Proč je to nejdůležitější
Desetiletá úroková sazba je výnos nebo míra návratnosti, dostanete se do této poznámky. Výnos je důležitý, protože je to měřítko, které řídí jiné úrokové sazby . Významnou výjimkou jsou hypotéky s nastavitelnou úrokovou sazbou , které vycházejí z sazebníku fondů .
Ale i Federální rezervní banka sleduje desetiletý výnos státní pokladny předtím, než rozhodne o změně sazebníku finančních prostředků . To je proto, že 10letá pokladna, stejně jako všechny ostatní Treasury, se prodává v dražbě. Výnos tedy naznačuje důvěru investorů v ekonomický růst .
Desetiletá pokladna
Americké ministerstvo financí vypisuje desetiletou pokladniční poukázku. Poznámka je nejpopulárnější dluhový nástroj na světě. To je proto, že je podpořeno zárukou americké ekonomiky. Ve srovnání se státním dluhem většiny ostatních zemí existuje jen malé riziko selhání amerických dluhů .
To je pravda, i když současný dluh USA je více než 100% poměr dluhu k HDP . To znamená, že celá produkce amerického hospodářství bude trvat rok, než si splácí svůj dluh. Investoři se obvykle obávají o schopnost země platit, pokud je poměr vyšší než 77 procent.
To je bod, podle Světové banky. Není to problém, když trvá jen rok nebo dva, ale může potlačit růst, pokud trvá desítky let.
Vzhledem k tomu, že Spojené státy mohou vždy vytisknout více dolarů, neexistuje prakticky žádný důvod, proč by dokonce nemuselo být standardní. Jediný možný způsob by mohl být, kdyby Kongres nezvýšil strop dluhu .
To by zakazovalo americkou státní pokladnici vydávat nové pokladní poukázky.
Jak fungují sazby pokladny
Nízká sazba na desetileté pokladniční poukázku znamená, že je pro ni velkou poptávkou . To se zdá být neintuální. Nechtěli by lidé upřednostňovat bankovku s vysokou sazbou? Treasury jsou však nejprve prodány v aukci ministerstvem financí, který stanoví fixní nominální hodnotu a úrokovou sazbu. Je snadné zaměňovat fixní úrokovou sazbu s výnosem v pokladně. Je to ještě jednodušší, protože většina lidí označuje výnos jako míru pokladny. Když lidé říkají "desetiletou sazbu státní pokladny", neznamenají to pevnou úrokovou sazbu vyplacenou po celou dobu platnosti dluhopisu. Znamená výnos.
Produkty státní pokladny se prodávají nejvyšším nabízejícím buď v počáteční aukci, nebo na sekundárním trhu. Když je spousta poptávky, investoři nabízejí na nebo nad nominální hodnotou. V takovém případě je výnos nízká, protože dostane nižší návratnost investice. Za to stojí za to, protože vědí, že jejich investice je bezpečná. Jsou ochotni přijmout nízkou výnosnost za nižší riziko. To je důvod, proč se během období recese hospodářského cyklu sníží sazby Treasury. To je to, co chcete vidět, protože půjde o bankovní úrokové sazby a všechny ostatní úrokové sazby dolů.
Poskytuje větší likviditu, když ji ekonomika potřebuje.
Když je trh býků nebo ekonomika je ve fázi expanze v obchodním cyklu, existuje spousta dalších investic. Investoři hledají větší návratnost, než ten deset let, který dává státní pokladna. Proto není velká poptávka. Uchazeči jsou ochotni platit pouze méně než nominální hodnotu. V tomto případě je výnos vyšší. Treasury jsou prodávány se slevou, takže je vyšší investice. Stručně řečeno, míry pokladny se vždy pohybují opačným směrem, pokud jde o ceny dluhopisů.
Výnosy pokladny se mění každý den. To je proto, že jsou prodávány na sekundárním trhu. Málokdo je nezachovává po celý termín. Pokud dojde k poklesu cen dluhopisů, znamená to i poptávka po Treasurys. To vede k výnosům, protože investoři vyžadují větší návratnost investic.
