Podívejte se na intervence centrální banky na forexovém trhu
Většina měnových intervencí je určena k tomu, aby hodnota domácí měny byla nižší než v cizích měnách.
Vyšší měnové ocenění způsobuje, že vývozy jsou méně konkurenceschopné, neboť cena produktů je vyšší při nákupu v cizí měně. Výsledkem toho je, že nižší ocenění měny může přispět ke zlepšení vývozu a podpořit ekonomický růst.
V tomto článku se podíváme na různé měnové intervence v historii, na jejich dosažení a na jejich účinnost.
Měnové intervence v celé historii
První instance měnové intervence bylo pravděpodobně v USA během Velké hospodářské krize, kdy vláda sterilizovala zlatý dovoz z Evropy tím, že prodávala americké dolary za účelem zachování zlatého standardu v té době. Měnové intervence, jak je známe dnes, však ve skutečnosti nezačaly, až poté, co globalizace ovlivnila ekonomiku.
Čína je pravděpodobně nejoblíbenějším příkladem měnové intervence. S ekonomikou orientovanou na vývoz země chtěla zajistit, aby čínský juan nedocenil vůči americkému dolaru, neboť USA byly jeho největším dovozcem.
Země prodávala jüanu za účelem nákupu aktiv denominovaných v amerických dolarech, jako jsou státní pokladny, a udržovala hodnotu dolaru na dolar.
V poslední době Banka Japonska (BOJ) a Švýcarská národní banka (SNB) zasáhly na měnových trzích, aby chránily své měny před nadměrným posílením.
Vzhledem k tomu, že obě země jsou pro investory považovány za bezpečnou příležitost, ocenily se jen a franky v době hospodářských turbulencí, které vedly centrální banky k intervenci na trhu.
Společné metody pro intervenci v měnách
Měnové intervence jsou obecně charakterizovány jako sterilizované nebo nesterilizované transakce v závislosti na tom, zda mění měnovou základnu. Obě metody zahrnují nákup a prodej cizích měn - nebo dluhopisů denominovaných v těchto měnách - buď zvýšit nebo snížit hodnotu své měny na globálním devizovém trhu.
Sterilizované transakce jsou navrženy tak, aby ovlivnily směnné kurzy bez změny měnové základny kupováním nebo prodejem dluhopisů denominovaných v cizích měnách, přičemž zároveň nakupovaly a prodávaly dluhopisy v domácí měně, aby kompenzovaly částku. Nesterilizované transakce zahrnují jednoduše nákup nebo prodej devizových dluhopisů s domácí měnou bez vyrovnávací transakce.
Centrální banky se také mohou rozhodnout přímo zasáhnout na měnových trzích prostřednictvím spotových a forwardových transakcí na trhu. Tyto transakce zahrnují přímo nákup cizí měny s domácí měnou nebo naopak, s dodací lhůtou několik dní až několik týdnů.
Cílem těchto transakcí je ovlivnit měnové hodnoty ve velmi krátkodobém horizontu.
Efektivnost měnových intervencí
Účinnost měnových intervencí, zejména těch, které probíhají na devizovém trhu na místě, zůstává pochybná. Většina ekonomů souhlasí s tím, že dlouhodobé nesterilizované měnové intervence jsou účinné při ovlivňování směnných kurzů tím, že ovlivňují měnovou základnu. Zdá se však, že sterilizované transakce mají dlouhodobě velmi malý vliv.
Spotové a forwardové tržní transakce jsou rovněž sporné. Například banka Japonska několikrát zahájila takové zásahy v průběhu devadesátých a dvacátých let, ale obchodníci s forexem vždy reagovali posunutím jenu nahoru na silnici. Proto je poněkud morální hazar, že se neustále snažíme bránit určitou úroveň.
Klíčové Takeaway Body
- Měnové intervence se skládají z nákupu nebo prodeje dluhopisů v cizí měně a / nebo devizových měnách na globálním forexovém trhu.
- Většina intervencí v měně je prováděna tak, aby omezovala nadměrné zhodnocování domácí měny, což může poškodit odvětví výroby a exportu.
- Měnové intervence mohou probíhat pomocí řady různých strategií, ale jejich účinnost zůstává z větší části sporná.