Jak mohl Yuan přechod z rezervy na globální měnu

Bude Yuan nahrazovat dolar jako globální měnu?

Čína chce, aby její měna, jüan , nahradila americký dolar za světovou měnu . To by jí dalo větší kontrolu nad jeho hospodářstvím.

Jak ekonomická síla Číny narůstá, podniká kroky k tomu, aby se to stalo. Malá většina institucionálních investorů to považuje za nevyhnutelnou, ale neříkejte kdy. Mohli bychom vidět přechod od greenbacku k obnovenému světu? Pokud ano, jak a kdy se to stane?

Jaké by byly důsledky?

Předtím, než se juan může stát globální měnou, musí být nejprve úspěšná jako rezervní měna. To by dalo Číně následující pět výhod.

1. Juan by byl zvyklý na cenu více mezinárodních smluv. Čína vyváží spoustu komodit, které jsou tradičně ceněny v amerických dolarech. Pokud by byly ceny za juan, Čína by se nemusela tolik starat o hodnotu dolaru.
2. Všechny centrální banky by musely držet yuan jako součást devizových rezerv . Juan by byl ve vyšší poptávce. To by snížilo úrokové sazby pro dluhopisy denominované v yuanu.
3. Čínští vývozci by měli nižší výpůjční náklady.
4. Čína by měla větší ekonomický vliv ve vztahu ke Spojeným státům.
5. Pomohlo by to ekonomickým reformám prezidenta Jinpinga. (Zdroj: "Proč Čína chce, aby jüan byl rezervní měnou," Bloomberg, 23. března 2015.)

Jak se Yuan stává rezervní měnou

Dne 30. listopadu 2015 Mezinárodní měnový fond přiznal status jüanu jako rezervní měnu.

Mezinárodní měnový fond přidal jüan do koše se zvláštními právy čerpání 1. října 2016. Tento koš v současné době zahrnuje euro , japonský jen , britskou libru a americký dolar.

Proč MMF učinil toto rozhodnutí? Čínští lídři chtějí zlepšit životní úroveň, aby se vyhnuli další revoluci. Banka Čínské centrální banky (PBOCPeople) udržovala yuan pevným směnným kurzem vůči dolaru.

To umožnilo růstu čínského ekonomického růstu díky nízkým nákladům na vývoz do Spojených států. V důsledku toho se podíl Číny na mezinárodním obchodu a hrubém domácím produktu zvýšil na zhruba 10 procent.

Vzhledem k tomu, že obchod rostl, tak i juanská popularita. V srpnu roku 2015 se stala čtvrtou nejpoužívanější měnou na světě. Na třináctém místě se zvedl z 13. místa. Překonala japonský jen , kanadskou loonii a australský dolar. (Zdroj: "Yuan předjíždí jen jako čtvrtou nejvíce používanou měnovou platbu," Bloomberg, 6. října 2015.)

Centrální banky by měly zvýšit své devizové rezervy jüanu, aby poskytly finanční prostředky pro tuto úroveň obchodu. To znamená, že samotné centrální banky by měly nakupovat zhruba 700 miliard dolarů juanů. Banky však nikdy nekoupily všechny eura, které by měly mít, dokonce i když byla Evropská unie největší světovou ekonomikou . To proto, že většina mezinárodních transakcí se stále dělá v amerických dolarech, ačkoli jeho obchod klesá.

MMF požaduje, aby Čína liberalizovala své kapitálové trhy. To znamená, že by bylo možné, aby byl jüan volně obchodován na devizových trzích . To umožňuje centrálním bankám držet ji jako rezervní měnu. K tomu se musí centrální banka Číny uvolnit dolar na juanský kolík .

Čína musí mít jasnější informace o svých budoucích krocích týkajících se jüanu. To je to, co Federální rezervní banka učinila na každém z osmi setkání Federálního výboru pro volný trh .

