Strategie pro omezení úrokových rizik
Dopad úrokových sazeb
Úrokové sazby ovlivňují ekonomiku tím, že přidávají nebo odstraňují likviditu z finančního systému, a tím podporují nebo odrážejí hospodářský růst.
Často krát budou centrální banky snižovat úrokové sazby, aby podpořily více půjček pro růst paliva a zvýšení úrokových sazeb, aby odrazovaly od získávání více půjček, když mají pocit, že ekonomika je ohrožena přehřátím.
Tato dynamika může mít velký dopad na národní akciové trhy, a tudíž i na mezinárodní investory. Například nižší úrokové sazby často korelují s rostoucím akciovým trhem. Na jedné straně nízké úrokové sazby povzbuzují veřejné společnosti, aby si půjčily více, aby znovu investovaly do růstu. Na druhé straně nízké úrokové sazby mohou motivovat investory k tomu, aby si půjčili víc na marži na nákup akcií.
Tato dynamika samozřejmě není absolutní žádným způsobem. Japonská ekonomika prošla takzvaným " ztraceným desetiletím ", i když měla velmi nízké úrokové sazby, protože společnosti nebyly pohodlné půjčování peněz i přes nízké sazby. Tyto společnosti se již potýkaly s vysokým zadlužením, což je činilo neochotou přijmout více dluhů, aby "vyrostly" z tohoto problému.
Příchod kvantitativního uvolňování a jiných nekonvenčních měnových politik způsobily, že manipulace s úrokovou mírou je méně efektivní jako nástroj měnové politiky, když sazby jsou již téměř nulové. Zatímco některé země sledují záporné úrokové sazby, tyto politiky nebyly stejně účinné jako jiné možnosti měnové politiky, které byly nasazeny od finanční krize v roce 2008.
Na druhou stranu hrozba rostoucích úrokových sazeb prokázala potenciál výrazně posunout trhy. Takzvaný Taper Tantrum v roce 2013 vyvolal prudký nárůst výnosů státní pokladny poté, co Federální rezerva oznámila plány na snížení nákupu aktiv a nakonec začala zvyšovat úrokové sazby. Regulační orgány se snažily těmto problémům vyhnout tím, že budou s jejich plány transparentní.
Snížení úrokového rizika
Mezinárodní investoři mají k dispozici mnoho různých nástrojů ke zmírnění úrokových rizik, od forwardových smluv až po přesun dluhopisových portfolií, aby využili těchto trendů. Zatímco některé z těchto procesů jsou nejvhodnější pro institucionální investory, jednotlivé investoři mají k dispozici mnoho možností, které jim pomohou zmírnit stejná rizika v menším měřítku.
Mezi nejoblíbenější strategie ochrany před růstem úrokových sazeb patří:
- Koupit úrokové futures - Sofistikovaní investoři mohou nakupovat futures kontrakty na vládní dluhopisy nebo úrokové futures. Tyto obchody jim umožňují zablokovat určitou úrokovou míru a zajišťovat své portfolia.
- Prodáváme dlouhodobé dluhopisy - mnoho individuálních investorů se proti zvýšení úrokových sazeb prodává prodejem dluhopisů, které mají tendenci vidět, že jejich ceny klesají s nárůstem výnosů, zejména u dluhopisů s dlouhými splatnostmi a nízkými kupónovými sazbami.
- Koupit dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou nebo s vysokým výnosem - Mnoho individuálních investorů také zajišťuje proti růstu sazeb přechodem svých dluhopisových portfolií z dlouhodobých až krátkodobých dluhopisů, jako jsou dluhopisy s vysokým výnosem nebo dluhopisy s pohyblivou sazbou .
Inverzní strategie lze také použít k ochraně proti poklesu úrokových sazeb. Například prodej termínovaných úrokových sazeb, nákup dlouhodobých dluhopisů a prodej dluhopisů s proměnlivou úrokovou sazbou nebo vysoký výnos by mohl zmírnit riziko. Investoři mají také možnost jednoduše přejít i na akcie, které mají tendenci dělat dobře, když jsou úrokové sazby sníženy, za předpokladu, že se ekonomika stále dobře drží.
A nakonec existují některé populární alternativní metody ke zmírnění rizika úrokových sazeb, i když jsou méně přímé než tři výše uvedené strategie. Drahé kovy mají tendenci zvyšovat hodnotu, protože úrokové sazby se pohybují výše, což znamená, že investoři je mohou koupit jako zajištění proti vyšším sazbám.
Akcie také mají tendenci překonávat výkonnost v období rostoucích úrokových sazeb, což znamená, že může mít smysl převést váhu portfolia z dluhopisů na akcie. Zejména růstové akcie mají tendenci dělat to nejlepší, když úrokové sazby jsou na vzestupu, zatímco výplaty dividend jsou méně atraktivní. Opak je pravdou, když úrokové sazby klesají.