Podívejte se na dva podsoubory základní analýzy
Co je investice typu "Top-Down"?
Investoři, kteří využívají přístup založený na investice shora dolů, začínají analyzovat analýzou makroekonomických faktorů předtím, než se dostanou k jednotlivým akciím.
Například investora shora dolů může zahájit svou analýzu tím, že se podívá na to, které země mají nejrychleji rostoucí ekonomiky. Pak by se mohli podívat na jednotlivé sektory v těchto ekonomikách, aby našly ty nejlepší příležitosti. Nakonec se podívají na jednotlivé společnosti v těchto konkrétních odvětvích, než skutečně učiní investiční rozhodnutí. Investor by se mohl také podívat na další makroekonomické faktory, jako jsou ekonomické nebo obchodní cykly.
Většina investorů shora dolů jsou makroekonomičtí investoři, kteří se zaměřují spíše na kapitalizaci velkých trendů používajících fondy obchodované na burze (ETF) než na jednotlivé akcie. Oni mají tendenci mít vyšší obrat než investoři zdola nahoru, protože jsou více zaměřeni na tržní cykly než jednotlivé akcie.
To znamená, že strategie jsou spíše o hybnosti a krátkodobých ziscích než jakýkoli přístup založený na hodnotě při hledání podhodnocených společností.
Investující nahoře dole využívají přístup k diverzifikovanému portfoliu aktiv v dané zemi , regionu nebo sektoru, protože využívají prostředky k expozici.
Hlavní nevýhodou je, že mají relativně malou kontrolu nad konečným složením svého portfolia, pokud investují do jednotlivých akcií nebo dluhopisů. Jejich portfolio může mít také koncentrační rizika, pokud se zaměřují spíše na konkrétní země nebo sektory než na diverzifikaci .
Co je investice dolů nahoru?
Investoři využívající přístup zdola nahoru začínají analyzovat tím, že se podívají na jednotlivé společnosti a pak vytvářejí portfolio založené na jejich specifických atributech.
Například investor zespodu nahoru může prověřit obchodování s akciemi s poměrem nízké cenové příjmy (P / E) a poté prověřit společnosti, které splňují tato konkrétní kritéria. Potom se podrobněji podívá na každou jednotlivou společnost, která se objeví na obrazovce a vyhodnotí je na základě jiných základních kritérií. Investor se může také spoléhat na externí faktory, jako je čtení zpráv z výzkumu analytiků a názory na další náhled.
Většina investitů zdola nahoru jsou mikroekonomičtí investoři, kteří se zaměřují na konkrétní atributy společnosti při budování svého portfolia. Mají tendenci být kupujícími a držiteli investorů, protože investují hodně času do výzkumu jednotlivých akcií spíše než na životní prostředí kolem těchto akcií. To znamená, že jejich investice mohou trvat déle, než aby se vyhnuly, ale mohly by být efektivnější při řízení rizik a nakonec zvýšení výnosů s ohledem na riziko .
Investující nahoře mají prospěch z portfolia, který je často dobře rozmanitý z hlediska průmyslu a geografie, a vědí, že každá součást jejich portfolia splňuje své investiční cíle. Nevýhodou je, že podkladové atributy, které procházejí, musí produkovat výnosy nad trhem, aby byly úspěšné. Například je možné, že nízké poměry P / E nebudou v dlouhodobém horizontu překonávat index benchmarků S & P 500.
Jaký je nejlepší přístup?
Neexistuje žádný jednotný přístup, který by byl vhodný pro všechny investory a rozhodnutí mezi investicemi shora dolů nebo zdola nahoru je z velké části záležitostí osobní preference. Je však třeba poznamenat, že tyto dva způsoby investic se vzájemně nevylučují.
Mnoho investorů kombinuje investice shora dolů a zdola nahoru při vytváření diverzifikovaného portfolia.
Například by investor mohl začít s přístupem shora dolů a hledat zemi, která pravděpodobně uvidí rychlý růst v příštím roce nebo dvou. Mohli by pak v této zemi přijmout přístup zdola nahoru hledáním konkrétních investic, například společností s nízkým poměrem cena / výnos nebo vysokými výnosy .
Klíčem k úspěšnému použití těchto technik je identifikace správných kritérií a jejich analýza v širším kontextu. Například pokud jsou poměr ceny a příjmů v konkrétní zemi snížen, mohlo by to být způsobeno větším makroekonomickým rizikovým faktorem, jako jsou nadcházející volby nebo konflikty. Investoři musí při rozhodování o investici pečlivě zvážit všechny tyto faktory, aby se vyhnuli nákladným chybám.