Zpracování špatných zpráv do lukrativní příležitosti pro vaše portfolio
1. Je problém dočasný nebo dlouhodobý?
Musíte být opatrní, abyste prostě neinvestovali do společnosti, protože všichni ostatní běží z ní; někdy je důvod k běhu! Dokonce i poté, co byly ceny akcií společností jako Lucent a United Airlines sníženy o sedmdesát pět procent, stále nepředstavovaly dobrou investici. Existuje mnoho společností, které nestojí za koupi za každou cenu. Koše je koš, bez ohledu na to, kolik za něj zaplatíte.
V některých případech vznikají problémy, které jsou výsledkem jednorázových chyb ze strany vedení. Během krize úspor a půjček byly např. Banky zlikvidovány téměř na komické úrovni. Investor, který uvedl, že kupuje akcie těchto institucí, byl okamžitě pohrdavý, posmíval se a považoval se za blázen i blízkým přátelům. Současně pevně zakořeněné společnosti jako Wells Fargo (které se chlubily solidní bilancí, zavedenou reputací, špičkovým managementem a stálou zákaznickou základnou) byly zasaženy stejně těžce jako banky s nižší kvalitou.
O několik let později se ti, kteří uplatňovali odvahu a spoléhali na svůj analytický úsudek zakoupením akcií v takových bankách, našli své portfolio mnohem tlustší. Vzpomeňte si na slova velmi moudrého; "nejste správný ani špatný, protože s vámi souhlasí dav, máte pravdu, protože to vaše analýza říká."
2. Je firma vynikající společností s vhodnou kapitalizací na trhu?
Jako vždy byste měli mít zájem o podniky s vysokou návratností vlastního kapitálu , malé nebo žádné dluhy, které působí v průmyslových odvětvích bez komodit bez pevných struktur nákladů. Měli byste se také pokoušet hledat podhodnocení ve větších společnostech spíše než v menších. V případě maloobchodního oživení se například společnost Wal-Mart pravděpodobně vrátí na nohy dřív než malý specializovaný prodejce, jako je úterní ráno. Majitel malých emisí může najít, že čeká podstatně déle na to, aby jeho akcie realizovaly svou plnou hodnotu na trhu.
3. Má management vynikající záznam trasy?
Velké vedení má za následek skvělé výsledky pro všechny zúčastněné, včetně akcionářů, zaměstnanců, ředitelů, vedoucích pracovníků a zákazníků. Pokud se společnost setkala s významnými problémy na další roky, zatímco odvětví, ve kterém působí, prosperuje, je pravděpodobné, že vedení nebylo zachováno. V takových případech byste vy a váš kapesníček lépe ignorovali prázdné sliby vedoucích pracovníků, kteří mají zájem pouze o udržení své práce.
Kvalita řídící otázky je možná jednou z nejdůležitějších, kterou musí investovat sám.
Coca-Cola je vynikajícím příkladem toho, jak dobrý management může dokonce zlepšit skvělou firmu. Hvězdný výkonný umělec po generace, to nebylo až poté, co se Roberto Goizueta stal generálním ředitelem, že se podnik stal skutečně globální elektrárnou, a rychleji rozdával akcionářům peněžní prostředky rychleji, než by to dali. Mezi lety 1984 a 1993 získala Coca-Cola prostřednictvím svého programu zpětného odkupu 570 milionů akcií vlastního akcií a snížila zbývající akcie ze 3,174 miliardy na 2,604 miliardy. Toto snížení o 21% mělo za následek výrazně vyšší zisk na akcii u každého ze zbývajících akcií běžných akcií, čímž se zvýšily provozní výsledky z úst.
S tím se říká, že je důležité mít na paměti, že minulé výsledky nezaručují budoucí výkon.
4. Jste finančně schopni vyčkat z bouře?
Poté, co jste zjistili, že problém společnosti je dočasný, vedení má vynikající výsledky a podnik má vynikající ekonomiku, ještě před tím, než zvážíte nákup zdanlivě podhodnocené zásoby, zůstává ještě jedna otázka.
Jste finančně schopni vyčkat problémy společnosti? Jaké jsou šance, že budete nuceni prodat své akcie za účelem splnění další povinnosti?
Pokud existuje dokonce i nejmenší šance na nucený prodej kvůli osobní potřebě hotovosti, nemusíte ani přemýšlet o nákupu akcií. "Ale je to skvělá investiční příležitost!" můžete protestovat. Ano, může se ukázat jako jedna z nejlepších investic vašeho života. Pokud však nemáte luxus čekající na skutečnou hodnotu společnosti, která se odráží v ceně akcií, jste hazardní hry. Jako investoři víme, že dobrá společnost bude nakonec uznána na trhu; nevíme kdy. V okamžiku, kdy nedosáhnete tohoto rozdílu, se stanete spekulantem. Z krátkodobého hlediska se může stát něco. Není nic, co by zastavilo podhodnocené zásoby, aby výrazně klesly v ceně. Musíte mít čas čekat na nevyhnutelný výsledek moudrého investování, bez ohledu na to, zda trvá týden, měsíc nebo několik let. Nakonec by měl váš zvukový analytický úsudek a neotřesitelná trpělivost být hezky odměněn.