Poměr P / E, poměr PEG a poměr PEG upravený o dividendu
Zásoby jako proporcionální vlastnictví
Peter Lynch diskutoval o koncepci akcií, které jsou v zásadě proporcionálním podílem vlastnictví v provozních podnicích, a že akciový trh je skutečně aukce.
Zdůraznil důležitost síly podkladového podnikatelského podniku, což se podle jeho názoru nakonec vyvíjel ve výkonnosti cen akcií společnosti při dlouhodobém držení akcií a zaplatil přiměřenou cenu ve vztahu k tržní hodnotě společnosti.
Interpretace poměru ceny a výdělku akcií
Peter Lynch napsal mnoho populárních investičních knih, včetně One Up on Wall Street. Mezi lekcemi nabízenými ve společnosti One Up on Wall Street poskytl Lynch jednoduché a přímočaré vysvětlení týkající se jedné z jeho preferovaných ukazatelů, pokud jde o ocenění investic firmy na vysoké úrovni. Vypočítával poměr ceny k zisku daného akcií nebo P / E poměr a interpretoval výsledky takto, přímo citovaný z jeho knihy:
"Poměr P / E každé společnosti, která je spravedlivě cenovější, se bude rovnat její rychlosti růstu ... Pokud je P / E Coca-Cola 15, očekáváte, že společnost bude růst přibližně o 15% ročně, atd. Ale pokud je poměr P / E nižší než tempo růstu, možná jste se ocitli v obchodě. Společnost, například, s tempem růstu 12% ročně ... a P / E poměr 6 je velmi Na druhou stranu společnost s tempem růstu 6% ročně a poměrem P / E 12 je nepřehlédnutelná vyhlídka a směřuje ke komedonu ... Obecně platí poměr P / E, který je polovina tempo růstu je velmi pozitivní a druhá, která je dvakrát vyšší, je velmi negativní. "
Později Lynch pokračuje v vrstevnatosti v několika vylepšeních k standardnímu poměru P / E, aby nabídl podrobnější úroveň analýzy výkonnosti společnosti:
"Mírně složitější vzorec nám umožňuje srovnávat tempo růstu s výdělky a zároveň zohledňovat dividendy . Zjistěte dlouhodobý růst (společnost X je 12%), přidejte dividendový výnos (společnost X platí 3% ) a dělí se na poměr P / E (společnost X je 10). 12 plus 3 děleno 10 je 1,5 ... Méně než 1 je špatné a 1,5 je v pořádku, ale to, co opravdu hledáte, je 2 nebo lepší. Společnost s růstem 15 procent, 3 procentní dividendou a P / E 6 by měla báječný 3. "
Co to všechno znamená? Ve skutečnosti Peter Lynch představil čtenář ke dvěma koncepcím analýz zásob, které vyvinul, poměr PEG a poměr PEG upravený o dividendu, což jsou pokročilejší a více informující verze poměru cena / výnos.
Úvod do poměru cena-k-výdělky
Poměr ceny k zisku nebo P / E zahrnuje zaúčtování běžné ceny akcií společnosti a její rozdělení podle základního nebo zředěného zisku na akcii . Výsledné číslo efektivně říká, kolik můžete očekávat, že se dostanete do společnosti, abyste získali zpět $ 1 svých příjmů. Pokud je například poměr P / E společnosti 20, vykládáte to jako investory, kteří uvedou, že zaplatí 20 USD za akcii za 1 dolar z příjmů společnosti. Jinak řečeno, obchodování s akciemi v poměru P / E 20 se obchoduje na 20násobku svých ročních zisků. Někteří volají poměr P / E k cenovému násobku nebo násobku příjmů.
Dalším způsobem, jak se podívat na poměr P / E, je to, že vám řekne, že vzhledem k vaší současné nebo požadované investici, pokud by společnost neměla žádný růst a výdělky, zůstala přesně stejná, kolik let by bylo zapotřebí znovu získat vaše současné investice z podkladových pouze zisk, ignorovat veškeré daně, které byste museli platit z obdržených dividend .
Poměr P / E lze vypočítat pomocí historických zisků, známých jako koncový P / E, nebo předpokládaných zisků pro projektovaný P / E.
PEG Ratio společnosti Lynch
Peter Lynch vyvinul poměr PEG jako pokus o vyřešení nedostatku poměru P / E tím, že se podílí na předpokládané míře růstu budoucích výnosů. Pokud tedy dvě společnosti obchodují s 15násobným výdělkem a jeden z nich narůstá na 3%, ale na druhém na 9%, můžete ji identifikovat jako lepší smlouvu s vyšší pravděpodobností vyšší návratnosti. Vzorec pro PEG je:
PEG Ratio = P / E Ratio / růst výdělku společnosti
Při interpretaci poměru je výsledkem 1 nebo nižší, že akcie jsou buď paralelní nebo podhodnocené na základě tempa růstu. Pokud poměr vyústí v číslo nad 1, konvenční moudrost říká, že akcie jsou nadhodnoceny ve srovnání s tempem růstu.
Mnoho investorů se domnívá, že poměr PEG poskytuje úplnější obraz hodnoty společnosti než poměr P / E.
Poměr PEG upravený o dividendu
Při analýze, která je dalším krokem, je poměr PEG upravený o dividendu speciálním ukazatelem, který přebírá poměr PEG a snaží se jej zlepšit tím, že se podílí na dividendách, které tvoří podstatnou část celkového výnosu mnoha akcií. To je zvláště důležité při investicích do blue chip akcií , stejně jako některých specializovaných podniků, jako jsou velké zásoby ropných společností. Reinvestované dividendy, zejména v případě havárií na burze, mohou vytvořit to, co uznávaný akademik označuje jako "urychlovač návratu", drasticky zkrátit dobu potřebnou k získání ztrát . Pokud si koupíte akcie v 19násobku výdělku, který roste jen o 6 procent, může to vypadat dražší. Pokud však distribuuje udržitelnou dividendu ve výši 8 procent, je to jasně mnohem lepší řešení. Vypočítat tuto metriku takto:
Poměr PEG upravený o dividendu = poměr P / E / (růst zisku + výnos dividend)
Řekněme například, že jste investovali do společnosti XYZ a v současné době obchoduje ve výši 100 USD za akcii. Zisk za rok minulého roku činil 8,99 USD za akcii. Nejprve vypočte svůj poměr P / E:
Poměr XYZ P / E = 100 USD / 8,99 USD = 11,1
Dále řekněte, že prostřednictvím svého průzkumu zjistíte, že XYZ předpokládá v příštích třech letech růst výdělků o 9 procent. Nyní vypočtejte poměr PEG:
Poměr XYZ PEG = 11,1 / 9 = 1,23
To však neznamená výnosnost dividend XYZ 2,3 procenta. Přidáním těchto informací do poměru PEG upraveného o dividendu se rozumí:
XYZ poměr PEG upravený o dividendu = 11,1 / (9 + 2,3) = 0,98
Při porovnávání výsledků zjistíte, že po úpravě dividend je akcie společnosti XYZ levnější, než si myslíte, když se spoléháte pouze na výsledek poměru PEG.
Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace jsou prezentovány bez ohledu na investiční cíle, toleranci vůči riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.