4 Věci, které je třeba hledat při zkoumání historie dividend akcií

Jak najít historii dividend společnosti a proč to záleží

Studie po studiu, desetiletí po dekádě, výzkum ukázal, že ve skupině jsou zásoby společností, které vyplácejí dividendy, tendenci převýšit zásoby společností, které dlouhodobě neplatí dividendy. Existuje mnoho důvodů pro tento relativní výkon; např. společnosti, které vyplácejí dividendy, mají obvykle vyšší účetní výdělky, což znamená, že údaje uvedené ve formuláři 10-K se přesněji shodují s tím, co by rozumný finanční odborník mohl považovat za "skutečné" ekonomické počty.

Přesto překládat akademickou teorii do řízení portfolia v reálném světě může být výzva. Noví investoři často chtějí vědět, co by měli hledat při analýze historie dividend společnosti. (V tomto článku je termín "historie dividend" jednoduše zkratkou pro historický záznam dividend vyplácených akcií, včetně dividendové sazby na akcii, data vyplacení dividendy, výše a časový rozvrh zvýšení dividendy, atd.)

Zatímco toto téma je mnohem rozsáhlejší, než by se někdy mohl týkat jediného článku, v dějinách dividend společnosti jsou obecně čtyři náznaky, které dobře znám. To platí zejména v případě, že akcie jsou součástí diverzifikovaného koše akcií s podobnými charakteristikami a nezáleží na tom, zda investor nebo jeho finanční poradce nebo správcovská společnost dodržuje vysokou strategii výnosů z dividend nebo strategii růstu dividend .

Je důležité, abyste pochopili, proč každá záležitost a jak jsou navzájem propojeny, při rozhodování o tom, které dividendové akcie chcete mít.

Tyto znaky jsou:

1. Historie dividend, která zahrnuje udržování nebo zvýšení dividendy prostřednictvím více obchodních cyklů

Není neobvyklé, že správní rada společnosti rozhodne, že podnik je dostatečně úspěšný, že nová politika vyplácení dividend je v pořádku a deklaruje distribuci akcionářům.

Co je neobvyklé, je společnost, která se osvědčila jako schopná vyplácet stálou dividendu nebo lépe zvýšit dividendu na akcii v průběhu několika obchodních cyklů.

V případě, že od vašeho posledního ekonomického cyklu uplynul čas, je obchodní cyklus nárůst a pokles ekonomické aktivity, ke kterému dochází v průběhu času. V ekonomické teorii se hospodářský cyklus skládá ze čtyř fází:

1. Rozšíření: doba, po kterou ekonomika roste s rostoucí poptávkou;
2. Špička: vrchol rozšiřovacího cyklu, kdy ekonomika začne kontraktovat;
3. Kontrakce: růst klesá a ekonomika oslabuje; a
4. Koryto: Dno cyklu kontrakce, kdy ekonomika začne růst.

Schopnost firmy udržovat nebo zvyšovat svoji dividendu během období klesajícího hospodářského růstu je obvykle považována za indikaci jedné nebo nějaké kombinace pružného obchodního modelu, silné bilance, obezřetného řízení a / nebo jiné konkurenční výhody .

2. Historie dividend, která ukazuje, že společnost je schopna a ochotna zvýšit dividendu s komfortní sazbou v nadměrné míře inflace

Z času na čas může dojít k určitému akcii, o němž se hovoří jako o "postupné dividendové politice".

To znamená, že správní rada a vedení se zavázaly pravidelně zvyšovat dividendu; že se jedná o strategickou prioritu a jednu, o kterou budou měřit jejich úspěchy. Samozřejmě, že postupné dividendové politiky jsou dobré, pokud nakonec povedou ke zvýšení bohatství akcionářů. Společnosti s progresivní dividendovou politikou byly v minulosti nuceny snížit své dividendy, protože samy o sobě nejsou zárukou úspěchu.

Nejvíce královský z modrých čipů patří do této kategorie. Oni jsou známí jako "dividendové aristokraté". Aby společnost mohla snížit, musí společnost navýšit dividendu po dobu 25 nebo více po sobě jdoucích let bez selhání a navíc splňovat konkrétní požadavky na velikost a likviditu. V současné době existuje jen 51 společností, které nosí korunu. Patří mezi ně podniky jako Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, společnost Johnson & Johnson, společnost Medtronic, společnost Genuine Parts, Lowe, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, Williams, Chevron, ExxonMobil, automatické zpracování dat a AT & T.

