Proč vypadat globálně pro výnos?
V celé historii je mnohokrát, kdy rozvinuté země trpí nízkými výnosy. Například Spojené státy, Evropa a Japonsko udržují od finanční krize v roce 2008 neobvykle nízké úrokové sazby. Spojené státy začaly zvyšovat úrokové sazby v letech 2016 a 2017, ale Evropská centrální banka (ECB) má nulové procentní sazby a Banka Japonska má od konce roku 2017 záporné úrokové sazby.
Nízké úrokové sazby mají tendenci vést k vyšším cenám aktiv, jelikož je levnější půjčit si peníze, což znamená, že investoři hledající výnos na domácím trhu mohou platit vysokou cenu. Mezinárodní trhy mohou v těchto případech nabízet vyšší výnosy při přiměřenějším ocenění. Domníváme se, že domácí trhy mohou být atraktivní kvůli silným cenovým ziskům - poháněným nízkými úrokovými sazbami - ale diverzifikace by mohla poskytnout dlouhodobé výhody.
Globální nemovitosti a dluhopisy jsou dvě společné třídy aktiv pro ty, kteří hledají výnos.
Koneckonců, investice do nemovitostí zpravidla vyplácejí veškeré výnosy z pronájmů (zejména ve Spojených státech, kde existuje daňová výhoda) a dluhopisy obvykle platit pravidelné úroky před splácením jistiny (s výjimkou dluhopisů s nulovým kuponem). Otázka pro investory je: Jaká je nejlepší možnost v prostředí s nízkou úrovní domácí úrokové sazby?
Investice do globálních nemovitostí
Celosvětové investice do nemovitostí mohou nabízet atraktivní výnosy s ohodnocením rizikovosti v porovnání s domácími opcemi v prostředí s nízkou úrokovou sazbou.
Například společnost SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) poskytla v listopadu roku 2017 3,5% výnos a 23,58x poměr ceny a výnosů oproti 3,7 procentnímu výnosu a 36,35 procentnímu poměru cena / výnos pro SPDR Real Estate Sector ETF (XLRE ). To znamená, že investoři dostali jen o 0,2 procent více výnosů výměnou za platbu 12x více na základě cenových příjmů - ačkoli cena za FFO může být přesnější měření.
Globální investice do nemovitostí také těží z větší diverzifikace než investice do nemovitostí pouze v tuzemsku. Například SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) má 60% vystavení se Spojeným státům se zbytkem rozděleným na dalších globálních trzích. Nepříznivé změny podmínek na trhu ve Spojených státech nebudou mít na tyto fondy tak velký vliv, jako jsou fondy nemovitostí, které jsou pouze pro USA.
Investice do státních dluhopisů
Sovětské dluhopisy mohou nabídnout atraktivní alternativu k nízkým výnosům domácích dluhopisů v prostředí s nízkými úrokovými sazbami.
JPMorgan Emerging Market Bond ETF (EMB) iShares nabídl například 4,53 procentní výnos v porovnání s 1,68 procentním výnosem ETF (iShares US Treasury Bond ETF) na konci roku 2017.
Dluhopisy rozvíjejících se trhů mohou být výrazně rizikovější než americké státní dluhopisy, ale diverzifikované portfolio fondů obchodovaných na burze pomáhá zmírnit tato rizika. Také vládní dluhopisy mají tendenci být bezpečnější než podnikové dluhopisy.
Státní dluhopisy mohou také profitovat, pokud jsou úroková sazba vyspělých zemí nižší. Koneckonců mnoho společností na rozvíjejících se trzích vydává dluh denominovaný v amerických dolarech, který se stává levnějším, když poklesnou úrokové sazby a americký dolar se odpisuje oproti domácí měně. Nevýhodou je, že slabší americký dolar může poškodit ekonomiky poháněné vývozy, které konkurují americkým výrobcům na globálním trhu.
Důležité rizika, která je třeba zvážit
Existuje několik důležitých rizikových faktorů, které je třeba vzít v úvahu při investování do mezinárodních nemovitostí nebo státních dluhopisů, včetně:
- Geopolitické riziko : Mezinárodní investice mohou mít vyšší míru geopolitického rizika, zejména pokud jsou investice soustředěny v nestabilním regionu.
- Měnové riziko : Investoři musí zvážit dopad měnové konverze zahraničních zisků zpět do amerických dolarů, pokud investují do výnosů zahraničních aktiv.
- Úrokové riziko : Dluhopisy a nemovitosti jsou citlivější na změny úrokových sazeb než ostatní aktiva, což činí úrokové sazby důležitým faktorem.
- Standardní riziko : Dluhopisy rozvíjejících se trhů mohou být méně stabilní než rozvinuté dluhopisy a v průběhu času došlo k několika příčinám selhání.