Investoři naopak nakupují korporátní dluhopisy, protože obvykle nabízejí vyšší výnosy, než jsou k dispozici ve vládních emisích.
Korporátní dluhopisy tvoří v posledních letech mezi 18 a 20% celkového trhu s americkými dluhopisy, ale mnoho aktivně spravovaných fondů má mnohem vyšší váhu v prostředí s velmi nízkými výnosy ze státních dluhopisů.
Ocenění firemních dluhopisů
Investoři typicky vyhodnocují podnikové dluhopisy tím, že se podívají na výnosovou výhodu nebo " výnosové rozpětí " ve vztahu k americkým státním pokladnám (státní pokladny jsou měřítkem, protože jsou považovány za zcela bez rizika selhání ). obrovské množství hotovosti v jejich rozvaze - myslím, že Microsoft, Exxon atd. - mohou obvykle nabízet dluhopisy s nižšími výnosy, protože investoři jsou přesvědčeni, že společnosti nebudou v prodlení (tj. chybějí úroky nebo platby jistiny).
Naopak, společnosti s nižším ratingem (podniky s vyšším dluhem nebo podniky, které vytvářejí nespravedlivé příjmy) musí nabízet vyšší výnosy, aby lákaly investory k nákupu svých dluhopisů.
Investoři pak na základě svých cílů volí v rámci spektra nižšího rizika / nižšího výnosu nebo vyššího rizika / vyššího výnosu. Od roku 1996 do roku 2012 byl trh s investičními korporátními dluhopisy v průměru výnosovou výhodou 1,67 procentních bodů nad americkými státními bankami.
Investoři si mohou vybrat také z krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých firemních dluhopisů.
Krátkodobé problémy zpravidla plati nižší výnosy za myšlenku, že existuje mnohem nižší pravděpodobnost, že by společnost v selhání za tři roky (kde existuje větší jistota) než by v průběhu 30 let (kdy investoři mají hodně méně viditelnosti do budoucnosti). Naopak, dlouhodobější dluhopisy nabízejí vyšší výnosy, ale mají také tendenci být mnohem volatilnější.
Investiční manažeři usilují o přidání hodnoty pro své klienty v tomto spektru, který kombinuje dluhopisy s různými splatnostmi, výnosy a ratingy, aby bylo dosaženo optimální kombinace rizika a výnosnosti.
Jak rizikové jsou firemní dluhopisy?
Korporátní dluhopisy ve skupině zaznamenaly v průběhu času velmi nízkou míru selhání. Dluhopisy s vyšším ratingem mají zejména velmi nízkou šanci na selhání. V období od roku 1920 do roku 2009 byly dluhopisy s nejvyšším ratingovým ratingem - AAA - v selhání méně než 1% času. Výsledkem je, že investoři do jednotlivých dluhopisů mohou snížit své riziko tím, že se zaměří na nejvyšší hodnocení .
Dluhopisové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) mají odlišný soubor rizik, protože na rozdíl od individuálních dluhopisů neexistuje fixní datum splatnosti. Dva faktory, které mohou ovlivnit výkonnost firemních dluhopisových fondů, jsou:
- Převažující úrokové sazby: Vzhledem k tomu, že korporátní dluhopisy jsou oceněny z "výnosového rozpětí" versus státní pokladny, pohyby výnosů státních dluhopisů mají přímý dopad na výnosy podnikových emisí. Podnikové dluhopisy například dávají o jeden procentní bod více než státní pokladny a výnos z desetileté dluhopisů se zvětšuje z 2% na 3%. Výnos z podnikového dluhopisu bude také muset vzrůst o jeden procentní bod, aby zůstatek zůstal stejný. Mějte na paměti, že ceny a výnosy se pohybují v opačných směrech .
- Celkové vnímání rizika investorem: I když příznivé titulky činí investory více ochotnými přijmout zvýšené riziko držení firemních dluhopisů, narušení celosvětové ekonomiky mohou způsobit, že účastníci trhu se stanou obezřetnější a vybízejí k tomu, aby hledali bezpečnější investice , jako je například vládní dluhopisy nebo fondy peněžního trhu .
Výkonnost firemních dluhopisů
V průběhu času podnikové dluhopisy nabízejí investorům atraktivní výnosy z toho vyplývajícího rizika. V tříletém, pětiletém a desetiletém období, které skončilo k 31. prosinci 2013, index Barclays Corporate Investment Grade poskytl průměrné roční výnosy 5,36%, 8,63% a 5,33%. Ve stejném období se širší trh dluhopisů na investiční úrovni - měřený indexem amerických dluhopisů Barclays Aggregate - vrátil 3,26%, 4,44% a 4,55%.
Jak investovat do firemních dluhopisů
Existují dva způsoby, jak investovat do podnikových dluhopisů. Za prvé, investoři mohou nakupovat jednotlivé podnikové dluhopisy prostřednictvím makléře. Ti, kteří se rozhodnou pro tuto trasu, by měli mít možnost prozkoumat podkladové základy emitentů, aby zajistily, že nebudou kupovat dluhopisy s rizikem selhání. Také by investor v jednotlivých podnikových dluhopisech měl zajistit, aby jejich portfolio bylo dostatečně diverzifikováno mezi dluhopisy různých společností, sektorů (tj. Technologií, financí atd.) A splatností.
Druhou možností je investovat prostřednictvím vzájemných fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF), které se zaměřují na podnikové dluhopisy. Přestože fondy mají odlišnou řadu rizik než jednotlivé dluhopisy, jak je uvedeno výše, mají také výhodu diverzifikace a profesionálního řízení. Investoři mohou využít nástroje jako Morningstar nebo xtf.com k porovnání finančních prostředků a podílových fondů. Investoři mají také možnost investovat do fondů, které se zaměřují výlučně na firemní dluhopisy vydané společnostmi na rozvinutých mezinárodních trzích a rozvíjejících se trzích . Přestože tyto fondy mají větší riziko než jejich americká protějšky, mají také potenciál pro vyšší dlouhodobé výnosy.
Sečteno a podtrženo
Areál firemních dluhopisů nabízí investorům plnou nabídku možností, pokud jde o nalezení kombinace rizika a návratnosti, která jim nejlépe vyhovuje. Korporátní dluhopisy jsou tudíž hlavní součástí diverzifikovaných portfolií orientovaných na příjmy.