Základní informace o návratnosti úroků z vypověditelných dluhopisů
Výnos pro volání
Chcete-li pochopit výnos pro volání (nebo YTC), je nutné nejprve pochopit, co je splatné dluhopisy . Vyplatitelná dluhopis je taková, že emitent - obvykle korporace nebo obec - může vykoupit nebo "odvézt". Jinými slovy, mohou je vyplatit před splatností dluhopisu.
Některé splatné dluhopisy lze kdykoliv volat. Jiné mohou být vykoupeny až po uplynutí stanovené lhůty. Například 30-leté dluhopisy mohou být splatné po uplynutí 10 let.
Dluhopisy s výpovědní lhůtou obvykle vykazují vyšší výnosy než nevratné dluhopisy, protože dluhopis může být odvolán od investora, pokud úrokové sazby klesnou. Výhodou pro emitenta je, že má schopnost refinancovat dluhopisy s nižší úrokovou sazbou při poklesu úrokových sazeb. Nevýhodou kupujícího je, že vzhledem k tomu, že dluhopis je pravděpodobně nazýván, když jsou úrokové sazby nízké, může investor investovat peníze pouze tehdy, když je nižší úroková sazba.
Výnosová hodnota dluhopisu je odhadovaný výnos, který investor obdrží, pokud dluhopis vyvolá emitent před splatností. Jinými slovy, emitent vyplácí dluhopisy buď k prvnímu dostupnému datu, nebo k nějakému pozdějšímu datu před datem splatnosti dluhopisu.
Investor by chtěl posoudit dluhopis založený na výnosu, který má volat, když bude pravděpodobně odvolán spíše než jeho výnos do splatnosti, protože je nepravděpodobné, že bude pokračovat v obchodování až do jeho splatnosti.
Otázkou je, jak víte, která výnosová částka se používá?
Výnos na nejhorší
Pravidlem při vyhodnocování dluhopisu je vždy použití co nejnižšího výnosu.
Tento údaj je známý jako "výnos do nejhoršího". To vede k další otázce. Jak můžete zjistit, co je nižší, výnos do splatnosti nebo výnos k volání?
Pokud je dluhopis ...
- Kallabilní
- Obchodování s prémií na jeho nominální hodnotu (jeho cena je 105 USD, ale její nominální hodnota je 100 USD) a
- Výnosová částka je nižší než výnos do splatnosti
... pak výnos k volání je vhodný údaj pro použití. Řekněme, že dluhopis splatí za 10 let a jeho výnos do splatnosti činí 3,75%. Dluhopis obsahuje ustanovení o volání, které emitentovi povolí volání dluhopisu za pět let. Když je vypočtena pro splatnost dluhopisu v den spoje, výnos je 3,65 procent. V tomto případě je 3,65 procenta výnosem až po nejhorší a je to údaj, který by investoři měli používat. Naopak, pokud by výtěžek do splatnosti byl nižší z obou, tak by byl výnos až na nejnižší.
Určení návratnosti investic
Nejdůležitější je, když srovnáváte splatné dluhopisy, je skutečná návratnost investice, když se to nazývá. Určení, že návrat se nejlépe provádí pomocí finanční kalkulačky nebo některého z několika online kalkulaček výnosu za volání. Budete muset do kalkulačky zapojit některé proměnné, které pak vyvedou skutečnou návratnost investice. Zde je příklad:
- Nominální hodnota: 10 000 USD
- Roční kupónová sazba : 7 procent
- Roky volání: Pět
- Kuponové platby / rok: Dva
- Poplatek za volání : 102 procent
- Aktuální cena dluhopisu: 9 000 USD
Kalkulátor výnosu k volání vygeneruje výsledek po zapojení těchto čísel. V tomto příkladu je výnos dluhopisu na výzvu 9,9, což je skutečná návratnost investice, pokud je dluhopis volán v první dostupné datum.
Všimněte si, že investor dostává prémii nad kuponovou sazbou - v tomto případě 102% - pokud je dluhopis nazýván. To je často charakteristika splatných dluhopisů, které je činí atraktivnějšími pro investory.