Ekonomické náklady katalánské nezávislosti
Do konce roku 2017 se katalánské hnutí za nezávislost Španělska stalo jednou z nejnaléhavějších nacionalistických otázek, kterým čelí zahraniční investoři v roce 2018 a dál.
Katalánská nezávislost
Jeden z nejvýznamnějších kmenů katalánského nezávislého hnutí vznikl v roce 1922, kdy Francesc Macià založil katalánskou politickou stranu. V roce 1931 Macià vyhlásila Katalánskou republiku po vyjednání autonomie se španělským státem. Španělská občanská válka zrušila autonomii regionu v roce 1938, ale region získal svou autonomii v roce 2006 poté, co vyjednal statut autonomie, který byl schválen španělskou vládou a prošel referendem v Katalánsku.
V roce 2010 Ústavní soud Španělska rozhodl, že některé články dohody jsou neústavní a jiné byly vykládány restriktivněji. Protesty proti rozhodnutí soudu se rychle objevily a poptávka po nezávislosti se objevila poprvé od dvacátých let 20. století.
Více než 500 obcí uspořádalo referendum v letech 2009 až 2011 a katalánská vláda uspořádala své vlastní referendum v listopadu 2014 - všichni hlasovali "ano".
Prezident Carles Puigdemont oznámil závazné referendum o nezávislosti, které španělská vláda a Ústavní soud považovaly za nelegální.
Hlasování se však konalo dne 1. října 2017, přičemž 90 procent hlasovalo ve prospěch nezávislosti a 43 procentní účast. Katalánský parlament schválil rezoluci o vytvoření nezávislé republiky dne 27. října 2017, ale španělská vláda zasáhla, aby ji zastavila.
Španělský premiér Mariano Rajoy se v historii Španělska poprvé odvolal na nouzovou moc, vyhnal katalánskou vládu a uložil přímou vládu nad bývalým autonomním regionem. Poté vyzval k vytvoření nových voleb pro regionální parlament v naději, že katalští voliči budou potrestat secesní vůdce. Navzdory tomu, že se uskutečnily ve dne v týdnu, koalice stran pro pro-nezávislost opět získala na konci prosince 2017 volby s téměř 80 procentní účastí voličů. Výsledek však také ukázal mnohem rozdrobnější Katalánsko, kde se pro-odborová pravicová strana Občané stávají největší volenou stranou.
Ekonomické náklady nezávislosti
Odloučení Katalánska od Španělska by mohlo podle ekonomů ING ublížit region v dlouhou dobu nejistoty podobně jako "Brexit". Banka předpovídá, že mezi katalánskými domácnostmi dojde k poklesu spotřeby, což se již stalo v důsledku nejistoty.
Pokud se situace zhorší, katalánští spotřebitelé by se mohli začít panikařit a mohlo by dojít k běhu na bance a kontrole kapitálu , což by mohlo vyvolat další občanské nepokoje. Tyto obavy jsou součástí důvodu, že hlasování v prosinci 2017 bylo mnohem delší než referendum v listopadu 2014.
Mnoho katalánských podniků již podniklo kroky k izolaci z krize. Více než 2 700 společností již od listopadu 2017 přemístilo své centrály z Katalánska a obchodní investice vyprchala. Koncem roku 2017 ekonomická data ukazují rostoucí nezaměstnanost, pokles maloobchodu a méně turistiky v severovýchodní oblasti Španělska po hlasování o nezávislosti. Tyto poklesy by mohly být jen začátek, nicméně španělští vládní představitelé uvedli, že nezaměstnanost by se v regionu mohla zdvojnásobit, pokud by uspěla v jeho oddělení.
Španělsko může také trpět, protože Katalánsko představuje zhruba 19 procent ekonomické produkce země, nebo zhruba 224 miliard eur, přestože bydlí jen 16 procent obyvatel. Pro srovnání, je to větší procentní podíl než Kalifornie v celém Spojených státech. Nedostatek daňových příjmů z regionu by mohl snížit hrubý domácí produkt Španělska o dvě procenta. Mezinárodní měnový fond již snížil svůj výhled na španělské hospodářství v roce 2018, částečně kvůli hnutí za nezávislost Katalánska, o 0,1 procenta v době, kdy většina Evropy prošla modernizovanými ekonomickými prognózami.
Nakonec katalské společnosti vyvážející do Evropské unie mohou čelit největším problémům, pokud se region oddělí od Španělska, neboť EU za posledních tři roky připadá na 65% vývozu a 70% zahraničních investic.
Členství v EU a přestavba země
Pokud by Katalánsko opustilo Španělsko, muselo by také opustit Evropskou unii , což by mohlo znamenat problémy v regionálním hospodářství. EU jasně uvedla, že v tomto bodě nebude akceptovat katalánskou nezávislost, zejména vzhledem k rostoucímu sentimentu proti EU v mnoha dalších členských státech. Koneckonců, poslední věc, kterou chce EU, je povzbudit ostatní země, aby zvážily oddělení od regionální ekonomiky. "Brexit" už tyto obavy vyvolával a odchod Katalánska by mohl dělat více ze stejného důvodu a sloužit k dalšímu rozdělení regionální ekonomiky.
Pak je tu otázka přestavby katalánské republiky. Ekonomové ING se domnívají, že celkové ekonomické náklady na výstavbu nové země by mohly skutečně překročit náklady na "Brexit" pro Spojené království . Mnoho z největších firem v regionu se již přestěhovalo z Katalánska, což by mohlo výrazně snížit potenciální daňový příjem pro to, co bylo jedním z nejbohatších regionů Španělska. Jednání by mohla trvat i velmi dlouho, a tak vznikly roky nejistoty.
Jak zabezpečit vaše portfolio
Katalánské hnutí za nezávislost mělo významný dopad na španělskou ekonomiku a mohlo by vést k širší ekonomice eurozóny, pokud by nejistota narůstala. V mezidobí mohou investoři očekávat, že se projeví neurčitost ve snížení spotřebitelských výdajů a podnikových investic, které by mohly zažít dlouhodobý dopad na španělské akcie a případně i širší evropské společnosti, které podnikají ve Španělsku.
Mezinárodní investoři se mohou izolovat od těchto rizikových faktorů tím, že zajistí, že jejich portfolio bude řádně diverzifikováno. Navíc investoři mohou chtít zvážit snížení expozice vůči španělským akciím, dokud nebude nejistota vyřešena. Pokročilí investoři mohou také chtít zvážit zastřešení svých expozic krátkodobými španělskými burzami obchodovanými na burze (ETF) nebo použitím opcí na prodej, které budou pokračovat v držení širších evropských ETF bez španělských rizikových faktorů.