V srpnu 2012 se ministerstvo financí rozhodlo, že pošle všechny zisky společnosti Fannie a Freddie do všeobecného fondu. Od té doby byla záchrana splacena s úrokem.
Záchrana Fannieho a Freddieho byla větší než krize na úsporu a půjčku z roku 1989, která "pouze" stála daňovým poplatníkům 124 miliard dolarů. Bylo to na stejné úrovni s následnou záchranou společnosti AIG , která začala na 85 miliardách dolarů, ale vzrostla na 150 miliard dolarů. Oba byly malé brambory ve srovnání se záchranou amerického bankovního systému ve výši 700 miliard dolarů , přestože jen 350 miliard dolarů, které byly někdy vynaloženy.
Záchranná opatření vedla Fannie, Freddie a americký trh s bydlením. Mělo to být dočasné, ale ekonomické podmínky se nikdy nijak nezlepšily, aby vláda mohla prodávat akcie, které vlastnila, a vrátit Fannie a Freddie do soukromého vlastnictví.
Co vedlo k záchraně
Fannie Mae a Freddie Macová byli dva podniky podporované vládou, které koupily hypotéky od bank, proces známý jako nákup na sekundárním trhu .
Ty je zabalili do cenných papírů zajištěných hypotékou a prodávali je investorům na Wall Street. Celý finanční systém závisí na důvěře. Krize hypoték s rizikovými hypotékami ji dekomprimovala.
Fannie Mae a Freddie Mac byly dvěma vládami sponzorovanými podniky, které vytvořily sekundární trh cenných papírů zajištěných hypotékami a nadále se na nich podíleli.
Před krizí hypoték v oblasti rizikových hypoték vlastnili nebo garantovali 1,4 bilionu dolarů nebo 40 procent všech amerických hypoték. Měli jen 168 miliard dolarů v subprime hypotékách , ale stačilo je překonat. Obě GSE podpořily sekundární trh, který pomohl americkým rodinám realizovat sen vlastnictví domů. Ale také pomohly změnit tento sen na noční můru hypoteční krize. To vedlo k finanční krizi v roce 2008 a způsobilo Velkou recesi .
Vláda se snažila zabránit převzetí dvou GSE, které měly fungovat jako soukromé korporace s vládní zárukou. Tato sestava nefungovala a byla součástí problému. Fannie a Freddie převzali nadměrná rizika, aby zvýšili ceny svých akcií, protože věděli, že budou zachráněni, pokud se rizika změní na jih.
V srpnu 2007 Fannie Mae oznámila, že by poprvé od května 2006 přeskočila benchmarkovou dluhovou nabídku. Investoři odmítli i vysoce cenné hypoteční cenné papíry nabízené GSE. Většina investorů si myslí, že Fannie má dost peněz, aby mohla čekat, až se trh zlepší. Do listopadu 2007 uvedla Fannie čtvrtletní ztrátu ve výši 1,4 miliardy dolarů a oznámila, že bude hledat 500 milionů dolarů z nových fondů.
Freddie pak zveřejnil ztrátu ve výši 2 miliardy dolarů, čímž snížila cenu akcií o 23 procent.
23. března 2008 federální regulátoři neochotně souhlasili s tím, že Fannie a Freddie převezmou další dluhopisy s hypotečními úvěry ve výši 200 miliard dolarů. Dvě GSE se zoufale snažily získat dostatek peněz, aby si udrželi solventnost. Všichni v té době mysleli, že krize s rizikovými hypotékami byla omezena na nemovitosti a brzy by se opravila. Možná si neuvědomili, jak deriváty vyvážely hypotéky v oblasti hypotečních úvěrů v celém finančním světě. Jak se ukázalo, to bylo dalších 200 miliard dolarů, které vláda musela pomoci později v tomto roce.
Dne 25. března 2008 Federální rada pro financování bydlení souhlasila s tím, že regionální Federální úřady pro domácí úvěry v příštích dvou letech převezmou 100 miliard dolarů hypotéčních cenných papírů .
Fannie a Freddie také tyto půjčky garantovaly. Za pouhý týden měly dvě GSE 300 miliard dolarů za špatné úvěry, které se přidaly k jejich již roztříštěným bilancům. Federální rezervní systém souhlasil s převzetím 200 miliard dolarů za špatné půjčky od obchodníků (vlastně hedžových fondů a investičních bank) výměnou za pokladniční poukázky . Konečně, ovšem v neposlední řadě, Fed již čerpal 200 miliard dolarů do bank prostřednictvím svého Term Auction Facility. Jinými slovy, federální vláda garantovala hypotéky ve výši 730 miliard dolarů a bankovní záchranná opatření byla právě zahájena.
Dne 17. dubna 2008 Fannie a Freddie učinily další závazky, aby pomohly držitelům hypotečních úvěrů držet své domovy. Fannie Mae vyvinula nové úsilí s názvem HomeStay, zatímco Freddie změnil svůj program nazvaný "HomePossible". Tyto programy poskytly dlužníkům způsoby, jak se dostat z úvěrů s nastavitelnou sazbou, než se úrokové sazby vynulují na vyšší úrovni a měsíční platby budou nedostupné. Bohužel to bylo příliš málo a příliš pozdě.
