Subprime Hypoteční krize, její časová osa a efekt

by Kimberly Amadeo

Postupujte podle časové osy událostí, jak se stali

Krize hypoték v oblasti rizikových hypoték nastala tehdy, když banky prodaly příliš mnoho hypoték, aby poptaly po cenných papírech zajištěných hypotékami . Když ceny domů klesly v roce 2006, způsobily selhání . Riziko se rozděluje do podílových fondů , penzijních fondů a korporací, které tyto deriváty vlastní. To vedlo k bankovní krizi z roku 2007, finanční krizi v roce 2008 a nejhorší recesi od velké deprese .

Zde je časový plán od prvotních varovných značek v roce 2003 až po kolaps trhu s bydlením na konci roku 2006. Pokračujte v čtení, abyste pochopili vztah mezi úrokovými sazbami , nemovitostí a zbytkem ekonomiky.

01 21. února 2003: Buffett varuje před finančními zbraněmi hromadného ničení

První varování před nebezpečím cenných papírů a jiných derivátů zajištěných hypotékami se konalo dne 21. února 2003. To bylo, když Warren Buffett napsal svým akcionářům: "Podle našeho názoru jsou však deriváty finančními zbraněmi hromadného ničení a nesou nebezpečí, jsou nyní latentní, jsou potenciálně smrtící. "(Zdroje: Ron Hera," Zapomeňte na bydlení, skutečnou skutečnou příčinou krize byly mimoburzovní deriváty ", Business Insider, 11. května 2010." 25 lidí, kteří se obviňují z finanční krize " Časopis.)

02 červen 2004 - červen 2006: Fed zvýšené úrokové sazby

Do června 2004 byly ceny bytů prudce rostoucí. Předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan začal zvyšovat úrokové sazby, aby ochladil přehřátý trh. Fed zvýšil úrokovou sazbu šestkrát, v prosinci 2004 dosáhl 2,25%. V roce 2005 to vzrostl osmkrát a v prosinci 2005 vzrostl o dva body na 4,25%. V roce 2006 nová předsedkyně Fedu Ben Bernanke zvýšila sazbu čtyřikrát , zasáhla 5,25 procenta do června 2006.

Tato situace byla katastrofálně zvýšena v měsíčních platbách pro ty, kteří měli podíl na úvěrech s výhradou úroků a jiné úvěry na základě subvence založené na sazbě Fed. Mnoho majitelů domů, kteří si nemohli dovolit konvenční hypotéky, čerpali úvěry pouze z úroků . Poskytly nižší měsíční platby. Vzhledem k poklesu cen domácností mnozí zjistili, že jejich domovy již nestojí za to, co za ně zaplatili. Současně s úrokovými sazbami navýšily úrokové sazby. V důsledku toho tito majitelé domů nemohli platit své hypotéky, ani prodat své domovy za účelem zisku. Jejich jedinou možností bylo selhání. Jak rostly sazby, poptávka se zhoršila. V březnu 2005 dosáhl rekordních 127 tisíc nových domů. (Zdroj: " Historické nové prodeje domů , americký sčítání lidu.)

03 25.-27. Srpna 2005: Ekonóm IMF varuje světové centrální bankéře

Dr. Raghuram Rajan byl v roce 2005 hlavním ekonomem ve Světové bance. Přednesl příspěvek nazvaný "Finanční vývoj způsobil, že svět je riskantnější?" na výročním sympoziu hospodářské politiky centrálních bankéřů v Jackson Hole, Wyoming. Výzkum Rajana zjistil, že mnoho velkých bank drží deriváty, aby zvýšilo své vlastní ziskové marže.

Varoval: "Interbankovní trh by mohl zmrazit a člověk by mohl mít plnou finanční krizi", podobně jako krize LTCM . Diváci se posmívali Rajanovým výstrahám, a bývalý ministr financí Larry Summers ho dokonce nazýval Ludditem. (Zdroj: "Ekonom Raghuram Rajan riskoval pověst předvídat úvěrové krize," ekonomické časy, 9. června 2010.)

04 22. prosince 2005: Inverty výnosové křivky

Okamžitě po oznámení společnosti Rajan investoři začali nakupovat více Treasurys, čímž snižují výnosy. Ale kupovali více dlouhodobých Treasurys (3 až 20 let) než krátkodobé účty (1 měsíc až 2 roky). To znamenalo, že výnosy z dlouhodobých pokladničních poukázek klesaly rychleji než na krátkodobé bankovky.

Do 22. prosince 2005 se obrátila výnosová křivka pro US Treasury. Fed zvýšil sazbu Fedu, který posunul výnos dvouletého vládního dluhopisu na 4,40%. Výnosy z dlouhodobějších dluhopisů však rychle rostly. Sedmiletá pokladní poukázka dosáhla pouhých 4,39 procent. To znamenalo, že investoři investovali více v dlouhodobém horizontu. Vyšší poptávka způsobila návratnost. Proč? Věřili, že recese může dojít za dva roky. Chtěli vyšší výnosnost dvouletého účtu než na 7letém bankovním účtu, který by kompenzoval obtížné investiční prostředí, které očekávalo, že k nim dojde v roce 2007. Jejich načasování bylo perfektní.