Možná jste si všimli, že několik těchto společností se soustřeďuje v určitých odvětvích a odvětvích . Toto je dobře známý vzor. Historicky nejlepší investice měly tendenci soustředit se v klastrech v určitých oblastech ekonomiky . Zatímco neexistuje žádná záruka, bude to pokračovat, platí to více než sto let a je pochopitelné vzhledem k tomu, že mnohé z těchto podniků nabízejí produkty, které mají silné uznání značky, jsou spotřebovávány, mají cenovou sílu, musí být doplněny a mají významné věrnost spotřebitelů. Pokud je například vaším oblíbeným nápojem sycený Coca-Cola nebo máte rádi zuby kartáčováním zubní pastou Colgate, není pravděpodobné, že byste přešli na konkurenta, abyste ušetřili nikl nebo desetník.

3. Historie dividend, ve které jsou dividendy pohodlně pokryty oběma vykazovanými výnosy a peněžním tokem

Nakonec chcete udržitelné dividendy; dividendy, které nadále plynou, takže je můžete použít k nákupu dalších investic, placení účtů, posílení vašich úspor, darování na charitu nebo cokoli jiného vám poskytuje užitek. K tomu dochází v axiomu, že dividendy musí pocházet z peněžního toku a zisků a jsou dostatečně malé vzhledem k těmto peněžním tokům a výnosům, že podnik nemá hladovění z jeho reinvestičních potřeb, a poškozuje konkurenční postavení cesta.

Nejlepší způsob, jak porozumět tomuto pojetí, je představit dva konkurenční majitele obchodů. Říkáme jim Winston a Charles.

Winston pravidelně reinvestuje do svého obchodu. Je opatrný, aby nikdy nepřijímal více než 40 procent peněžních toků jako dividendu. Místo toho instaluje a udržuje atraktivní terénní úpravy a značení. Upravuje své mrazničky a vnitřní osvětlení. Nabízí krásné vitríny pro prezentaci svých koblihů a pečiva. Jeho zaměstnanci vždy udržují koupelnu čistou. Charles, na druhé straně, se rozhodl využít svého supermarketu jako generátor peněz na financování dalších investic. Vezme téměř 90 procent peněžních toků jako dividendy, jen opravuje to, co je naprosto nezbytné. Roky po cestě jsou jeho dlaždicové dlaždice ošoupané a opotřebované. Jeho skříňky a vitríny jsou poškrábané. Všechno vypadá opotřebované a unavené.

Nezáleží na tom, jestli by Charles mohl žít lépe než Winston, je pravděpodobné, že Winston bude mít poslední smích. Časem bude obchod Winston pravděpodobně přitahovat více a lepší zákazníky; aby vydělal vyšší výdělky, než by jinak způsobil, za předpokladu, že sousedství se nezhoršuje nebo neexistuje nějaký jiný jedinečný faktor, který je třeba vzít v úvahu. Důvod: Spotřebitelé nakupují v příjemném prostředí. Ve skutečnosti může být dokonce možné, že Winston za některé výrobky účtoval o několik centů více, než by jinak mohl účtovat, čímž urychlil svůj zpožďovací cyklus.

Otázkou je, že je snadné být levné; snižovat náklady neustále na financování dividend, které se nakonec zmenšují, jelikož hlavní podnik je zničen. Na posledním desetiletí nebo dvou letech na akciovém trhu není snad lepší provedení než Sears a K-Mart.

4. Historie dividend, která je financována z operací, nikoliv z prodeje aktiv nebo z prodloužení dlouhodobého dluhu na rozvaze

Tento koncept je úzce souvislý s posledním, ale je dostatečně důležitý a musí být napsán. Jsou chvíle, kdy společnost není schopna pohodlně financovat svou dividendu z peněžních toků nebo operací a místo toho, aby dělala zodpovědnou věc a přerušila nebo pozastavila dividendu, i nadále dělá dividendy tím, že spoléhá na výnosy z prodeje aktiv nebo půjček. V některých firmách to může být překvapivě dlouhá doba, zejména pokud na povrchu vypadají dobře. Nicméně, v určitém okamžiku je návrh zákona splatný a výsledky mohou být kdekoli od bolestivé až po katastrofální. Někdy vidíte, že se to vyskytuje v těžebních společnostech, nebo snad lépe ve finančních institucích uprostřed bubliny a před nevyhnutelným kolapsem, kdy rezervované "zisky" nejsou vůbec ziskem.

