Využijte rozdíly v úrokových sazbách po celém světě
Úrokové sazby se v jednotlivých zemích liší podle jejich současného ekonomického cyklu, což vytváří příležitost pro investory. Nákupem cizí měny s domácí měnou mohou investoři profitovat z rozdílu mezi úrokovými sazbami dvou zemí. Popularita těchto sázek se liší podle globální ekonomiky, ale tyto arbitrážní strategie se staly samozřejmostí.
Kryté úrokové arbitráž
Nejběžnější typ arbitráže úrokových sazeb se nazývá kryté úrokové sazby, k němuž dochází, když je kurzové riziko zajištěno forwardovou smlouvou. Vzhledem k tomu, že prudký pohyb na devizovém trhu může vyloučit zisk dosažený prostřednictvím rozdílu ve směnných kurzech, investoři se v budoucnu dohodnou na stanoveném směnném kurzu, aby toto riziko vymazali.
Předpokládejme například, že úroková sazba v americkém dolaru (USD) je 1%, zatímco sazba v Austrálii (AUD) je blíže 3,5% a směnný kurz 1,5000 USD / AUD.
Investování 100 000 USD na domácím trhu za 1% za rok by mělo za následek budoucí hodnotu 101 000 USD. Nicméně výměna USD za AUD a investice do Austrálie by vedla k budoucí hodnotě 103 500 dolarů.
Prostřednictvím forwardových smluv mohou investoři také zajišťovat kurzové riziko tím, že budou blokovat budoucí směnný kurz.
Předpokládejme, že jednoroční forwardová smlouva za USD / AUD bude 1,4800 - mírná prémie na trhu. Výměna zpět na dolary by tedy měla za následek ztrátu ve výši 1 334 USD na směnném kurzu, který stále přináší zisk z celkové pozice ve výši 2 169 USD a nabízí ochranu proti poklesu.
Carry Trade a další formy rozhodčího řízení
Nárůstový obchod je formou arbitráže úrokových sazeb, která zahrnuje půjčování kapitálu z země s nízkými úrokovými sazbami a půjčování v zemi s vysokými úrokovými sazbami. Tyto obchody mohou být buď kryté, nebo odkryté v přírodě a byly v důsledku toho obzvláště v zemích jako Japonsko obviňovány z významných měnových pohybů v jednom směru nebo v jiném směru.
V minulosti se japonský jen pro tyto účely značně využíval kvůli nízkým úrokovým sazbám země. Ve skutečnosti se do konce roku 2007 odhadovalo, že na obchodu s jenymi bylo vyčleněno zhruba 1 bilion dolarů. Obchodníci by si půjčili yen a investovali do aktiv s vyššími výnosy, jako dolar amerických dolarů, subprime úvěry, rozvíjející se tržní dluh a podobné třídy aktiv až do kolapsu.
Klíčem k obchodování s bankami je nalezení možnosti, kdy by volatilita úrokových sazeb byla vyšší než volatilita směnného kurzu, aby se snížilo riziko ztráty a vytvořila se "carry".
Vzhledem k tomu, že měnová politika je stále vyspělá, jsou v příštích letech tato příležitost jen málo. Ale to neznamená, že neexistují žádné příležitosti.
Rizika s úrokovou arbitrážou
Navzdory bezchybné logice není arbitráž úrokových sazeb bez rizika. Devizové trhy jsou vystaveny riziku kvůli nedostatku soudržné regulace a daňových dohod. Ve skutečnosti někteří ekonomové tvrdí, že kryté arbitrážní úrokové sazby již nejsou ziskovým podnikem - přinejmenším do roku 2017 - pokud transakční náklady nemohou být sníženy pod tržní sazby.
Některá další možná rizika zahrnují:
- Rozdílné daňové zacházení.
- Devizové kontroly.
- Dodávka nebo nepružnost poptávky.
- Transakční náklady.
- Slippage během provádění.
Je třeba poznamenat, že většinu arbitrážních úrokových sazeb provádějí velké institucionální investoři, kteří jsou dobře kapitalizováni, aby profitovali z malých příležitostí tím, že využívají obrovské páky.
Tito větší investoři mají navíc k dispozici řadu zdrojů, které analyzují příležitosti, identifikují potenciální rizika a rychle opouštějí obchody, které se z jednoho či druhého důvodu obrátily na jih.
Pokud uvažujete o obchodování s nucenými produkty, měli byste si být vědomi těchto důležitých rizikových faktorů a zajistit, že jste udělali svůj domácí úkol. Devízové trhy mohou být extrémně volatilní a riskantní, zejména při použití velkého objemu marží a pákového efektu. Obecně je dobré zachovat nízké úrovně marží a soustředit se na dobře zkoumané krátkodobé možnosti.