22. července 2008 americký ministr financí Henry Paulson požádal Kongres, aby schválil návrh zákona, který umožní ministerstvu financí garantovat až 25 miliard dolarů v hypotečních úvěrech typu "subprime", které drží Fannie a Freddie. Dvě GSE držely nebo garantovaly více než 5 bilionů dolarů, nebo polovinu, z hypoték národa. Záruka ve výši 25 miliard dolarů měla spíše uklidnit investory. To dlouho nefungovalo. Wall Street investoři pokračovali v bombardování cen akcií GSE do té míry, že nemohli získat peníze potřebné k splacení úvěrových záruk, které drželi. Wall Street byla dostatečně důvtipná, aby si uvědomila, že inflace federální vlády o 25 miliard dolarů nebude dostatečná. Akcionáři chtěli předtím, než vláda znárodnila Fannieho a Freddieho a jejich investice byla bezcenná.
Wall Street se obává, že úvěry by implicitně posílaly akcie Fannieho a Freddieho. Stalo se nemožné, aby soukromé společnosti zvýšily dodatečný kapitál potřebný k pokrytí hypoték. Většina lidí si neuvědomuje, že záchranný program v červenci zahrnoval také:
- 3,9 miliardy dolarů v CDBG granty na pomoc majitelům domů v chudých čtvrtích.
- Schválení ministerstva financí k nákupu akcií Fannieho a Freddieho akcií za účelem podpory úrovně cen akcií a umožnění těm dvěma pokračovat v získávání kapitálu na soukromém trhu.
- Schválení Federální správy bytů, aby bylo zajištěno 300 miliard dolarů nových půjček, aby 400 000 majitelů domů z uzavření trhu.
- Asi 15 miliard dolarů v daňových úlevách na bydlení, včetně úvěru až 7.500 dolarů pro první-kupující.
- Zvýšení zákonného limitu státního dluhu o 800 miliard dolarů na 10,6 bilionů dolarů.
- Nová regulační agentura, která bude dohlížet na Fannieho a Freddieho, včetně platových úrovní vedoucích pracovníků.
Tajemník ministerstva financí Paulson chtěl ujistit finanční trhy , že bankovní systém je spolehlivý i přes neúspěch IndyMac Bank.
Paulson se objevil v televizi po celý víkend. Varoval, že ekonomika by prošla měsíce náročných časů. Jak se ukázalo, jsou to roky náročných časů. Připustil, že "tři velké problémy, které nyní čelíme, jsou především korektura bydlení, která je jádrem zpomalení, za druhé, turbulence kapitálových trhů a za třetí vysoká cena ropy , která se děje prodloužit zpomalení. "
Dodal však, že "naše ekonomika má velmi silné dlouhodobé základy, pevné základy. A vy znáte, tvůrci politik zde, regulátoři, jsme velice obezřetní." Naneštěstí měli být ostražitějšími roky dříve, kdy derivátové deriváty byly nakupovány a prodávány na neregulovaném trhu.
Navzdory záchraně se úroky hypoték dále zvyšovaly. Do 22. srpna 2008 byly úrokové sazby na 30leté hypotéky 6,52%. To bylo od března nárůst o 30 procent a stejně jako před rokem. Sazby vzrostly navzdory poklesu výnosů amerických státních dluhopisů . Ti padli, když investoři uprchli do bezpečí vládních obligací. (Výnosy dluhopisů klesají, když poptávka po podkladovém dluhopisu stoupá.)
Fixní sazby hypoték obvykle sledují výnosy ze státních dluhopisů, neboť stejné typy investorů jako oba. Vzhledem k tomu, že Fannie a Freddie byli v krizi, investoři byli zbyteční z hypotečních produktů a místo toho si vybrali Treasury. Proto se zvýšily sazby hypoték a výnosy státní pokladny klesly.
To přinutilo Paulsona znárodnit Fannieho a Freddieho. Znárodnění znamenalo, že státní pokladna by převzala GSE úplně, což by v podstatě zničilo bohatství akcionářů. Fannieho a Freddieho ceny akcií klesaly kvůli obavám ze znárodnění. To jen ztěžovalo tomu, aby GSE získaly kapitál, a tak vytvářeli sebeplnění proroctví. Druhou možností by bylo, aby státní pokladna začala vkládat velké částky hotovosti do v podstatě soukromé společnosti. Tím by se akcionáři radovali, ale pokračují v precedentu stanoveném záchranou Bear Stearns ze strany Federálního rezervního systému.
Mnoho bank bylo stále ohroženo, protože vlastnilo hodně z 36 miliard dolarů přednostních akcií společností Fannie a Freddie. Ty se staly bezcennými, když vláda učinila další krok a uvedla GSE do nucené správy.
Spolková vláda se zasadila o obnovení této důvěry tím, že slíbila, že zachrání špatné půjčky. Cílem bylo udržet zhoršení situace v oblasti bydlení. Bohužel to vše bylo financováno vládou USA, která již měla státní dluh ve výši 9 bilionů dolarů . Ve skutečnosti ustanovení umožňující zvýšit úroveň dluhu na více než 10 bilionů dolarů potvrdilo, kdo přesně zaplatil účet za záchranu. Globální obavy ohledně udržitelnosti amerického dluhu vedly tlak dolaru na dolar. Větší hrozba dluhové krize v eurozóně však vytvořila let do bezpečnosti. Když je svět v turbulencích, dolar vypadá silně, i přes vysoký poměr dluhu k HDP ve Spojených státech. (Zdroj: "Fannie Mae nebude vydávat Benchmark Notes v srpnu", Fannie Mae Web Site, 20. srpna 2007. "Trhliny se šíří", The Economist, 21. listopadu 2007. "Dům OKs Rescue for Homeowners, Freddie, Fannie , "Associated Press, 23. července 2008." Paulson Braces Public pro měsíce těžkých časů ", Associated Press, 21. července 2008.)