Aktivum je majetek nebo něco hodnotného. Mnoho hmotných a nehmotných věcí je majetek, ale ve světě investic a obchodování existují třídy aktiv. Pro ty, kteří investují nebo obchodují s vlastním kapitálem, je volatilita aktiva kritickým problémem. Volatilita je cenová rozptyl aktiva v čase. Čím širší je cenový rozsah od nejnižšího k vysokému na denní, týdenní, měsíční nebo dlouhodobější, tím vyšší je volatilita a naopak.
Některá aktiva mají tendenci být volatilnější než ostatní a často se jedná o rozptyl trhu, který je atraktivní nebo neatraktivní pro účastníky trhu, kteří mají odlišné rizikové profily. Při zvažování toho, který majetek investovat nebo obchodovat, je jedním z nejdůležitějších hledisek jeho rozptyl.
Volatilita: obchodníkův ráj, ale noční můra investora
Aktiva, která mají vyšší míru volatility, mají tendenci přilákat ty, kteří jsou spíše aktivními obchodníky než investory. Když je cena aktiva vysoce volatilní, přitahuje více spekulativních a krátkodobých obchodních aktivit. Trhy s vysokou cenovou variabilitou proto bývají obchodníkovým rájem, který přináší příležitost v bezprostřední budoucnosti, a současně noční můra investora, neboť investoři mají tendenci hledat stálý zisk buď prostřednictvím zhodnocení kapitálu, nebo výnosu.
Pokud jde o nejpopulárnější trhy, které široký adresovatelný trh účastníků zaměstnávají k pěstování hnízdo vejce, existují různé třídy, ze kterých si můžeme vybrat.
Akcie, dluhopisy, měny a komodity jsou čtyři nejoblíbenější třídy, které nabízejí různé stupně volatility.
Volatilita akcií
Třída akcií ve vlastním kapitálu zahrnuje akcie ve společnostech, stejně jako indexy, které odrážejí volatilitu na celém akciovém trhu nebo různé sektory v rámci třídy akcií.
Investování nebo obchodování na akciovém trhu je zdaleka nejoblíbenější volbou pro investory.
Zatímco ne všechny akcie mají stejnou volatilitu, ty v hlavních indexech, jako je Dow Jones Industrial Average nebo S & P 500, mají tendenci vykazovat podobnou variabilitu nebo beta v průběhu času. Samozřejmě existují období, kdy se ceny akcií dramaticky pohybují. Havárie burzy z roku 1929, 1987 a celosvětová finanční krize roku 2008 jsou některé příklady období, kdy se akcie výrazně snížily. Nejnověji na počátku roku 2016 se index S & P 500 posunul o 11,5 procenta méně během šesti týdnů kvůli nákazě z prodeje na domácím čínském akciovém trhu. Vzhledem k tomu, že USA jsou nejvíce stabilní ekonomikou na světě, americké akcie mají tendenci být méně volatilní než ostatní na celém světě. Pokud jde o volatilitu indexu S & P 500, čtvrtletní historická volatilita indexu E-Mini S & P 500 má tendenci být nižší než 10 procent. Během posledních dvou desetiletí se pohybuje od nejnižších 5,35% až po nejvyšší hodnoty 27,23% po finanční krizi v roce 2008.
Volatilita dluhopisů
Dluhopisy jsou dluhové nástroje, které nabízejí výnos nebo kupón. Každá vláda na celém světě vydává dluhopisy stejně jako společnosti. Dluhopisy jsou formou financování nebo půjčky pro země a podniky.
Investoři a obchodníci, kteří působí na dluhopisovém trhu, se dívají do různých období podél výnosové křivky. Velmi dlouhodobé dluhopisové investory mají tendenci hledat proud příjmů, zatímco krátkodobé dluhové nástroje mohou být volatilnější.
Ve Spojených státech centrální banka nebo Federální rezervní banka kontrolují velmi krátký konec výnosové křivky, pokud jde o vládní dluh. Úroková sazba Fed Funds je úroková sazba, kterou banky a družstevní záložny půjčují zůstatky rezerv na jednodenní bázi. Výbor pro otevřený trh Federálního rezervního systému USA kontroluje a určuje sazbu Fed Funds. Diskontní sazba je minimální úroková sazba stanovená Federální rezervou v USA pro půjčky jiným bankám. Zatímco centrální banka kontroluje FED a diskontní sazbu, ceny dluhopisů a dluhových nástrojů s dalšími splatnostmi jsou funkcí tržních sil.