Uvědomte si prosím, že není nutně špatná věc, aby se dluh společnosti stále rozšiřoval a současně rostl dividenda. Ve skutečnosti to bude pro většinu prosperujících podniků. Pokud máte čas, jděte do případové studie o historických výročních zprávách Wal-Martu, které se vrátily k dnu Sam Waltona na kormidle. Uvidíte, že historie dividend není pouze rychlým růstem, ale také rychle vzrůstá zadlužení. To bylo proto, že Wal-Mart byl tak ziskový Sam Walton se soustředil na otevření nových míst tak rychle, jak to opatrně dokázal, protože věděl, že náklady na dluhový kapitál byly zhoršeny ekonomickými výnosy, které vznikly poté, co se otevřely dveře diskontu a kupci procházeli po uličkách .

Jedním ze způsobů, jak můžete tuto diferenciaci provést, je podívat se na rozvahu společnosti, a to zejména na relativní velikosti vlastního kapitálu vůči dluhu. Pokud je poměr dluhu k vlastním kapitálem stále přiměřený, nebo dokonce ještě lepší, klesající, i přes navýšení dluhů a dividend, to je obvykle dobré znamení, protože to znamená, že společnost zvyšuje svou čistou hodnotu ve výši rovnou nebo přebytek, úrokové sazby, za kterou si půjčuje peníze. Důležité je také věnovat pozornost specifikám toho, jak je tento dluh financován, protože kapitálová struktura společnosti je důležitá , zejména z pohledu řízení rizik.

Kde najdete historii dividend

Všechny tyto informace jsou skvělé, ale není dobré, pokud nevíte, kde najdete historii dividend společnosti. Zde je několik míst, která můžete vypadat.

1. Výroční zpráva společnosti nebo formulář 10-K Podání: I když to nemusí být zvlášť účinné při studiu období přesahujících více než deset let, zahrnuje to, že půjdete přímo ke zdroji. V těchto dokumentech, zejména v dobře napsané, informativní výroční zprávě, může investor často najít tři, pět nebo deset let souhrnné informace o sazbách s dividendami na akcii rozdělených na dividendu.
2. Webová stránka společnosti pro vztahy s investory: Většina, ne-li téměř všichni, veřejně obchodovatelné společnosti slušné velikosti mají specializované místo pro vztahy s investory. Zvláště v případech, kdy představenstvo a vedení společnosti jsou hrdí na záznam o dividendách, není neobvyklé najít vyhrazenou stránku historie výplaty dividend, která by zahrnovala rozdělení dividend akcií za desetiletí. Jedna ilustrace: v době, kdy jsem tento článek napsal, společnost Coca-Cola Company zpřístupnila informace o dividendách online od roku 1970.
3. Služba analýzy investic: To je místo, kde působí předplatitelská služba, jako např. The Value Line Investment Survey . Můžete vytáhnout roztrhávací list na podnikání za pár vteřin. Každý odtrhávací list obsahuje jednoduchou a srozumitelnou historii dělených dividend na jednu akcii, která trvá více než 15 let u 1800 akcií. Roztrhávací list obsahuje také další užitečné informace, jako je průměrný výnos dividendy, za který se akcie obchodují za rok. Vedle Value Line mohou mít institucionální investoři, například ti, kteří provozují investiční společnost , přístup k mnohem dražším a nejrozsáhlejším nástrojům určeným pro profesionály, jako je terminál Bloomberg , FactSet, S & P Capital IQ nebo některé datové soubory Morningstar.
4. Online bezplatný portál nebo agregátor finančních dat: Existuje několik bezplatných on-line stránek, které poskytují grafy a tabulky historie dividend akcií. Délka dostupné historie výplaty dividend se liší podle místa na webu. Mezi nejlepšími Yahoo! Výpis historie dividend společnosti Finance. Někdy se tato data opakují dále než historie dividend, která se zobrazuje na vlastní webové stránce společnosti. Například si vzpomeňte, že stránka Historie dividend společnosti Coca-Cola Company na webu pro vztahy s investory se vrátila zpět do roku 1970. Pokud vytáhnete symbol Coca-Cola, KO, v Yahoo! Financujte a vyžádejte si historickou dividendu na jednu akcii, zjistíte, že má výnosy z dividend společnosti Coke v roce 1962.

Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace se předkládají bez ohledu na investiční cíle, toleranci k riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.