47 dolarů.
Základní EPS a zředěný EPS jsou také důležité, protože dividendy jsou obvykle vypláceny ze zisku. Pokud má společnost EPS 2,00 Kč, nemůže vyplácet dividendu 3,00 dolarů na neurčito. To prostě není možné. Dividendové investoři se podívají na procentu EPS vyplácených jako dividendy, aby zjistili, jak je "bezpečná" dividenda společnosti. Další informace o tomto tématu naleznete v části Co je investice do dividend? .
Pro mnohem pokročilejší diskusi si přečtěte můj esej o základním EPS versus zředěném EPS , které jsou součástí investičních lekcí, které vysvětlují, jak číst účetní závěrky .