Podívejte se na akcie společnosti Ford Motor třídy A a třídy B
O několik hodin později jsem se ocitla v detailu automobilových společností. Společnost Ford Motor Company mě upoutala hlavně. Byl jsem ohromen pohybem zpětného odkupu vlastního dluhu ve výši 35 centů na dolaru na otevřeném trhu a obohacením dlouhodobých investorů, a tak jsem si myslel, že by to stálo za bližší zkoumání.
Jak jsem četl na stránce 115 své výroční zprávy za rok 2008, narazil jsem na prohlášení, které je běžné při studiu společností s duální třídní strukturou, ale uvědomil jsem si, že mnozí z vás možná neví, jak to funguje. Zde je odstavec: "Pokud bude likvidováno, každá akcie Common Stock bude mít nárok na první 0,50 dolaru k dispozici pro distribuce držitelům Common Stock a třídy B akcií, každá akcie třídy B bude mít nárok na další $ 1,00, podíl na společném akciovém trhu bude mít nárok na další 0,50 USD, které budou k dispozici, a každá akcie Common and Class B bude mít nárok na stejnou částku poté. "
Podívejte se na podání 10-Q 31. března 2009 se SEC, Ford měl 2 802 397 653 akcií běžných akcií a 70 852 076 akcií třídy B akcií. Jak jste dále věděli, zjistili jste, že pravidelné akcie mají právo volit 60% představenstva akcie třídy B oprávněné volit 40%.
Na základě výše uvedeného odstavce měli také nárok na různé částky, pokud by společnost vstoupila do konkurzu a po zaplacení dluhů zůstalo něco zbývajícího.
Proč to existovalo? Rodina Ford vlastní všech 70 a více milionů akcií třídy B. Je to způsob, jak zajistit, aby si udrželi kontrolu nad podnikem bez ohledu na to, kolik akcií musí vydat, aby se vyhnuli bankrotu. Někteří argumentují, že struktury s dvojí třídou jsou neodmyslitelně nespravedlivé, protože oddělujete vlastnictví od hlasovací síly. Nejsem si jistý, že souhlasím jednoduše proto, že všichni přijali tyto pojmy, když byly akcie poprvé vydány, takže jste věděli, na co jste se dostali na začátku. Pokyny na likvidaci, pokud správně čtu údaje, pomohou zajistit, že rodina Fordů ustoupí více než běžní akcionáři, kteří si koupili své akcie na otevřeném trhu prostřednictvím účtu pro makléře v případě katastrofické likvidace.
Nikdo nezapomene na dividendu společnosti Ford za 10 miliard dolarů?
Jedna věc, která mě zajímá, je to, že Ford v roce 2008 vypálil 21 miliard dolarů v hotovosti jako důsledek globálního ekonomického kolapsu. Přesto to bylo pouhých devět let před rokem 2000, kdy společnost restrukturalizovala a vyplatila zvláštní dividendu ve výši 10 miliard dolarů.
Podle článku z té doby - který, mějte na paměti, je to staré - "Rodina Ford drží všech 71 milionů akcií společnosti třídy B, spolu s malým počtem 1,1 miliardy společných akcií společnosti. aby společnost zachovala kontrolu rodiny a navrhla, když společnost vstoupila v platnost v roce 1956, má rodina 40 procent hlasovacích práv ve společnosti, pokud bude nadále vlastnit nejméně 60,7 milionu akcií třídy B - ačkoli třída B akcie tvoří pouze 6% celkového kapitálu společnosti. "
Článek dále uvádí: "Pokud rodina prodá příliš mnoho akcií své třídy B, zda zaplatí daně z nemovitosti, kryje osobní výdaje nebo se jednoduše podílí na zpětném odkupu akcií , potom se vliv rodiny snižuje. na 33,7 až 60,7 milionu akcií třídy B, rodina má pouze 30 procent hlasovacích práv.
A pokud rodinné podíly klesnou pod 33,7 milionů akcií, ztratí se všechna zvláštní hlasovací práva.
Pokud se akcie třídy B prodávají mimo rodinu, vrátí se k běžným akciem. Podle plánu v době, kdy jsem tento článek původně publikoval, měl by každý držitel společného akcií společnosti Ford nebo akcie třídy B dostat možnost získat 20 dolarů za akcii nebo další společné akcie. William C. Ford Jr., předseda společnosti Ford a jeden z 13 pravých vnuků Henryho Forda, uvedli, že členové rodiny Ford budou mít dodatečné zásoby všech svých akcií třídy B. Většina, ne-li všichni členové rodiny, uvede další rozdělení do rodinné důvěry v hlasování, dodal. "
Můžete obvinit auto společnosti z naprosto nešikovného řízení, ale jistě musíte dát členům rodiny Ford jistotu, že dávají své peníze tam, kde jsou jejich ústa. Oni jsou ženatí do obchodního zámku, zásoby a barelu.