Krátkodobé sazby mohou ovlivnit střednědobé a dlouhodobé sazby, ale často se vyskytují odchylky. Obchodníci s dluhopisy často berou dlouhou nebo krátkou pozici v závislosti na pohledu na úrokové sazby. Dlouhá pozice dluhopisu je sázka, že sazby klesnou, zatímco krátká pozice se domnívá, že sazby se budou pohybovat výše. Většina obchodníků s dluhopisy bude umístit podél výnosové křivky, krátkou splatnost a dlouhou další na spread, aby využila cenové anomálie. Investoři na trhu dluhopisů hledají bezpečný a konzistentní výnos pro své investiční hnízdo vejce. Čtvrtletní historická volatilita v americkém vládním 30-letém dluhopisovém trhu se pohybovala v rozmezí 6,22% - 17,5% po více než dvě desetiletí. Volatilita se v důsledku finanční krize v roce 2008 zvýšila.
Měnová volatilita
Dolar je rezervní měna světa, protože Spojené státy jsou nejbohatší a nejstabilnější ekonomika na světě. Měnová volatilita má tendenci být nižší než většina ostatních tříd aktiv, protože vlády kontrolují tisk peněz a jeho propuštění a tok do globálního měnového systému. Vlády kontrolují dodávku peněz do značné míry. Volatilita měn závisí na stabilitě vlády. Dolar tedy obchoduje s nižší volatilitou než ruský rubl, brazilské reálné nebo jiné devizové nástroje, které jsou méně likvidní a méně pravděpodobné, že budou rezervní měny držené vládními pokladnicemi po celém světě.
Čtvrtletní historická volatilita dolarového indexu z roku 1988 byla v rozmezí od 4,37 procenta do 15 procent, ale norma je nižší než 10 procent.
Komodity
Volatilita komodit má tendenci být nejvyšší z tříd aktiv popsaných v tomto článku. Čtvrtletní volatilita ropy se pohybovala od 12,63 procenta přes 90 procent od roku 1983. Rozsah ve stejné metrické hodnotě pro zemní plyn byl od 22,56 procenta přes 80 procent, na kratší dobu, rozptyl zemního plynu přesáhl 100 procent při více příležitostech.
Čtvrtletní historická volatilita sójových bobů se od roku 1970 pohybovala od přibližně 10% do více než 75% a rozmezí v kukuřici se pohybovalo od téměř 12% na přibližně 48% ve stejném období. Čtvrtletní volatilita na trhu s futures na cukr se pohybovala od 10,5% do 100% av termínech pro kávu byl rozsah od 11% do více než 90%. Ve stříbrném provedení byl rozsah od přibližně 10 procent až přes 100 procent. Nakonec je zlato hybridní komoditou. Vzhledem k tomu, že centrální banky po celém světě drží zlatý kov jako rezervní aktiva, má dvojí roli jako kov nebo komodita a finanční majetek. Rozsah čtvrtletní volatility ze 4% na více než 40% od poloviny 70. let odráží tedy hybridní povahu cen zlata. Jak ukazují příklady, volatilita komodit v průběhu času je vysoká a existuje nesčetné množství důvodů, proč jsou komodity volatilnější než ostatní aktiva.
