Jaká ztracená dekáda v Japonsku by nás mohla naučit o finančních krizích
Co způsobilo ztracenou dekádu Japonska?
Většina hospodářských krizí se bezprostředně řídí ekonomickým rozmachem, kde se oceňování odchylují od reality. Například, bota dot-com a Velká recese ve Spojených státech okamžitě následovala rekordní ocenění na akciových trzích v USA.
Podobně ztracená desetiletí Japonska byla do značné míry způsobena spekulací během cyklu boomu. Rekordní nízké úrokové sazby přispěly k akciím trhu a spekulacím s nemovitostmi, které během osmdesátých let posílaly ocenění. Ocenění nemovitostí a veřejných společností se více než ztrojnásobila až na místo, kde se tři metry čtverečních v blízkosti Císařského paláce prodávaly za 600 000 dolarů.
Když si uvědomí, že bublina byla neudržitelná, japonské ministerstvo financí zvýšilo úrokové sazby a snažilo se zastavit spekulace. Tento krok rychle vedl k havárii na akciovém trhu a dluhové krizi, protože dlužníci nedokázali platit za mnoho dluhů, které byly podpořeny spekulativními aktivy.
Nakonec se problémy projevily v bankovní krizi, která vedla ke konsolidaci a několika vládním záchranám .
Japonská ztracená dekáda podrobně
Po počátečním ekonomickém šoku byla japonská ekonomika poslána do nyní neslávně známého ztraceného desetiletí, kdy se ekonomická expanze zastavila více než 10 let. Během této doby země zaznamenala nízký růst a deflaci, zatímco její akciové trhy se pohybovaly v blízkosti rekordních minim a trh s nemovitostmi se nikdy plně nevrátil na úroveň předběžného trhu.
Ekonom Paul Krugman obviňuje ztracenou dekádu u spotřebitelů a společností, které příliš mnoho ušetřily a zpomalily ekonomiku. Jiní ekonomové obviňují demografickou populaci stárnoucí země nebo její měnovou politiku - nebo oba - za úpadek. Zejména pomalá reakce banky Japonska (BOJ) na zásah na trhu může tento problém zhoršit. Skutečnost spočívá v tom, že mnoho z těchto faktorů mohlo přispět k ztracené dekádě.
Po krizi reagovalo mnoho japonských občanů tím, že šetřilo více a utrácelo méně, což mělo negativní dopad na agregátní poptávku. To přispělo k deflačním tlakům, které povzbuzovaly spotřebitele k dalšímu hromadění peněz, což mělo za následek deflační spirálu .
Japonská ztracená dekáda vs. krize USA v roce 2008
Mnoho ekonomů a finančních expertů srovnal ztracenou dekádu Japonska s americkou situací po bankovní krizi v roce 2008. V obou případech špekulovaly s nemovitostmi a bublinami na burze, které nakonec narazily a vedly k vládním záchranám. Obě ekonomiky také reagovaly tím, že slibují zvýšit fiskální výdaje v boji proti deflaci.
V období od roku 2000 do roku 2009 v USA se také někdy nazývalo ztracené desetiletí , protože dvě hluboké recese na začátku a na konci období vedly k tomu, že mnoho domácností získalo čistý zisk.
Prudký pokles hodnot nemovitostí a akciový trh vedly k významným ztrátám, včetně nejhoršího 10-letého výkonu společnosti S & P 500 s výnosem -9,1%.
Navzdory podobnostem existují také některé významné rozdíly mezi oběma situacemi. Stávající obyvatelstvo Japonska bylo hlavním přispěvatelem k jeho strasti, zatímco USA udržují poměrně pozitivní demografickou situaci s množstvím mladých pracovníků, kteří vstupují do pracovních sil. Americká Federální rezervní banka byla mnohem rychleji než Japonská banka.
Poučení z japonské ztracené dekády
Japonské ztracené desetiletí poskytlo mnoho hodnotných ekonomických poučení. Někteří ekonomové argumentují proti jakýmkoli zásahům ze strany centrálních bank a tvrdí, že nevyhnutelně vedou k morálnímu a dlouhodobému problému. Jiní však tvrdí, že intervence by měly překvapit trh, pokud jde o načasování a rozsah.
Některé klíčové lekce jsou následující:
- Rychle jednat, abyste zastavili krizi. Neochota Japonska jednat rychle způsobila krizi důvěry mezi investory a mohla zhoršit její problémy.
- Výdaje nejsou odpověď. Pokusy Japonska vynaložit na projekty veřejných prací nebyly obzvláště úspěšné, protože by pomohly rychleji se zotavit z ekonomických problémů.
- Proti demografické situaci. Neochota Japonska podstatně zvýšit věk odchodu do důchodu nebo daní pouze pomohla podpořit demografické problémy.
- Nevystavujte dluh. Japonská masivní úroveň dluhů byla nakonec zodpovědná za krizi a ztracené desetiletí a BOJ se ocitla za křivkou při zvyšování úrokových sazeb.
Klíčové Takeaway Body
- Japonská ztracená dekáda byla pravděpodobně způsobena nekontrolovanými spekulacemi během ekonomického boomu, který vedl k dluhové krizi a dlouhodobému deflaci po výbuchu bubliny.
- Ztracená desetiletí se v mnoha ohledech podobá finanční krizi USA v roce 2008, ale je třeba zvážit některé rozdíly.
- Z japonského ztraceného desetiletí se lze naučit mnoho různých ponaučení, od základních příčin až po případná řešení.