Předvídání a reakce na korekce globálních burzovních trhů
Co je korekce trhu?
Korekce trhu je 10% nebo vyšší pokles indexu akciového trhu. Například index, který se pohybuje od hodnoty 1 000,00 do 900,00, se považuje za provedený opravou. Trhové korekce jsou považovány za zdravé převzetí v průběhu uptrend spíše než zvratu do poklesu. Naopak trhy s medvědy se vyskytují, když dojde k poklesu o 20 procent a dojde k nehodám, když dojde k poklesu cen o 40 procent.
Korekce trhu jsou překvapivě běžné. Mezi lety 1929 a 2018 se uskutečnilo přibližně 25 trhů medvědů, což se v průměru rovná jednomu za tři a půl roku. Existují však obvykle dvě nebo tři tržní korekce ročně na hlavních indexech akciových trhů po celém světě. MSCI světový index se od roku 1979 vrací od roku 1979 v průměru o 15 procent ročně, od vrcholu k nejnižšímu, ale hloubka a trvání těchto oprav se liší.
Dobrou zprávou je, že na různých trzích dochází k opravám v různých obdobích. Například trh s dluhopisy obvykle vzrůstá, pokud akciový trh zažije opravu. Různé země také zaznamenávají opravy v různých časech v závislosti na jejich hospodářské výkonnosti. To je důvod, proč je diverzifikace - jak na úrovni země, tak na úrovni aktiv - dobrý nápad maximalizovat dlouhodobé výnosy očištěné od rizika a minimalizovat volatilitu.
Jak předvídat opravu
Opravy trhu mohou být běžné po celém světě, ale jsou obtížně předvídatelné, a to i pro odborné investory a zajišťovací fondy.
Někteří investoři se pokoušejí předpovědět opravy při pohledu na ocenění. Problémem je skutečnost, že minulé údaje ukazují, že korekce neodpovídají poměru ceny a výnosů, a pokud k tomu dojde, nepředpovídají, do jaké míry poklesnou ocenění. Poměr ceny a výnosů se pohyboval od pouhých 11x až přes 30x, když došlo k opravě, zatímco pokles ocenění po korekci se pohyboval od pouhých 0,3x až téměř 7x.
Obchodníci se často pokoušejí předvídat opravy tím, že hledají průměrnou reverzi. Pokud je index akciového trhu daleko od průměru, je logické, že se nakonec vrátí k průměru. Tito obchodníci často používají klouzavé průměry, aby se pokoušeli předvídat přeplněné podmínky a stanovit cenové cíle. Problémem je, že indexy akciových trhů pravidelně klesají nad nebo pod tyto klouzavé průměry, což jim dává omezenou prediktivní hodnotu.
Realita je, že globální akciový trh je komplexní systém . S tolika faktory, které hrají, není pro obchodníky ani investory možné přesně předvídat opravy s vysokou přesností.
Jedinou jistotou je, že mezi většinou indexů akciových trhů dochází každoročně zhruba dvěma až třemi opravami. Obchodníci a investoři by měli být připraveni řešit tyto opravy co možná nejlépe, když k nim dojde.
Jak reagovat na opravy
Existuje široké spektrum výzkumů, které ukazují, že investoři mají nejlepší strategii buy-and-hold, protože jsou mimořádně špatní na tržním načasování. Věřte tomu nebo ne, 95 procent z tržních zisků mezi lety 1963 a 1993 pocházelo z nejlepších 1,2 procent obchodních dní. Budete muset předvídat 90 nejlepších obchodních dní po dobu 40 let, abyste mohli realizovat výnosy na trhu . Jinými slovy, čas na trhu je mnohem důležitější než načasování trhu .
Jedinou výjimkou z tohoto pravidla jsou investoři, kteří chtějí snížit volatilitu v důsledku krátkodobých potřeb peněžních toků nebo tolerance s nízkým rizikem.
Zatímco tito investoři by měli být již v konzervativnějším alokaci aktiv , může být dobré, aby se zajistilo proti poklesům s použitím akciových opcí nebo jiných strategií ke zmírnění rizik. Velkým příkladem by bylo nákupní prodejní opce nebo zahájení pozice pokryté výzvy na hlavním indexu akciového trhu.
Pro většinu investorů je dobré přispívat k úsporám v důchodu a ignorovat každodenní kolísání trhu. Pokud se neustále ocitnete v obavách, může být dobrý nápad hovořit s finančním poradcem, abyste zvážili konzervativnější přidělování aktiv, které zahrnuje méně cenových výkyvů. Nevýhodou je, že konzervativnější alokace aktiv zahrnuje nižší výnosy než agresivní alokace aktiv v dlouhodobém horizontu.