Kdo ji používá a za jakým účelem?
Jinými slovy, následovníci efektivní hypotézy na trhu se nedomnívají, že za přijetí účtují 100 dolarů za profesionální nebo amatérský investor.
Toto pochází z dobře známého příběhu finančního profesora a studenta, který narazí na účet 100 dolarů ležící na zemi.
Když se student přestane vyzvednout, profesor říká: "Neobtěžujte - pokud by to bylo fakt 100 dolarů, nebylo by to tam."
Proč účinná tržní hypotéza říká, že trhy jsou efektivní?
Efektivní tržní hypotéza říká, že jak se objevují nové informace, novinky jsou rychle začleněny do cen cenných papírů. Věřící tvrdí, že trh je tak účinný při okamžitém začlenění veškerých známých informací, že žádné množství analýz nemůže poskytnout výhodu nad všemi miliony dalších investorů, kteří mají také přístup ke všem stejným informacím.
Výzkum podporující efektivní tržní hypotézu ukazuje, že důkazy jsou ohromující, že nekonzistentní a nepravidelné chování cen akcií může být, že trh nevytváří obchodní příležitosti, které investorům umožňují získat mimořádně rizikově orientované výnosy.
Jak efektivní tržní hypotéza ovlivňuje mé investice?
Po formulaci hypotézy o efektivním trhu se účast na indexových fondech dramaticky zvýšila.
Koneckonců, pokud profesionální investoři nemají teoreticky žádnou výhodu a "neporazují trh", tak proč by někdo platil vyšší poplatek za správu, než doufal, že bude lépe? Ve snaze vyhnout se mentální chřipce, mnoho investorů se rozhodlo, že je lepší vlastnit "trh" prostřednictvím indexového fondu.
Nákup indexových fondů a následování něčeho nazvaného Moderní teorie portfolia navrhuje mnoho moderních finančních poradců. Snížení poplatků umožňuje větší složení a vyšší investiční hodnotu v průběhu času.
Pokud není možné porazit trh, proč se tolik lidí snaží?
Podle jedné zprávy činí pouze přibližně 10% objemu obchodů v zásobách od "základních obchodníků s volným uvážením" a dalších 60% pochází z pasivního a kvantitativního investování, ale z rychlého pohledu prostřednictvím mnoha finančních prostředků na trhu je spousta produktů, které se snaží dokázat efektivní hypotéza trhu je špatná.
Oponenti teorie se ptají, proč trh zůstává po tolik let po nedávné recesi tak chybně? Jistě, v krátkodobém horizontu to mohlo být nesprávné, ale po mnoho let?
Jedna myšlenka je, že trh je "efektivně neefektivní". Průměrný investor nebude moci porazit trh, ale pokud masivní banka hodí dostatek peněz a počítačové síly do úsilí, naleznou úspěch. Tato teorie je důvodem, proč na trhu dominuje počítačové obchodování.
Zástupci účinných tržních hypotéz by říkali, že výše uvedené příklady jsou prostě výplaty za riziko. Investor nemovitostí, který koupil majetek na nízké úrovni recese v roce 2009, vydělal hezký zisk kvůli riziku, které vzali.
Obchodník s vysokou frekvencí netuší, jestli bude zásoba v několika minutách nebo hodinách nahoru nebo dolů, takže jejich úroveň rizika je vysoká. Pokud vydělávají peníze, platí to za zvýšené riziko.
Efektivní tržní hypotéza nemusí nutně znamenat, že trhy jsou racionální nebo že vždy oceňují aktiva přesně. V krátkodobém horizontu se investice mohou stát nadhodnoceny (v roce 1999, nebo v roce 2006 v oblasti nemovitostí) nebo podhodnocené (myslím, že ceny akcií v březnu 2009) vycházejí z důvěry investorů a jejich ochoty akceptovat riziko.
V dlouhodobém časovém horizontu však investiční ceny přesně odrážejí očekávaný růst zisků svých podkladových aktiv.
Efektivní hypotéza trhu byla předmětem debaty mezi investující akademickou sférou od jejího debutu v šedesátých letech minulého století. Veškeré údaje poukazují na skutečnost, že dlouhodobé investice jsou výhodnější strategie a snaží se rychle investovat.
To by mohlo naznačovat, že existuje spíše účinná tržní hypotéza, než si chtějí nechat naysayers.