Co jsou rozpočtové deficity a přebytky?
Rozpočtové deficity - známé také jako fiskální deficity - se vyskytují, když vládní výdaje jsou vyšší než daňové příjmy.
Naopak, rozpočtové přebytky - také nazývané fiskální přebytky - nastávají, když vládní daňové příjmy překročí své výdaje. Vládní rozpočty s úrovněmi příjmů a výdajů, které se navzájem ruší, mají vyrovnaný rozpočet.
Dvě další výrazy, které se běžně používají při rozpravě o vládních rozpočtech, jsou primární bilance a strukturální zůstatky. Primární zůstatky nezahrnují výplaty úroků z výdajové strany rovnice, zatímco strukturální zůstatky se přizpůsobují vlivu reálných změn hrubého domácího produktu (HDP) v národním hospodářství, jelikož vyšší míry růstu způsobují, že dluhy jsou zvládnutelnější.
Keynesiánští ekonomové se domnívají, že deficity vládních rozpočtů jsou přijatelné během hospodářského poklesu, pokud je strukturální vládní rozpočet přebytkem. Aby to bylo v perspektivě, mnoho ekonomů používá tzv. Fiskální mezeru, která porovnává rozdíl mezi výdaji a příjmy jako procento hrubého domácího produktu.
Použití strukturálních primárních zůstatků
Snad nejspolehlivějším způsobem, jak měřit vládní rozpočty, je použití strukturálních primárních zůstatků, které odstraňují část deficitu nebo přebytku připadající na obchodní cykly a zváží pouze výdaje na program na straně výdajů. Tyto faktory činí opatření jako lepší dlouhodobý prediktor rozpočtových schodků a rozpočtových přebytků, které zahrnují nejdůležitější prvky.
Odstranění dat obchodního cyklu zajišťuje přiměřené zacházení s ekonomickými boomy a recesemi , zatímco výdaje na programy mají tendenci být příčinou rozpočtových nerovnováh, na rozdíl od akumulovaných dluhů, které jsou z velké části výsledkem minulých rozhodnutí. Jiné drobné změny zahrnují zahrnutí všech úrovní správy a úpravy jednorázových rozpočtových operací.
Obchodníci a investoři by nakonec měli mít na paměti, že vládní dluh musí zůstat stabilní jako procento HDP, aby zůstal stabilní. V opačném případě by samotné platby úroků nakonec vyčerpaly všechny daňové příjmy. Taková udržitelnost neznamená, že vlády by měly zcela přestat půjčovat, neboť by to mohlo přinést tlak na ekonomiku.
Dopady pro mezinárodní investory
Vládní rozpočty jsou pro obchodníky a investory nesmírně důležité, a to od držitelů státních dluhopisů k obchodníkům s měnou. Sledování těchto úrovní lze snadno uskutečnit pomocí snadno přístupné databáze Světové banky nebo pomocí různých internetových stránek publikujících data buď od Světové banky, nebo Mezinárodního měnového fondu (MMF).
Některé společné dopady vládních rozpočtů zahrnují:
- Státní dluh - Rozpočtové schodky mohou vést k nižšímu ratingu státních dluhů , pokud strukturální zůstatky zůstanou na negativním území příliš dlouho, zatímco přebytky rozpočtu mohou vést ke snížení úrokových sazeb státního dluhu v důsledku zlepšení úvěrového ratingu.
- Změna daňového řádu - Strukturální deficity vyžadují změny výnosů či výdajů, přičemž první z nich je nejjednodušší. Zvýšení daní zaměřené na zlepšení těchto schodků může negativně ovlivnit korporace / akcie.
- Ocenění měn - finanční trhy mohou rychle ztratit víru v země, které nejsou schopny vyřešit strukturální deficity, což může vést k potenciální devalvaci měn , zatímco zvýšená důvěra v zemi může vést k vyšším hodnotám měn.
Analýzy těchto dopadů mohou být nejsnazší ve zprávách vydávaných ratingovými agenturami, jako jsou Standard & Poor's , Moody's Investors Service a Fitch Group . Tyto orgány obvykle vydávají ratingy státních dluhů v různých zemích po celém světě, které obsahují hloubkovou analýzu rozpočtových schodků nebo rozpočtových přebytků a jejich potenciálních dopadů na finanční trhy.