Krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé dluhopisy
- Krátkodobé (méně než 5 let)
- Střednědobý (5 až 10 let)
- Dlouhodobě (více než 10 let)
Vztah mezi rizikem a výnosem
Krátkodobé dluhopisy mají tendenci mít nízké riziko a nízké výnosy , zatímco dlouhodobé dluhopisy obvykle nabízejí vyšší výnosy, ale také vyšší riziko. Jak naznačuje jejich název, střednědobé dluhopisy se zhruba uprostřed pohybují.
Proč je to? Velmi jednoduše, nákup dlouhodobějších dluhopisů zablokuje peníze investorů na delší období než krátkodobé dluhopisy, což ponechává více času na pohyby úrokových sazeb, které ovlivňují cenu dluhopisu . Prakticky všechny dluhopisy se splatností delší než jeden rok podléhají riziku cenových výkyvů vyplývajících z úrokového rizika . Čím delší je doba splatnosti , tím větší jsou kolísání potenciálních cen. Čím kratší je doba splatnosti, tím nižší je kolísání cen .
Také krátkodobé výnosy jsou ovlivněny politikou Federálního rezervního systému USA , zatímco výkonnost dlouhodobých dluhopisů je do značné míry určována tržními silami.
Vzhledem k tomu, že sentiment investorů se mění mnohem rychleji než politika Fedu , vede také k silnějšímu kolísání cen dlouhodobých dluhopisů.
Výkonnost dluhopisů v době růstu a klesajících cen
Níže uvedená tabulka ukazuje příklad, jak pohyby sazby ovlivňují výnosy. Na základě údajů z 24. ledna 2014 by měl jeden procentní bod navýšení převažujících sazeb mít následující dopad na ceny Treasury:
- 2 roky: -1,9%
- 5-rok: -4,7%
- 10-rok: -8,5%
- 30-rok: -17,8%
Mějte na paměti; to je jen příklad založený na datu snímku z jediného dne. Tato data by měla být použita k odvození poměrných pohybů dluhopisů s různou splatností v průběhu času, ale poskytuje ilustraci vyšší volatility spojené s dlouhodobějšími dluhopisy.
Určení toho, co je pro vás nejlepší
Investoři typicky přizpůsobují své portfolia směrem k jednomu konci druhého na základě své tolerance vůči riziku , cílů a časového rámce.
Například pro investora, pro nějž je bezpečnost nejvyšší prioritou, by obvykle docházelo k obětování určitého výnosu výměnou za větší stabilitu a nižší riziko ztrát v krátkodobých dluhopisech . Na druhou stranu by investor s vyšší tolerancí vůči riziku a více času, než by potřeboval dostat se do svého ředitele, mohl převzít větší riziko výměnou za vyšší výnosy z dlouhodobých dluhopisů.
Neexistuje žádná jediná správná odpověď na to, který přístup je lepší volbou; to vše závisí na situaci jednotlivce. Je však důležité si uvědomit, že dlouhodobé dluhopisové fondy vzhledem k jejich vyšší volatilitě nejsou vhodné pro někoho, kdo potřebuje použít příkazce do tří let nebo méně.
Jak investovat do každé kategorie
Investoři mají širokou škálu způsobů, jak investovat do krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých dluhopisů. Dvěma nejoblíbenějšími přístupy je použití vzájemných fondů nebo fondů obchodovaných na burze .
Společnost Morningstar na svých webových stránkách zřídila dluhopisové fondy podle svých splatností, které mohou investorům poskytnout výchozí bod pro další šetření. Následující odkazy ukazují finanční prostředky v každé kategorii:
- Fondy krátkodobých dluhopisů
- Dluhopisy střednědobých dluhopisů
- Dlouhodobé dluhopisové fondy
Fondy obchodované na burze (ETF) také nabízejí investorům různé možnosti v každé kategorii. Stejně jako v případě podílových fondů, mnohé jsou segmentovány nejen podle jejich průměrné splatnosti, ale také podle toho, jaký segment trhu pokrývají. Například investoři mají na výběr mezi krátkodobými, střednědobými a dlouhodobými dluhopisy v rámci vládních, obecních a podnikových dluhopisových kategorií.
Dluhopisy střednědobých dluhopisů jsou zdaleka největší ze tří kategorií. Důvodem je to jednoduché: indexové fondy a ty, které mají tendenci investovat napříč celým spektrem trhu s dluhopisy, mají průměrnou průměrnou "splatnost" . Dávejte pozor, abyste rozlišili mezi fondy, které odpovídají tomuto popisu, a těm, které jsou specificky určeny pro střednědobé dluhopisy.
Slovo opatrnosti: Dlouhodobější dluhopisy ne vždy vytvářejí vyšší celkové výnosy!
Při pohledu na výsledky výkonnosti fondů je důležité mít na mysli historický kontext . V lednu 2013 - několik měsíců před začátkem oslabení dluhopisového trhu - by investor, který se podíval na kategorie dluhopisových fondů společnosti Morningstar, zaznamenal za uplynulých deset let tyto průměrné roční výnosy pro tři kategorie splatnosti:
- Dluhopisy krátkodobých dluhopisů: 3,03%
- Dluhopisy střednědobého dluhopisu: 5,65%
- Dlouhodobé dluhopisové fondy: 8,53%
Proč jsou výnosy za dlouhodobé dluhopisy mnohem silnější? Většinou proto, že tyto výsledky odrážejí konec 31letého trhu býčích dluhopisů. Pokud sazby klesají , dlouhodobější dluhopisy budou mít vyšší celkové výnosy . Jakmile sazby začaly růst, tento vztah se však změnil na hlavu. Pro celý kalendářní rok 2013 krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé kategorie vrátily 0,45%, -1,45 a -5,33%.
Touto cestou: bez ohledu na to, co říkají celkové výnosové tabulky v daném okamžiku, mějte na paměti, že dlouhodobější zpravidla se rovná vyšším výnosům, ale ne nutně vyšší celkové výnosy .