Do 30. prosince 2005 byla inverze horší. Dvouletý pokladniční účet vrátil 4,41%, ale výnos ze sedmiletého dluhopisu klesl na 4,36%. Výnosy desetileté pokladniční poukázky klesly na 4,39 procent.

K 31. lednu 2006 se výnosnost dvouletého účtu zvýšila na 4,54 procenta, čímž překonala výnosnost 4,49 procent za deset let. Během příštích šesti měsíců kolísalo a vysílalo smíšené signály.

Do června 2006 byla úroková sazba Fedu 5,75 procenta, čímž se zvýšily krátkodobé sazby. Dne 17. července 2006 se výnosová křivka vážně obrátila. Desetiletá bankovka dosáhla 5,06 procenta, méně než 3 měsíční účty ve výši 5,11 procent.

05 25. září 2006: Domácí ceny klesají poprvé za 11 let

Národní asociace realitních kanceláří uvedla, že střední ceny stávajících prodejů domů klesly o 1,7 procenta oproti předchozímu roku. To byl největší pokles za 11 let. Cena v srpnu 2006 činila 225 000 USD. To bylo největší procentní pokles od rekordních 2,1 procenta poklesu v listopadu 1990 recese.

Ceny klesly, protože neprodané zboží bylo 3,9 milionu, což je o 38 procent vyšší než v předchozím roce. Při současném tempu prodeje 6,3 milionů ročně by trvalo 7,5 měsíce, kdy by tento inventář prodával. V roce 2004 to bylo téměř dvojnásobek nabídky za 4 měsíce. Většina ekonomů si myslela, že to prostě znamená, že trh s bydlením se ochladil. Je to proto, že úrokové sazby byly relativně nízké, u hypotečních úvěrů s fixní úrokovou sazbou ve výši 30%. (Zdroj: "Ceny domů: první pokles za 11 let", CNN, 25. září 2006.)

06 listopad 2006: Nový domov povoluje pokles o 28 procent

Zpomalení poptávky po bydlení omezilo nové domácí povolení o 28 procent oproti předchozímu roku. Tento přední ekonomický ukazatel přišel na 1 535 milionů, jak uvádí 17. listopadu obchodní zpráva o nemovitostech.

Nové povolení k bydlení jsou obvykle vydávány asi šest měsíců před dokončením stavby a uzavření hypotéky. To znamená, že povolení jsou předním indikátorem nového uzavření domů. Pokles povolenek znamená, že nová uzavírání domů bude i nadále v propadu na dalších devět měsíců. Nikdo v té době si neuvědomil, jak daleko dosahují hypoteční úvěry na akciový trh a celkovou ekonomiku.

V té době si většina ekonomů myslela, že dokud Federální rezerva sníží úrokové sazby v létě, pokles bydlení by se sám zvrátil. To, co si neuvědomili, je čistá velikost trhu s hypotečními úvěry. Vytvořila "dokonalou bouři" špatných událostí.

07 Čtení na pozadí: A musí být, pokud jste nejméně trochu zmateni

Úrokové půjčky umožnily spoustu subprime hypoték. Je to proto, že majitelé domů platili pouze úroky a nikdy nezaplatili jistinu. To bylo v pořádku, dokud úroková míra kicker zvýšila měsíční platby. Často majitel domu nemohl platit. Vzhledem k tomu, že ceny bydlení začaly klesat, mnozí majitelé domů se domnívali, že si již nemohou dovolit prodávat domy. Voila! Hypotéční nepořádek.

Hypoteční záložní cenné papíry přebalené hypotéky typu "subprime" do investic. To jim umožnilo prodávat investorům. To pomohlo rozšířit rakovinu subprime hypoték v celé globální finanční komunitě.

Přefinancované hypotéky typu subprime byly prodány investorům prostřednictvím sekundárního trhu . Bez ní by banky musely uchovávat všechny hypotéky na svých knihách - a možná by byli opatrnější, o koho půjčili.

Úrokové sazby rozhodují o trhu s bydlením, stejně jako o celé finanční komunitě. Další informace naleznete v článku Jak jsou určeny úrokové sazby , vztahy mezi pokladničními poukážkami a úroky z hypoték , poznámky Federálního rezervního fondu a pokladnice .

Před krizí se nemovitost podílela na ekonomice téměř o 10 procent. Když se trh zhroutil, z hrubého domácího produktu došlo k uškrcení. Přestože mnozí ekonomové uvedli, že zpomalení v oblasti nemovitostí by bylo omezené, bylo to jen zbožné přání.

08 Programy Fannie a Freddie

Freddie Mac a Fannie Mae vyvinuly prostředky pro ty, které byly rozdrceny hypotečními hypotékami. Zjistěte, jak získat pomoc, pokud jste držitelem kreditní hypotéky.

09 Jak krize subprime vytvořila bankovní krizi z roku 2007

Vzhledem k poklesu cen domácností ztratili bankéři vzájemnou důvěru. Nikdo si chtěl půjčit jeden druhému, protože by obdrželi cenné papíry kryté hypotékou jako zajištění. Nikdo nevěděl, jaká hodnota těchto derivátů začala klesat. Ale pokud si banky vzájemně nepůjčují, celý finanční systém se začne zhroutit.