Měnové riziko, směnné kurzy a další faktory, které je třeba zvážit
Mezinárodní investice se liší od investic na domácím trhu mnoha způsoby, ale možná největším rozdílem je vliv kolísání měn.
Když americký investor koupí akcie americké společnosti nebo japonský investor koupí akcie v Tokiu , klíčovou proměnnou je změna ceny akcií. Pokud cena akcií vzroste o 10%, hodnota investice se zvýší o 10%.
To však nemusí být nutně případ mezinárodních trhů.
Chcete-li pochopit, proč se podívejme na hypotetický příklad. Abychom to ulehčili, ignorujeme také dividendy, provize za makléře nebo jiné transakční náklady. Pak se podíváme na několik tipů pro mezinárodní investory, abychom zmírnili tato rizika a zajistili správnou diverzifikaci.
Příklad měnových rizik
Řekněme, že máte zájem investovat do (fiktivní) japonské společnosti s názvem Tokyo Toys. Podle vašeho výzkumu má společnost nový elektronický gizmo, který bude pravděpodobně "musí mít" hračku v příštím prázdninovém období. Akcie Tokio Toys v současné době obchodují na 5 000 jenách . Aktuální měnový kurz je 100 jenů za dolar.
Chcete-li zjistit, kolik stojí tokijské hračky v amerických dolarech, jednoduše rozdělíme cenu v místní měně (5 000 jenů) směnným kurzem (100 jenů). Podíl Tokyo Toys proto stojí 50 dolarů. Zavoláte svého makléře a objednávku na 100 akcií - celkové investice 5 000 USD.
Nyní se posuneme dopředu o šest měsíců. Skvělá zpráva: váš výzkum se ukázal jako správný na penězích. Gizmo společnosti bylo na Vánoce obrovským hitem a akcie Tokio Toys vzrostly o 20% na 6000 jenů. Domníváte se, že jste vydělali investice ve výši 1 000 dolarů. Rozhodnete se zablokovat svůj zisk a poradit brokerovi, aby prodal.
Když však otevřete další výpis z účtu pro zprostředkovatele , stále se zobrazí 5 000 dolarů. Co se stalo s 20% ziskem? Opět zavoláte zprostředkovatele, aby požádali o objasnění.
Nyní špatné zprávy. Zatímco akcie Tokyo Toys vzrostly o 20%, hodnota japonského jenu se během šestiměsíčního období také měnila. V době, kdy váš makléř prodal akcie, byl převažující směnný kurz 120 USD za dolar. Rozdělte 6000 jenů o 120 jenů za dolar a dostanete 50 dolarů - přímo tam, kde jste začali.
Pro japonského investora byla však Tokijské hračky velkou investicí. To proto, že nepotřebují převést své jen na dolary.
Ale pokud chcete peníze vrátit zpět do dolaru, Tokyo Toys byla špatná investice. Upravené pro změnu měny, vaše investice šla nikam. Faktor transakčních nákladů a provizí, a pravděpodobně byste ztratili peníze, i když váš základní investiční instinkty a výzkum byl správný.
Jak mohou měny využívat portfolia
Stejně tak měnový efekt umožňuje vydělat peníze, když je váš výzkum špatný. Jak?
Použijte stejný příklad, řekněme, že váš výzkum byl zcela mimo značku. Tokio Toys 'new gizmo byl úplný flop. V příštích šesti měsících se akcie společnosti snížily na 4500 jenů, což představuje pokles o 10%.
Zároveň se však jen zvýšil vůči dolaru. Řekněte, že směnný kurz po šesti měsících činil 80 dolarů. Rozdělit 4,500 na 80 a dostanete 56,25 dolarů. V takovém případě se vaše počáteční investice ve výši 50 USD zvýšila o 12,5%, a to i přesto, že váš výzkum o novém gizmo společnosti byl zcela špatný!
Měnové efekty mohou také pomoci zvýšit diverzifikaci portfolia. Pokud definujeme diverzifikaci jako sníženou korelaci mezi aktivy, investice do jiné měny než do amerického dolaru pravděpodobně zvýší diverzifikaci portfolia zaměřeného na USA.
Výhody diverzifikace jsou dobře doloženy empirickými důkazy a expozice měnového kurzu nemusí nutně vést k vyššímu investičnímu riziku.
Tipy pro mezinárodní investory
Vždy si pamatujte: kdykoli zakoupíte akcie zahraniční akcie , činíte dvě investiční rozhodnutí.
Sázíte na výkon samotné společnosti i na měnu.
Ideální scénář má pravdu o obou: cena akcií vzrůstá a získáte další výhodu z posilování měny. Nejhorší případ: akcie klesnou a měna ztrácí hodnotu vůči dolaru. V ostatních případech budou výsledky míchány. Bez ohledu na to, co si nemůžete dovolit ignorovat efekt měny.
V některých případech můžete upřednostnit převzetí těchto kurzových rizik pro výhody diverzifikace. V opačném případě byste chtěli zvážit fondy obchodované na měně (ETF), které se snaží vyrovnat s dopady pohybů měn nebo přímo přímo proti pohybu měn.