Jak interpretovat poměr ceny k výdělku
Akcie s nízkou hodnotou P / E se již daří dobře, nebo mohou být jednoduše podhodnocené.
Je možné investovat na základě P / E jednotlivých akcií, ale většina lidí se dívá na celkový poměr P / E pro trh. Mnoho lidí tvrdí, že akciový trh je nadhodnocen, pokud je poměr P / E na trhu nadprůměrný. Co přesně je průměrné? Zde je několik historických vysokých a nízkých bodů na trhu, které vám poskytnou nějaký pohled na normální, abnormální a průměrné poměry P / E.
P / E poměr Výšky a dolní mez S & P 500
Na špičce internetové / technologické bubliny devadesátých let se akciový trh měřený indexem S & P 500 obchodoval s poměrem P / E téměř 40. K dnešnímu datu je tento poměr stále vysoký.
V dolní části nejhorších trhů s akciemi se akciový trh (index S & P 500) obchoduje s poměrem P / E téměř 7.
Průměrný poměr P / E na trhu je přibližně 14.
Inteligentní investování pomocí poměru P / E
Poměr AP / E 40 je skutečně vysoký, poměr P / E 7 je opravdu nízký a poměr 14 představuje průměr za moderní historii.
S těmito informacemi můžete vyzkoušet aktuální poměr P / E akciového trhu a zjistit, kde se věci týkají historických časů.
Důležité je zapamatovat si, že neexistuje žádné pravidlo, které byste mohli použít. Musíte použít nějaký zdravý rozum a přemýšlet o tom, co se děje ve světě.
Například, pokud je ekonomika v potížích, příjmy firem mohou být horší, než se očekávalo. To snižuje očekávání investorů a ceny akcií se sníží. Dokonce i když se trh zdá být poměrně hodnocen s poměrem P / E 14, špatné časy by mohly způsobit, že tržní výnosy budou pokračovat na sestupné spirále, přičemž poměr P / E bude mnohem nižší.
Na druhé straně, během rozkvětu ekonomik může korporátní výnos pokračovat v růstu a ceny akcií mohou pokračovat v růstu po mnoho let za sebou. Poměr AP / E 16 nebo dokonce 20 neznamená automaticky, že trh je předražený. Začátkem devadesátých let mnoho lidí myslelo, že trh byl nadhodnocen na základě poměrů P / E, a proto jim z let 1994-1999 unikly roky velkých výnosů.
Poučení z předchozích P / E bublin
Na začátku 70. let existovala skupina akcií nazvaná Nifty Fifty. Jednalo se o padesát největších společností kótovaných na burze cenných papírů a instituce si koupily obrovské pozice svých akcií. Vzhledem k tomu, že ceny akcií vzrostly, poměry P / E těchto společností rostly na nejvyšší hodnoty v rozmezí 65-92 let. Došlo k selhání trhu 73/74 a počátkem 80. let měly tytéž firmy poměry P / E 9-18.
Mělo by být rozumné, že žádná významná společnost nemůže nepřetržitě zvyšovat svůj zisk dostatečně rychle, aby ospravedlnila tuto úroveň investic.
Lekce však nebyla naučena a situace se opakovala v pozdních 90 letech s technologickými akciemi. P / E poměry tech favoritů běžně překročily 100. Některé společnosti neměly žádné zisky, přesto si přikládaly vyšší poměry ve srovnání s více konzervativně provozovanými společnostmi.
Poučení, které je třeba učit: abnormálně vysoké poměry P / E v kombinaci s nadcházejícími titulky mohou být signálem toho, že trh je přehřátý a akciová expozice by měla být snížena. Abnormálně nízké poměry P / E v kombinaci s pesimistickými titulky mohou být signálem, že ceny akcií mohou být "v prodeji".