Jsou pákové dluhopisové fondy pro vás vhodné investice?
Vztah mezi investičním rizikem a odměnou
Jak je tomu obecně v případě všech investic, potenciál využití pádu pro větší odměny přináší s tím spojené riziko. Jak vyplývá z názvu, jsou fondy s pákovými dluhopisy fondy, které využívají výnosy za použití půjčených peněz a / nebo derivátů k násobení návratnosti investic. Trojnásobný zadlužený dluhopisový fond s aktivy 100 milionů dolarů od svých investorů si například může půjčit proti kapitálu akcionářů další částku 200 milionů dolarů a využít tyto půjčené finanční prostředky na nákup více dluhopisů jménem svých investorů, což se ztrojnásobí jejich zisky, ale i jejich ztráty .
Dalším příkladem je zvážit, zda návratnost amerických státních financí je 1%, trojnásobný (nebo 3x) pákový fond Treasury vrátí 3%. Podobně 3% pokles hodnoty dluhopisu v 3X pákovém dluhopisovém fondu způsobuje 9% ztrátu.
Jako příklad inherentního rizika a nestálosti pákového efektu zvážit akci na trhu ETF ProShares Ultra 20+ Year Treasury (ticker: UBT) na podzim roku 2011.
Z uzavírací ceny ve výši 105,25 dolarů ze dne 31. srpna vzrostl fond do 3. října na 140,52 dolarů a 27. října se snížil na 111,38 dolaru - ztrátu 20,7% za pouhých 18 obchodních dní. Než si koupíte produkt se zvýhodněným dluhopisem, posuďte toleranci vůči riziku, abyste zjistili, zda byste tomuto typu volatility vydrželi.
Inverzní dluhopisové fondy
Dluhopisové fondy s využitím páry nejsou jedinými možnostmi pro investory s pevným příjmem.
Existují také produkty s inverzní směnnou dluhopisou (ETP), které vsadily na trh. Některé z těchto ETP jsou využívány dvakrát a třikrát, kromě toho, že se pohybují v opačném směru z pákových nástrojů a mají za to, že představují příležitost pro investory, aby profitovaly z rostoucích úrokových sazeb. Ty však představují stejné riziko jako ostatní pákové dluhopisy.
Investoři nepochopí fondy s dluhopisy?
Ať už byl původně zamýšlený potenciál pákových fondů - někdy se tvrdí, že byly navrženy pouze pro krátkodobé obchodní strategie ze strany sofistikovaných investorů - staly se extrémně populární u drobných investorů, kteří je někdy považují za dlouhodobé investice.
Trend v dluhopisových fondech směrem k využití pákového efektu a doprovodné používání derivátů ke sjednocení výnosů znepokojuje Mezinárodní měnový fond (MMF), který zveřejnil na počátku roku 2016 stanovisko k rostoucímu nebezpečí. Stejný článek také poznamenal, že nejen manažeři dluhopisových fondů označených jako "pákový efekt", kteří využívají pákového efektu. Růst počtu údajně dluhopisových fondů prostého vanillu využívá také deriváty. Tato praxe, poznamenal MMF, představuje skryté riziko pro obyčejné investory.
Investoři by si měli být také vědomi toho, že dva- a třikrát využívané fondy poskytují očekávaný výkon pouze za jednotlivé dny.
V průběhu času bude účinek směšování znamenat, že investoři nebudou vidět výkon, který je přesně dva až třikrát vyšší než výkonnost podkladových dluhopisů. Ve skutečnosti, čím delší je časové období, tím větší je rozdíl mezi skutečnou a očekávanou návratností. Dalším důležitým důvodem, proč by fondy s využitím pákového efektu neměly být považovány za dlouhodobé investice.
O společnosti Money neposkytujeme daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace jsou prezentovány bez ohledu na investiční cíle, toleranci vůči riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.