14. srpna 2015 uvolnila PBOC míru konverzní poměr mezi USD a USD . Namísto pevného směnného kurzu by nastavil hodnotu jüanu na svou konečnou hodnotu předchozího dne. Namísto růstu, jak se očekávalo, se yuan v příštích dvou dnech snížil o 3%.

PBOC stabilizovala rychlost. Nyní má svobodu dovolit, aby byl jüan silnějším nástrojem v měnové politice. Tento pokles také umlčel kritiky čínských reforem, z nichž mnozí byli členy Kongresu USA . Upozorňovali, že hodnota jüanu se zvýší až o 30 procent nebo více. To by zničilo konkurenční výhodu Číny jako vývozce. (Zdroj: "Krátký krok v dlouhé pokroku Číny", The New York Times, 23. srpna 2015)

30. listopadu 2015 společnost PBOC neformálně sdělila, že umožní, aby jüan v roce 2016 odpisoval od 3 procent do 5 procent. Dne 11. prosince 2015 banka oznámila, že začne posunout kolík dolaru na koš měn. Tento koš obsahuje dolar, euro, jen a deset dalších měn. (Zdroj: "Nový signál o ulehčování kolíku jüanu vůči dolaru", The Wall Street Journal, 12. prosince 2015. "Nový stav jüanu na tlak v Pekingu", The Wall Street Journal, 30. listopadu 2015.)

Yuan je pomalu obchodován na zahraničních trzích

Čínští vůdci začínají usnadňovat obchodování juanů na devizových trzích. Za tímto účelem hrozí otevřenější finanční a politické systémy. 23. března 2015 Čína podpořila renminbi obchodní centrum pro Ameriku. (Renminbi je jiná jména.) To usnadňuje severoamerickým společnostem provádět obchody s juanem v kanadských bankách. Čína otevřela podobné obchodní uzly v Singapuru a Londýně. (Zdroj: "Kanada chce zvýšit nabídky v měně Číny", The Wall Street Journal, 23. března 2015.)

Bývalý starosta New Yorku Michael Bloomberg je předsedou pracovní skupiny pro americkou RMB Trading and Clearing skupinu. Vytváří obchodní centrum renminbi ve Spojených státech. Skupina zahrnuje bývalé tajemníky ministerstva financí Hank Paulson a Tim Geithner. Takové centrum by snížilo náklady pro americké společnosti obchodující s Čínou. To by také umožnilo americkým finančním společnostem nabízet juanové jmění a jiné deriváty. (Zdroj: "Skupina podporuje obchodování s měnou v Číně v USA" The Wall Street Journal, 20. listopadu 2015.)

Dne 9. června 2016 Čína poskytla Spojeným státům kvótu ve výši 250 miliard yuanů (38 miliard dolarů) v rámci programu čínského Renminbi kvalifikovaného zahraničního institucionálního investora. Vymenovala jednu čínskou a jednu americkou banku k tomu, aby mohla provádět zúčtování RMB ve Spojených státech. (Zdroj: "Pracovní skupina zveřejňuje plán na podporu obchodování RMB v USA, zúčtování", Ecns.cn, 9. června 2016.)

Může Yuan nahradit dolar jako světovou rezervní měnu?

Úroveň obchodu není jediným důvodem, proč U.S. dolar je světová rezervní měna. Síla americké ekonomiky vnáší důvěru. Nejdůležitější jsou transparentnost amerických finančních trhů a stabilita měnové politiky .

Na druhou stranu Stuart Oakley, výkonný ředitel společnosti Nomura, uvedl v článku z roku 2013, že Čína vlastní 5 bilionů amerických dolarů nepřidělených rezerv centrální banky a tyto by mohly být v yuanu. Vzhledem k tomu, že se vytvoří více bilaterálních swapových linek a Čína se bude dále pohybovat cestou liberalizace kapitálového trhu, bude růst chuti centrálních bank vlastnit tuto měnu.

Mohla by Čína chtít učinit yuan světovou měnu vést ke kolapsu dolaru? Asi ne. Místo toho to bude dlouhý a pomalý proces, který způsobí pokles dolaru, nikoliv kolaps .