5 důvody, proč jsou komodity více volatilní
Jako aktiva komodity přilákaly investorský zájem v průběhu let, ale tato aktivita se obvykle objevuje během období býčího trhu. V průběhu uplynulého desetiletí zavedení nových tržních vozidel, které obchodují s tradičními burzami cenných papírů, ETF a ETN, zvýšilo možnosti účastníků trhu. Před jejich zavedením byla jedinou cestou k investicím do komodit pro osoby bez účtu na termínované účty vlastnictvím fyzické komodity nebo prostřednictvím majetkových pozic ve společnostech, které jsou výrobci surovin. Pro většinu jsou komodity alternativními investicemi, ale pro obchodníky na světě, zvýšená míra volatility často činí z nich výhodnou volbu, pokud jde o krátkodobé obchodní příležitosti. Komodity jsou volatilnější než ostatní aktiva z pěti hlavních důvodů:
1. Likvidita:
Akciové, dluhopisové a měnové trhy přitahují obrovské objemy každý den. Nákup a prodej v těchto třídách aktiv se v průběhu let rozrostl na ohromující počty. Mnoho komodit, které obchodují na burzovních burzách, však nabízí mnohem méně likvidity nebo objemu obchodů než ostatní hlavní zdroje. Zatímco ropa a zlato jsou nejvíce likvidně obchodovanými komoditami, tyto trhy se mohou stát vysokou volatilitou v době, kdy existuje potenciál pro endogenní nebo exogenní události.
2. Matka příroda:
Matka příroda určuje počasí i přírodní katastrofy, které se čas od času vyskytují po celém světě. Zemětřesení v Chile, největší světový výrobce mědi, by mohlo způsobit špičku ceny červeného kovu. Sucho ve Spojených státech by mohlo způsobit, že ceny kukuřice a sójových bobů narůstají, protože výnosy plodin klesají. Právě jsme to viděli v roce 2012. Studená a chladná zimní sezóna povede ke zvýšení poptávky po zemním plynu, kdy budou ceny futures kontraktů na výpadek energetických komodit posílat. V letech 2005 a 2008 hurikány, které zasáhly Louisianské pobřeží Spojených států a způsobily škody na infrastruktuře zemního plynu, způsobily, že ceny futures vzrostou na nejvyšší hodnoty. To jsou jen některé příklady toho, jak přírodní zákony mohou způsobit masivní volatilitu cen komodit.
3. Nabídka a poptávka:
Hlavním určením cesty minimální odolnosti vůči cenám surovin je nabídka a poptávka . Produkce komodit se vyskytuje v oblastech světa, kde půda nebo podnebí podporují plodiny, kde jsou přítomny rezervy v kůře země a těžba může nastat za cenu, která je nižší než tržní cena. Poptávka je na druhé straně všudypřítomná. Téměř každá lidská bytost na planetě Zemi je spotřebitelem komodit, které jsou základy každodenního života. Proto je rovnováha mezi poptávkou a poptávkou pro suroviny tím, co z nich často činí některé z nejvíce volatilních aktiv na světě, pokud jde o ceny.
4. Geopolitika:
Protože komoditní rezervy existují v konkrétních oblastech naší planety, politické problémy v jednom regionu často ovlivňují ceny. Jako příklad, kdy Irák napadl Kuvajt v roce 1990, cena ropy se v týdnech, které následovaly na nedalekých termínových smlouvách NYMEX a Brent na ropě, zdvojnásobila. Když prezident Spojených států uvolnil ropu z strategické ropné rezervy (SPR), cena pokračovala na polovině hodnoty. Kromě toho mohou války nebo násilí v jedné oblasti světa uzavřít logistické cesty, které znemožňují nebo znemožňují dopravu z výrobních oblastí do oblastí spotřeby po celém světě. Tarify, státní dotace nebo jiné politické nástroje často mění cenovou dynamiku komodity, která zvyšuje volatilitu.
5. Leverage:
Tradiční trasou pro obchodování nebo investování do komodit je prostřednictvím futures trhů. Futures nabízejí vysoký stupeň pákového efektu. Kupující nebo prodávající termínové smlouvy musí pouze provést malou zálohu nebo dobrou víru, marže , aby ovládal mnohem větší finanční zájem o komoditu. Počáteční sazby marží bývají v rozmezí 5 až 10 procent celkové hodnoty zakázky na komoditu. Proto je pára komoditních futures poskytnutých obchodníkům a investorům ve srovnání s ostatními aktivy mnohem vyšší.
Komodity jsou nejvíce volatilní třídou aktiv. Pochopení a monitorování volatility je důležitým nástrojem pro investory i obchodníky. Při určování profilu rizika versus odměny jakéhokoli aktiva je volatilita statistickým měřítkem, které pomůže definovat parametry.