Venezuela má dlouhou historii plateb načas
V tomto článku se podíváme na zhoršující se ekonomické turbulence ve Venezuele a proč se země i nadále věnuje státnímu dluhu .
Silná historie splácení
Venezuela má dlouhou historii poskytování výjimečných výnosů držitelům dluhopisů. Podle Bloombergu se dluhopisy země vrátily celkově o 517 procent za sedmnáct let, co Hugo Chávez vstoupil do úřadu a dnes nabízí atraktivní 26 procentní výnos. Tento výkon činí z Venezuela jeden z nejlepších trzích s dluhopisy v regionu navzdory obrovskému politickému a společenskému nepokoji, kterým čelí.
Vedení uvedlo, že splácení dluhu je čestná věc, kterou je třeba udělat, a vyhýbá se strunám, které jsou spojeny se záchrannými opatřeními, záchrannými opatřeními a nesplácením prostředků Mezinárodním měnovým fondem (MMF) a Světovou bankou . Mnoho latinskoamerických zemí kritizuje tyto organizace kvůli způsobu, jakým se s minulými krizemi zacházelo po celém světě.
Koneckonců, často trvají na úsporných opatřeních, která jsou politicky obtížná pro historicky socialistické vedení.
Venezuelská zhoršující se krize
Venezuelská hospodářská krize se po smrti Huga Chaveze výrazně prohloubila. Poté, co Nicolas Maduro převzal moc, rychle se rozhodl utlumit opozici tím, že se snažil rozpustit Národní shromáždění a zničit protesty, které se vyskytly v celé zemi.
Generální prokurátor Luisa Ortega Diaz a ministr obrany Gen. Vladimír Padrino Lopez mlčeli na začátku, ale od té doby se stávali více vokální v případné opozici.
19. června 2017 se ministři zahraničí Latinské Ameriky shromáždili, aby se sešli v Mexiku a diskutovali o reakci na zhoršující se krize. Odpověď ze strany sousedů země by mohla urychlit odchod Madurova od moci, ale pokojnost přechodu bude záviset na tom, jak jsou vládní úředníci a bezpečnostní síly ochotni jít, aby ho drželi u moci. A to bude do značné míry záviset na generálním prokurátorovi Diazovi a generálovi Lopezovi.
Mezitím se ekonomický pokles země urychlil. Kolaps ropy v roce 2014 vyvolal krizi, která se zhoršila, když vedení země znárodňovalo velké části ekonomiky a vydávalo stále více bolivarů, aby stimulovalo výdaje. Zbylých 12 miliard dolarů v rezervách s pevnou měnou, země se rychle blíží krizi, kde doslova vyčerpá peníze na financování základních lidských služeb a případně splácení dluhů.
Možná řešení krize
Venezuela se může zdát v těžkých finančních problémech vzhledem k nedostatku tvrdé měny v rezervách a nadcházejícím dlužným platbám, které jsou ještě dluženy věřitelům, ale existuje několik důvodů, proč země pokračuje v placení svých dluhů a cest, aby nedocházelo k neplnění závazků.
Nejvíce zřejmým řešením krize by bylo oživení cen ropy, které by mohly rychle změnit finanční prostředky země. S cenami, které se již začínají zotavovat, může být vůdce země pokoušeno vydržet, aby se vyhnula důsledkům selhání. Koneckonců, selhání by mohlo prohloubit finanční stlačení země tím, že zahájí právní kroky od věřitelů, které by mohly brzdit jeho schopnost vyvážet ropu a vytvářet příjmy.
Venezuela by také mohla potenciálně zlepšit svou finanční situaci získáním dodatečného kapitálu prostřednictvím soukromých obchodů, jako je poslední transakce se společností Goldman Sachs. Zvláštní investiční banka zaplatila 865 milionů dolarů za dluhopisy vydané státem vlastněnou ropnou společností Petroleos de Venezuela SA a vládou za 2,8 miliardy dolarů. Tyto problémy by mohly být atraktivní v dnešním prostředí s nízkým výnosem a poskytovat úvěr na mosty, dokud se ceny ropy nezotaví.
Měli byste investovat?
Institucionální investoři mohou nakupovat jednotlivé venezuelské dluhopisy přímo, ale jednotliví investoři mohou chtít zvážit fondy obchodované na burze (ETF). Tyto fondy poskytují investorům diverzifikované portfolio dluhopisů spíše než individuální dluhopisy, které se mohou setkat s problémy specifickými pro danou zemi nebo dokonce s konkrétními problémy. Samozřejmě nevýhoda spočívá v tom, že tyto fondy neposkytují přímou expozici konkrétnímu dluhopisu nebo zemi.
Nejoblíbenější ETF, které drží venezuelské dluhopisy, zahrnují:
- iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- VanEck Vektory rozvíjejících se trhů Vysoký výnosový dluhopis ETF (HYEM)
Je důležité si uvědomit, že Venezuela by mohla velmi dobře selhat ze státního dluhu. Vysoké výnosy a nízké ceny ve skutečnosti naznačují, že trh vidí případné selhání. Investoři v těchto fondech mohou v případě výskytu těchto ztrát zaznamenat určité ztráty, i když diverzifikace fondů zmírní dopad.
Sečteno a podtrženo
Venezuelská hospodářská krize se od smrti Huga Cháveze značně zhoršila, ale země i nadále platila své svrchované dluhy. Existuje několik důvodů, proč země trvá na tom, že upřednostňuje splácení dluhu, včetně možnosti navrácení cen ropy a komplikací spojených se selháním. Investoři, kteří mají zájem o získání expozice, mohou nejlépe tak učinit prostřednictvím rozvíjejících se fondů obchodovaných na burze.