Jak to ovlivňuje vás
Vzhledem k tomu, že výnosy z desetileté pokladny vzrostou, stejně jako úrokové sazby na 10-15leté úvěry, jako jsou 15leté fixní úrokové sazby hypoték . To je proto, že investoři, kteří kupují dluhopisy, hledají nejlepší sazbu s nejnižší návratností. Pokud dojde k poklesu sazebníku na pokladně, pak sazby na jiné, méně bezpečné investice mohou také klesnout a zůstat konkurenceschopné.
Avšak hypotéky a ostatní sazby půjček budou vždy vyšší než Treasurys. Musí investorům kompenzovat vyšší riziko selhání. Dokonce i když desetiletý výnos státní pokladny klesl na nulu, úrokové sazby hypoték by byly o několik bodů vyšší. Věřitelé musí pokrýt své náklady na zpracování.
Jak vás to ovlivní? Je to méně nákladné koupit si dům. Musíte zaplatit banku méně úroků za půjčku stejné částky. Vzhledem k tomu, že nákup domů je méně nákladný, poptávka stoupá. S nárůstem trhu s nemovitostmi má pozitivní vliv na ekonomiku. Zvyšuje růst HDP , což vytváří více pracovních míst.
Aktuální trendy a rekordní minima
Obvykle je čím delší časový rámec pro produkt Treasury, tím vyšší je výnos. Investoři vyžadují vyšší návratnost za to, že si ponechávají své peníze na delší dobu. To se říká výnosová křivka .
Dne 1. června 2012 klesla desetiletá sazba Treasury na nejnižší hodnotu od počátku 18. století. Došlo k poklesu meziročně o 1,442 procenta. Investoři se obávají o dluhové krize v eurozóně a špatné zprávy o zaměstnanosti . 25. července 2012 se uzavřela na 1,43, nejnižším bodem za 200 let.
Dne 1. července 2016 porazila tento záznam. Výnos dosáhl mezi-denního poklesu o 1,385 procent. Dne 13. července se uzavřela na úrovni 1,32 procenta, čímž byla stanovena nová úroveň. Investoři byli znepokojeni hlasováním Velké Británie o opuštění Evropské unie .
Výnos se vrací v roce 2017. Nejprve zvítězila Donalda Trumpa v prezidentských volbách v roce 2016 na 2,60 procenta. Od té doby klesla trochu na 2,48 procenta k 21. prosinci 2017.
10-letá poznámka a výnosová křivka pokladny
Můžete se hodně naučit o tom, kde je ekonomika v hospodářském cyklu, když se podíváte na výnosovou křivku Treasury . Křivka je srovnání výnosů na všechno od jednoletého pokladního účtu až po 30letý státní pokladniční dluhopis. Desetiletá bankovka je někde uprostřed, takže naznačuje, jak vysoký návrat investoři potřebují svázat peníze za deset let. Pokud si budou myslet, že ekonomika bude v příštím desetiletí lépe, budou vyžadovat vyšší výnos, aby si své peníze ponechali pryč. Když je spousta nejistoty, nepotřebují mnoho návratů, aby si peníze udrželi v bezpečí.
Obvykle investoři nepotřebují hodně návratnosti, aby udrželi své peníze vázanou jen krátkou dobu, a potřebují mnohem víc, aby ji udrželi vázanou po delší dobu. Například 21. prosince 2017 byla výnosová křivka:
- 1,35 procenta ze tříměsíčního pokladního účtu,
- 1,73 procenta na jednoroční pokladniční poukázku,
- 2,48 procenta z desetileté pokladniční poukázky,
- 2,84 procenta z 30-leté státní dluhopisy.
To je normální výnosová křivka, i když je trochu plochá. Investoři požadovali o 1,49 procentních bodů více, aby udrželi své peníze vázané po dobu 30 let versus tři měsíce. To znamená, že si myslí, že ekonomika bude v budoucnu růst více, než nyní.
Na druhou stranu, když investoři požadují vyšší návratnost v krátkodobém horizontu než v dlouhodobém horizontu, je to známo jako obrácená výnosová křivka . To znamená, že si myslí, že ekonomika směřuje k recesi . (Zdroj: "Denní křivka výnosu z pokladny", US Department of Treasury.)